笔记:

（1）价值投资理念: 利用准确的基本面分析，遵循严格的投资步骤，同时保持充分的耐心，就能使下行风险可控并取得不错的业绩。

也许你不能一夜暴富，但你能逐步积累并富裕起来。

（2）避免严重的损失，是维持高复利增长的一个先决条件。

（3）在某些价格上，任何证券都可以是一个合适的投资，但需要注意的是，没有什么证券能单凭其形式就确保安全。

（4）安全性不以抵押权衡量，而用债务偿付能力衡量。

（5）牺牲安全性换取收益得不偿失。

（6）合理的市盈率作为普通股投资的必要条件之一，在任何情况下，都要给市盈率设定一个适度的范围，以便使估值处于安全的范围之内。此外公司还必须在财务、管理、前景等方面满足相应的要求。

市盈率分为静态市盈率和动态市盈率。静态市盈率被广泛谈及也是人们通常所指，但更应该关注的是动态市盈率。因为过去的并不能说明未来，而投资股票更多的是看未来。

需要强调的是: ①不同行业的市盈率一般都是不一样的；②同一行业处于不同发展阶段的市盈率也有所不同。因此，不能单纯的从市盈率来判断股票好坏。但比较同类企业的市盈率是非常有效的分析方法，可能发现价值被低估的股票。

（7）安全性必须被摆在首位，这是区别投资与投机的关键。

在经济环境繁荣时，好的业绩前景可以弥补一定的风险性，使它成为稳健的投资。但在经济环境萧条时，只有安全边际足够大的企业才能够保障即使盈利能力下滑也不会有太大的危险，依旧是稳健的投资。

（8）实际上，任何资产都可以成为好的投资标的，只要在购买时对其有全面的了解并且购买价格足够低（预留的安全边际足够大）；反之亦然，如果购买的价格过高（无安全边际），再优质的资产也可能是糟糕的投机。

（9）证券投资准则:

①以行业前景为基础；

②以个股成长为依据；

③以安全边际为基石；

④以市场分析为辅助。

证券分析的关键是防范不利因素，因此通过设定安全边际来形成自我保护。市场分析的关键是深刻洞悉市场此刻的状态，理解市场的结构和强弱。

（10）构建一个精心挑选、种类多元、价格合理的投资组合。