ailucy      2023年08月15日 星期二 上午 10:51

市盈率（P/E ratio）是最为常用的一个价格倍数，通过比较两个可比公司的市盈率大小，便可以简单的了解到目标公司相较于对标公司的估值是高还是低，但是，这个比率的适用性是有范围的，比如一些周期性公司便不适合用P/E指标。关于市盈率，参阅《估值比较：市盈率》。对于不适用P/E的行业，可以使用其他指标，比如市净率。市净率（P/B ratio），该比率指标的分母B，选取的是账面净资产（book value），分子P为市场价格（market value）或内在价值（IV）。

一些相对来讲比较重资产的公司，比如能源类，就比较适合用P/B指标来进行估值比较。包括金融类公司，也属于重资产类。通过市净率 P/B来分析它的估值相对于它的张建净资产来讲，到底有多少倍。通常，重资产行业里，如果有2、3倍的市净率，就已经算是很高的了。

大家应该都有听过扇贝跑了的梗，獐子岛是个做海鲜的公司，养扇贝，由于市场预测人们随着财富增长，生活水平提高，对海鲜的消费会大大增加，所以当时市场很看好它。从估值的角度来看，它的P/B指标，在最高的时候，达到了7、8倍。由于它并非是类似于互联网这种轻资产的公司，它的资产就是养殖的那些海鲜扇贝啥的，这些东西都是可以掰着手指数出来的，能计算出来反映在账面上，然而你看它的市场价值，你买它股票，本来市场卖1块钱的扇贝，你要花7、8块才能买到，想想看也不合理，并且它还财务造假，写在账面上的扇贝都是假的，最终的解释，就是扇贝跑路了。P/B 指标并不适用于分析轻资产类公司，比如前面提到的互联网公司，就不适合用这个指标去分析。以上。

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