近日，科创板的整体走势十分亮眼，其中，芯片、科创次新股概念十分活跃。

回顾今年科创板行情，在人工智能概念引发的科技热潮下，科创50指数在4月份突破1100点，达到今年以来的最高处。但后续在经历了长达三个多月的调整后，目前科创50指数已位于年内低点，其估值水平已来到17.17%的历史分位点上。（数据来源：iFinD，截至2023/08/31）

不过，在8月27日印花税减半、限制减持等多种利好政策发布后，近期的科创板已有反弹迹象。那么促成此轮科创板反弹的因素有哪些，未来的科创板的走向又将如何呢？且让我来说道说道～

一、减持新规威力显现，促使上市公司重视盈利改善

2023年8月27日晚，证监会发布了最新的减持新规，对上市公司大股东减持股份的影响立竿见影。仅8月28日一天就有13家企业发布公告，提前终止减持计划。

对科创板来说，限制大股东减持的政策尤为重要。根据第一财经的统计，截至2023年8月31日，科创板557家上市公司中，有275家公司大股东将受到减持新规限制，占比约50%。其中，116家公司从未进行现金分红、7家破净、153家破发，154家公司的累计分红金额不足近三年年均净利润30%。

数据来源：第一财经，截至2023/08/31

科创板作为以“硬科技”为核心的板块，其上市公司大多为处于成长期的新兴科技企业。该类型企业在短期内的分红较少，更多依赖于技术创新而带来的长期业绩增长。减持新规的发布，不仅能够保护科技成长企业的平稳发展，更能增长投资者对科创企业的信心，促使上市公司重视盈利改善。

二、科创板具有高弹性、强贝塔特征

从目前科创板的市值分布来说，截至2023年8月31日，市值在500亿以上的仅17家；100亿到500亿的有147家，占比26%；100亿以下的最多，有392家，占比达70%。

所以科创板上市企业以小盘为主，而小市值企业往往弹性更高。

数据来源：iFinD，截至2023/08/31

以科创50指数为例，从近一年的数据来看（2022/08/31-2023/08/31），去年11月及今年3、4月在市场开始向上反攻时，科创50反弹的力度明显高于沪深300指数。

沪深300、科创50指数累计涨跌幅趋势图

数据来源：iFinD，2022/08/31-2023/08/31

走强的因素之一。

科创50行业权重分布图

数据来源：iFinD，截至2023/08/31

三、当前科创板估值位于低位，可逢低关注

在经历了连续三个月的调整后，目前科创板估值较低。截至2023年8月31日，科创50指数（000688）PE（TTM）值为41.07，处于上市以来17.17%的历史分位上，处在较低的估值空间。

科创50指数（000688）PE（TTM）趋势图

数据来源：iFinD，2022/08/31-2023/08/31

从业绩来看，科创50指数成分公司在整个科创板的表现亮眼，第二季度合计实现营业收入1668.19亿元，环比增长23%；实现归母净利润163.42亿元，环比增长27%。上半年的营业收入和归母净利润分别占板块整体的48%和72%，可谓是板块业绩增长的中流砥柱。（数据来源：经济参考网，截至2023/08/31）

放眼后市，在减持新规、降印花税等多重利好下，市场情绪有望修复，且当前科创50指数位于历史低点，估值较低，资产性价比突出。行业方面，从科创50指数的权重行业来看，半导体行业有望在今年4季度将逐步走出周期底部；部分创新药已陆续进入成果转化阶段；新能源企业不断扩张海外市场等行业积极信号的释放，或进一步积攒向上动能，科创板中长期发展潜力仍值得期待。