在上一篇文章中讲了关于股票的基本概念，这次对几个股票参考数字进行简单分析。

一、PE到底多少才合适？

PE = 每股股价 / 每股收益， 其倒数即为收益率： “每股收益 / 每股股价”

比如如下数据：

收益率（%） 3 4 5 6 10 15 20 30

到底多少收益的股票才值得买呢？（反过来可以得到多大的PE值）

如果把长期国债收益率也就是无风险利率（大致5%左右）作为机会成本或者最低的收益率水平，我们能接受的PE大约是20倍。PE如果超过20倍，还不如去买低风险的国债。

注：买股票要看长期收益，所以比对的是长期国债。长期国债的利率比短期国债要高，因为长期债务存在的不确定更高，更难测算，所以必须提高利率以抵消风险。

二、公司反馈的收益E的真实性

E就是利润或者收益。有的公司的PE看起来很低，但利润里包含了很多的水分，里面不能包含一次性收益、非经常收益等乱七八糟、层出不穷的会计花招（会计做账）。最好还要关注一下利润和经营现金净流量是否匹配。如果没有那么大的现金流量，那么公司利润从哪里来呢？

另外，公司可能把大部分收入都作为分红给了股东，使的PE很低。但预留的对未来的投入资本很少，就把未来的发展潜力给消除了，导致公司不能长久。

选择E也很重要，是过去一年的利润还是预测的利润呢？这个很难说，需要自己去判断了。比如今年形势不好，虽然去年的E很好，但并不一定标明今年就能保持好的业绩。

三、关于ROE

ROE是净资产收益率，每净资产得到的收益越高，说明企业的生产率越高，说明其盈利能力强，也从某些方面说明公司管理层的经营能力强。

那么高ROE的企业是否就值得买呢？这要看公司的未来发展力，其发展的“护城河”是否足够深、足够宽，如果护城河很宽很深，那么其未来的营收能力就很有保障，其股价P可能会很高，但也值得去买。

注：从市场整体看，要发现一个被低估的企业股票很难，因为很多专业人士都在研究股票，他们得到的信息更加全面，如果一个企业股票被低估，那么大概率会被发现，那么公司的股票的需求量上升，从供给和需求关系看，需求大于供给，股价必定会上涨。所以不必要太担心股价高，只要分析其有足够的营收能力，是可以买一买的。

四、ROA总资产收益率

ROA为总资产收益率，总资产包括了净资产和负债（负债虽然是欠的钱，但也在那一时刻是公司的资产，是属于生产投入）。

但ROE反映了净资产收益率，这里的净资产是不包含公司负债的！

如果一个公司负债很高，其净资产很低，那么其ROE也可能会很高。

公司负债越高，公司的破产风险也越高。公司都要破产了，再高的ROE又有什么用？所以低负债或者安全负债下的ROE更可信、更持久。选择什么样的负债水平，这个要自己考量了。

好了，就先讲解这么多，谢谢大家关注。