来源：债市研究

在中国做信用债，做重要的是什么？

是信仰！

过去那些依靠严谨扎实的财务分析进行信用挖掘的专家们，基本上都踩雷了。

而那些不管三七二十一，只看当地政府财力的同志们，依靠信仰保佑，无一例外的到目前为止都安然无事。

所谓“无脑梭哈致富，仔细研究返贫”，说的正是我朝信用债市场。

当然，这并不是说未来城投债依然安全。

毕竟，所有的灾难，都来自于线性外推。

昨天爱你，今天也爱你，并不代表明天她依然爱你。

唯天道无常。

（地产债投资者们，先坐下，别急着举手。）

现在，我们对城投债的担忧，是有道理的，就差一点“螃式”两个字脱口而出了。

未来怎么办？以前我的一篇文章，预测过。这是传送门：

总的来说，城投债会逐步退出市场，力所能及的保证不在公开市场违约。让银行来接盘置换城投债，安全兑付，然后银行的贷款资金长期永续。

到那个时候，我朝的信用债市场，可就没有城投债可买了。

当初我们嫌弃它没有现金流，就是纯纯的信仰，感觉投它没有技术含量。

未来我们会明白，低风险高收益、信仰加持的福利产品，全世界上哪儿找去？

那时候的我们，拿着优质AAA高等级低票息的信用债，一定会泪流满面，怀念曾经的城投债。

我的一个朋友、糖朝著名的信用债分析师李商隐曾经说过：

“此债可待成追忆，只是当时已惘然。”

作为债狗的我们，当时只道是寻常。

殊不知，千舟已过万重山。