查理.芒格！一代投资大师陨落，享年99周岁。

巴菲特写道：如果没有查理的灵感，智慧和参与，伯克希尔-哈撒韦不可能发展到今天的地位。

在这里特殊的日子，让我来梳理一下查理.芒格的一些点点滴滴：

1，回顾芒格的投资生涯，他和巴菲特都是以价值投资为基础，但芒格更强调跨学科思维，长期视角，独立思考和逆向思考。投资境界绝不亚于巴菲特。

2，巴菲特曾表示，他一生最推崇的两个人就是格雷厄姆和芒格。查理芒格让他以非同寻常的速度从猩猩进化到人类。

3，巴菲特和芒格摒弃了格雷厄姆式投资理念，通过高出净资产数倍的方式收购喜诗糖果，获得高额回报。

4，巴菲特说：格雷厄姆教会我买便宜货，而查理教我不要光买便宜货，这是对对我而言最大的影响。（芒格注重长远价值）

5，查理芒格曾说：所有明智的投资都是价值投资。

6，查理.芒格把数学，物理，工程，生物，历史，心理，经济，哲学很多经典作品都学习了，最终形成了多元思维模型。

7，巴菲特早期受格雷厄姆影响，喜欢以好价格买普通生意；而芒格更喜欢以合理价格买好生意，这是两人最大的不同。

8，巴菲特被芒格影响，越来越少关注烟蒂股，便宜货；而是转向那些商业模式好，定价权强，护城河宽，品牌深入人心的好公司。

9，毫不夸张地说，从格雷厄姆式价值投资到巴菲特式价值投资，关键就在芒格。

10，从1978年芒格担任伯克希尔公司副主席到今天，伯克希尔市值从0.1亿美元飙升至7800亿美元，涨近8万倍。

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仅以此篇纪念价值投资大师-查理.芒格，相信他的投资智慧必将流传百年……。

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【黄哥理念】

1，股票是一个400多年的老行业，第一所证券交易所是荷兰阿姆斯特丹交易所，第一只股票是荷兰东印度公司，股市从娘胎里出来那一刻，就天生自带投资和投机的属性，但投资智慧早已公之于众。从长远来看，价格最终追随价值，而不是KDJ，MACD技术性金叉！

2，股市铁律：价格围绕价值运动！价格与价值的关系，好比一个人牵了一只狗，狗一会跑到人的前面，一会跑到人的后面，离得太远，主人一叫他就回来；最终，狗会跟着主人回家。人就是价值，狗就是价格。

3，从自然学科角度来看，大多数人并不适合股票投资，因为我们和哺乳动物的基因相似度高达90%，在股市多数人表现的是动物的本性，遇到食物就吃-贪，遇到风险就跑-怕，恐惧，贪婪也就不足为奇。在股市只有发挥人性的一面，才能胜出。

4，把股市比作一个人，这个人叫“市场先生”，他总喜欢讲着各种热点，概念，题材；每天早上9:30站在我们面前，喊着各种报价，心情好的时候喊高一点（上涨），心情不好的时候喊低一点（下跌），愚蠢的人被他牵着鼻子走，聪明的人利用他寻找机会。

5，旧瓶装新酒，庸人无免疫，故事天天有，捷径都是坑；美国资本市场过去200年是这样，A股市场再过100年也是这样。

6，沉浸在90%的噪音，抵不住90%的诱惑，乌合于90%的大众，参不透10%的本质。

7，市值=净利润X市盈率，这个公式告诉我们，影响股价有两个因素，一个是企业利润，一个是市场炒作；前者是投资，后者是投机。

8，90%的人选择了投机，失败率高达90%；仅10%的人选择了投资，成功率却高达90%。

9，投资是一场进化！有3个阶段：投机—投机+投资—投资，有些人10年跳不出第1阶段！

10，牢记价值投资四大要素：能力圈！市场先生！安全边际！买股票就是买企业！

11，以价值为核心，基本面为基础，大趋势为前提；不炒概念，不追热点，不做题材。

12，投资是“确定性”，投机是“概率性”。

13，投资大道，路越走越宽；投机小道，胡同越走越窄。

14，寻找一个估值低的好公司，耐心持有，包容波动，定能开花结果。

15，估值低的好企业，也会非理性回撤30-40%，要明白“回撤非风险，波动是朋友”。

16，好公司，好估值，好位置即使确定了；也要有从10元买到8元，甚至7元的心理预期。

深入交流请私信……。