随着公募基金2023年四季报的披露，债券基金的持仓情况逐渐明朗。数据显示，截至2023年末，债券基金持有的债券资产总额达到10.46万亿，其中四季度大幅增持了利率债。在信用债方面，城投债的持仓规模有所增加，尤其是信用资质较弱的区域。此外，债券基金还持续增配了短久期的二级资本债（二永债），同时产业债的规模则有所收缩。

看点1：利率债成为债券基金的增持重点

在债券基金的持仓结构中，利率债成为了四季度的增持重点。据Choice数据统计，2023年四季度，债券基金增持的债券资产总额超过5500亿，其中利率债、金融债、存单和中票是主要增持的券种。具体来看，政金债和国债的增持额度分别为2320亿和8亿，存量占比分别为37.32%和3.70%。这表明在当前市场环境下，债券基金更倾向于配置风险较低的利率债，以获取稳定的收益。

看点2：城投债持仓规模增加，弱资质区域受青睐

在信用债方面，城投债的持仓规模在四季度有所增加。据长江固收首席吕品的数据显示，债券基金持仓的城投债规模从2023年三季度的929.71亿元上升至937.28亿元。值得一提的是，信用资质较弱的区域，如天津、山西、广西、吉林、福建等，其持仓规模增幅均超过了30%，其中天津区域的增持幅度更是达到了57.53%。这可能与地方政府化债政策的推进有关，使得投资者对这些区域的城投债信心增强。

看点3：二永债持仓规模创近年新高

在债券基金的信用债配置中，二永债的持仓规模达到了近年来的新高，为2637.28亿元。债券基金对短久期二永债的持续增配，显示了市场对流动性较好、风险相对较低的资产的青睐。特别是在结构性资产荒的背景下，流动性良好的二永债成为了债券基金的重要配置对象。东兴基金固定收益部总经理司马义买买提表示，考虑到2024年银行对资本金补充的需求，二永债的供给可能会继续增加，其配置价值将进一步凸显。

看点4：产业债规模收缩，供给不足是主因

与城投债和二永债的增持趋势相反，产业债的持仓规模在四季度出现了收缩。据吕品的数据，2023年前三季度，债券基金重仓的产业债规模环比分别下降了0.40%、5.66%和1.44%。齐晟分析指出，产业债规模收缩的主要原因是供给不足，导致补仓意愿不强。尽管如此，综合、公用事业、采掘、交通运输和非银金融等行业的产业债仍为债券基金的主要持仓对象。

和讯自选股写手

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