全球顶级投资家，被奉为股神的沃伦巴菲特曾经说过：“我宁愿要一家资本规模只有1000万美元而净资产收益率为15%的小公司，也不愿意要一个资本规模高达1亿美元而净资产收益率只有5%的大公司。”

由此可见，净资产市盈率(ROE)这一财务指标，对于选择投资上市公司有多么重要的参考意义！

下文，我们不再用繁杂的公式来阐述净资产收益率，而是用最简洁明了的文字，让大家快速彻底地明白净资产收益率如何计算以及它所代表的含义。

净资产收益率的定义

简单来说，净资产收益率是上市公司股东每一百元钱的投入(净资产=总资产-负债)，能赚回来多少钱。

例如，我作为投资人年初分别给公司A和公司B投了100块，年末，它们的净利润分别为16块和22块。那么，公司A的净资产收益率就是16%，同理，公司B的净资产收益率就是22%。

反过来讲，净资产收益率，就是我（股东）每100元的投资，一年能赚回多少钱？净资产收益率=16%，就表示股东每100元的钱，一年可以赚回16块。这样解释净资产收益率，或许大家一下就明白了。

净资产收益率的计算

假设以A公司为例：其扣非后的净利润为2亿元，净资产为12.5亿元，那么，A公司净资产收益率就是16%，即（2亿元12.5亿元）100%

如何对净资产收益率进行分析？

净资产收益率是一个正向指标，因此，我们可以从净资产收益率的趋势图来判断企业经营的好坏。越是盈利能力强的企业，净资产收益率越高，越稳定。而成长性不好的企业，净资产收益率的趋势会越来越弱。净资产收益率可以判断出一家企业盈利能力的强弱，对财务报表阅读者来说，这是一个最直观的结果。

分析净资产收益率的意义

研究分析净资产收益率的意义，在于它代表的内涵，净资产收益率代表的是上市公司每100元的股东权益在某个会计年度产生了多少收益？即表示了上市公司的盈利能力，长期来看，又预示出了了上市公司的成长性。

而我们从投资的角度来看，净资产收益率的水平往往决定着股价的水平，与股价走势的极其相关。这我们可以从净资产收益率的趋势与企业股价二者走势的相关性比较起来看，就立竿见影的可以说明问题。

案例分析说明

短期来看，股价的波动是由市场的资金流动性及市场预期决定的。但中长期来看，则是由企业长期的盈利能力决定的。为了很好地说明股票价格与净资产收益率的相关性，下面我们分别举例说明。

A（正面案例）

持在一个较高的运行区间内，说明公司一直在良好运作。

这是片仔癀的股价在2014年至今的行情趋势图（K线图），除了最近的波动以外，上行趋势一直良好。从低位算起，股价翻了10倍有余。净资产收益率和股价二者之间形成了较强的对应关系。

B（反面案例）

而反观上图的水晶光电的净资产收益率的趋势，自从2018年之后，净资产收益率一直呈现下滑的趋势，表明公司的盈利能力越来越弱。

从上图来看，这直接反映在股价上，水晶光电股价从2014年的50多元一直跌至如今的10多元，今年一季报只有1.41%，可以说是每况愈下。由此可见，长期来看，成长性和公司的价格是正相关的。

也许有人会说，这案例能代表所有的公司吗？但如果你站在长线的角度，相信能和我得出一样的结论。只不过，大多数的投资者在交易过程中，比较容易受短期市场投机情绪的影响，从而对丧失了对于股票投资价值的判断。

以上是我对于净资产收益率指标的含义、以及净资产收益率与股价的相关性的解说，希望对大家以后的投资生涯有所启发。#股票投资#

备注： 以上所述的净资产收益率，我们均采用的是年化的扣除非经常性损益之后，归属股东净利润计算而成，即扣非净资产收益率（ROE），请各位留意。

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