#乐享周末分享吧#一般的观点认为，可转换证券对投资者和发行企业都具有特殊的优势。投资者既可以获得债券或优先股享有的优先保护，同时还有机会分享普通股急剧上涨带来的好处。证券发行者能够按适度的利息或者优先股股息来筹集资本，而且，如果所预期的业务兴旺成为现实，发行者还可以将其转换成普通股，消除这部分优先债务。

然而，事实并没有这样美好，投资者在获得转换权的同时，同时需要对证券的质量或者收益做出让步。公司因为证券具有转换权而获得低成本的资金的话，它同时也放弃了普通股股东未来收益增长的一部分。可转换证券本身并不能保证这种证券一定具有吸引力，其吸引力取决于单个证券相关的所有事实。

企业通过普通股筹集资本，普通股所有权带来的价值有优先认股权、获得股息的权利、分享公司成长的权利、投票选举董事的权利。当然，企业也会发行单独的权证，比如单独获取利息的权证、单独拥有投票权的权证、单独分享企业销售的权证等。这些权证的存在，或使得普通股的价值下降。

公司通过设立这些权证并不能获得好处。一般情况下，公司根本不可能在权证到期之前就要求其持有者行使认购权。与此同时，如果公司想要筹集额外的股本，那就只能按照通常的方式向股东发行股票。认股权证除了制造市场价值幻觉外，起不到什么作用。