内容摘要

党和国家明确提出科技创新是高质量发展的核心驱动力。以信息技术、高端制造、生物医药等为代表的“硬科技”在政策、资本的双重扶持下正蓬勃发展。国泰科创板100ETF正在发行（认购代码：588123），跟踪科创板100指数，掘金科创板中小盘成长，高端制造及专精特新含量高，基金认购时间为2023年8月28日-2023年9月1日。

党和国家明确提出科技创新是高质量发展的核心驱动力。党的十八大以来，党中央把创新作为引领发展的第一动力。“科技创新”作为关键词在2023年《政府工作报告》中多次出现，充分体现了党和国家对于科技创新的高度重视。《报告》明确，完善新型举国体制，突出企业科技创新主体地位，促进传统产业改造升级，培育壮大战略性新兴产业。科创板运行四余年来，始终聚焦国家战略发展重要方向。经历四余年发展，科创板始终立足于国家创新驱动发展的重要战略，坚守“硬科技”定位，聚集了一批科技创新领域的优秀企业，板块内公司数量以及市值均有较大提升。截至2023年8月25日，已有559家企业登陆科创板，总市值近6.39万亿元。其中，国家级专精特新企业共297家，总市值超过2万亿元，科创板已发展成为支持专精特新企业发展的重要平台。

科创板“硬科技”成色浓厚。行业分布全面，科创板上市企业主要分布在新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业，聚焦“硬科技”和“卡脖子”领域，关系国家安全。战略性新兴产业已形成集群化发展之势。

上证科创板100指数（指数代码：000698.SH，以下简称“科创100”）发布于2023年8月7日，由科创板中市值中等且流动性较好的100只证券组成，该指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。2023年来指数交投活跃度明显提升,大盘回升期间指数业绩弹性十分显著。长期收益优于科创50指数，业绩弹性显著：自2019年12月31日至2023年6月30日，指数年化收益率4.84%，优于科创50指数与沪深300指数。指数在多次大盘指数回升的过程中均展现出了明显的业绩弹性，在大盘反弹区间内大幅领涨科创50指数等。今年以来指数交投活跃度明显提升：2023年以来，指数交投活跃度较2022年有大幅提升。2023Q2指数成交量、成交额创季度新高，日均成交量3.41亿股，日均成交额为162.25亿元。高业绩弹性成分股权重高：2023Q1，科创100成分股中营业收入同比增速在25%以上的成分股权重合计为46.69%，大幅高于科创50、沪深300等宽基指数。指数估值水平具有较高提升空间：38.50%分位，具有较高提升空间，配置价值凸显。

国泰上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金（认购代码：588123，以下简称“国泰科创板100ETF”）于2023年8月28日发行，管理人为国泰基金管理有限公司。

基金经理：王玉：硕士，7余年证券从业经历，投资经理年限3.67年，在任管理基金数10只，在管基金总规模43.98亿元。基金管理人：截至2023年6月30日，国泰基金各类资产管理规模9041亿元，行业规模排名稳步提升。经历了十余年的发展，国泰基金的ETF管理业务在行业中引领创新，拥有一定先发优势。截至2023年8月25日，国泰基金非货币型ETF的管理数量为50只，位列全市场第三名；非货币型ETF的管理规模达到1243.81亿元，位居全市场第四名。风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。该基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。

01

“硬科技”在政策和资本的双重扶持下蓬勃发展‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

1.1 科技创新是高质量发展的核心驱动力

党的十八大以来，党中央把创新作为引领发展的第一动力，明确提出科技创新是高质量发展的核心驱动力。“科技创新”作为关键词在2023年《政府工作报告》中多次出现，充分体现了党和国家对于科技创新的高度重视。《报告》指出，科技政策要聚焦自立自强，完善新型举国体制，发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用，突出企业科技创新主体地位，促进传统产业改造升级，培育壮大战略性新兴产业。近年来，从中央到地方，各方的会议决策、产业政策、监管政策等都在最大程度地凝聚全国共识、形成合力，举国之力聚焦在科技创新方面。国务院机构改革重新组建科学技术部是围绕新型举国体制所采取的一种更加精准的管理方式。2023年3月，中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》。《方案》提出，组建中央科技委员会，加强党中央对科技工作的集中统一领导，统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革。中央科技委员会的组建和科技部的重组，将显著增强党中央对国家战略科技事业的统筹协调能力，形成科技创新的“全国一盘棋”，深入推进创新驱动发展战略，提升国家创新体系整体效能。近年来，国家对“专精特新”企业的重视程度不断加深。“专精特新”一词最早出自《中国产业发展和产业政策报告(2011)》新闻发布会，由时任工业和信息化部总工程师朱宏任提出。“专”即专业化，“精”即精细化，“特”即特色化，“新”即新颖化，这类公司是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。2021年，中共中央政治局首次提及“专精特新”战略，会议指出，要强化科技创新和产业链供应链韧性，加快解决“卡脖子”难题，发展“专精特新”中小企业。2021-2025年，中央财政累计安排100亿元以上奖补资金以支持“专精特新”中小企业高质量发展。

1.2 科创板开市四周年，市场规模和服务能力持续提升‍

2019年6月13日，科创板正式开板；2019年7月22日，首批25家公司登陆科创板。科创板以面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的定位，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。作为首批实施试点注册制的板块，科创板在上市审核、发行承销、交易组织管理、并购重组、退市等方面进行了一系列制度规则的创新，并积累了实践经验，为创业板、北交所、主板等市场改革提供了有益借鉴。经历四余年发展，科创板聚集了一批科技创新领域的优秀企业，板块内公司数量以及市值均有较大提升。截至2023年8月25日，已有559家企业登陆科创板（其中2家企业退市），总市值近6.39万亿元。其中，国家级专精特新企业共297家，总市值超过2万亿元，科创板已发展成为支持专精特新企业发展的重要平台。

1.3 立足创新驱动发展战略，“硬科技”成色浓厚

从自开板至今，科创板始终立足创新驱动发展战略，坚守“硬科技”定位，以信息技术、高端制造、生物医药等为代表的“硬科技”在政策、资本的双重扶持下正蓬勃发展。行业分布来看，科创板目前共上市227家新一代信息技术公司（40.75%）、109家生物医药公司（19.57%）、93家高端装备制造公司（16.70%）、65家新材料公司(11.67%)、29家节能环保公司(5.21%)、20家新能源公司(3.59%)和8家新能源汽车公司(1.44%)。此外，还包括5家相关服务业公司(0.90%)和1家数字创意产业公司(0.18%)。市值方面，主要分布在新一代信息技术产业（50.83%）、生物产业（17.13%）以及高端装备制造产业（11.37%）。科创板充分发挥了资本市场服务实体经济和关键核心技术创新的枢纽功能，战略性新兴产业已形成集群化发展之势。

02

科创板的中坚力量：上证科创板100指数

2.1 指数基本信息

上证科创板100指数（指数代码：000698.SH，以下简称“科创100”） 由科创板中市值中等且流动性较好的100只证券组成，该指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。该指数以2019年12月31日为基日，以1000点为基点，发布日期为2023年8月7日。

与中国市场常见的半年度调整不同，科创100指数的调整频率更高，采用季度调整。指数跟随科创板发展将不断进行自主进化，有望不断优胜劣汰。

2.2 指数表现：基日以来跑赢科创50，高弹性属性显著

截至2023年6月30日，科创100指数自基日以来的年化收益率为4.84%，同期科创50指数年化收益0.15%，沪深300年化收益-1.77%，中证1000年化收益5.37%，指数表现优于科创50以及沪深300。2023年4月以来，经济数据较弱，内需修复不足，半导体、医药等产业有一定承压，指数有一定的调整波动。从历史来看，科创100在多次大盘指数回升时均展现出了明显的业绩弹性，在市场企稳反弹期间的表现明显优于主场主流宽基指数。在基日以来的四段反弹区间中，科创100均大幅领涨科创50、沪深300以及中证1000，高弹性属性显著。

2.3 指数流动性：2023Q2指数成交量和成交额创季度新高

指数交投活跃度有明显提升：2023年以来，指数交投活跃度较2022年有大幅提升。2023Q2指数成交量、成交额创季度新高，日均成交量达到3.41亿股，日均成交额为162.25亿元。

2.4 市值分布：成分股流通市值结构近似于中证1000

成分股加权平均自由流通市值约74.69亿元：截至2023年8月25日，指数的100只成分股自由流通市值合计约5827亿元，成分股加权平均自由流通市值约为74.69亿元。流通市值50亿以下的股票有48只，权重占比为29.86%；流通市值50-100亿之间的股票有39只，权重占比为43.68%；流通市值100-150亿之间的股票有10只，权重占比为20.20%；流通市值150亿以上的股票有3只，权重占比为6.26%。与主流宽基指数相比，科创100的流通市值结构与中证1000较为接近。截至2023年8月25日，科创100中有69只成分股和中证1000重合。今年以来，在存量博弈的市场环境之下，小盘风格有着较高的热度，指数的配置价值凸显。

2.5 行业分布：行业配置分散且均衡，医药、电子行业占比相对较高

医药、电子行业占比相对较高：根据中信一级行业进行分类，科创100指数成分股在医药、电子行业权重合计超过50%，医药、电子行业成分股数量占比分别为29%、23%，权重占比分别为26.21%、23.86%。同期，科创50指数单一电子行业的权重占比就达到了50.99%，其次电力设备及新能源行业权重占比达到16.95%。与科创50指数相比，科创100单一中信一级行业权重占比均未超过30%，行业配置更加均衡。根据战略性新兴产业进行分类，科创100主要聚焦在新一代信息技术、生物和高端装备制造三个产业中，前三大权重板块的合计占比达到77.09%。同期，科创50中新一代信息技术产业的权重占比达到64.45%。相较于科创50指数，科创100在战略性新兴产业上的分布同样更加均衡，生物医药、高端制造、新材料等板块的含量更高，更能表征科创板整体的行业分布。

2.6 “专精特新”企业含量高

国家级“专精特新”企业含量高：截至2023年8月25日，科创100成分股中，国家级“专精特新”企业数量达到36家，数量占比为36%，权重占比为37.78%。科创100指数的国家级“专精特新”企业含量大幅高于科创50以及沪深300、中证1000等市场主流宽基指数。

2.7 相较于科创50等指数，高业绩弹性成分股权重高

高业绩弹性成分股的权重高：截至2023Q1，科创100成分股中，10只个股营业收入同比增速超过100%，权重占比12.98%；69只个股实现营业收入同比增长，权重占比72.72%。与科创50、沪深300等指数相比，2023Q1，科创100营业收入同比增速在25%以上的成分股权重合计为46.69%，科创50、国证2000、中证1000、沪深300分别为26.93%、23.71%、23.26%、22.50%，科创100指数中高业绩弹性成分股的权重大幅高于其他宽基指数。

2.8 估值水平：

截至2023年8月25日，根据整体法测算的指数市盈率（TTM）为61.94X，位于基日以来的38.50%分位，估值具有较高提升空间。

2.9 指数成分股：精选高端制造及专精特新的成长企业

目前，科创100前十大权重股合计占比为22.86%，其中5只为国家级专精特新企业。根据中信一级行业分类，前十大权重股集中于电力设备及新能源、电子、基础化工、机械、医药板块。

孚能科技：公司是全球动力电池技术发展的引领者，是新能源汽车动力电池系统整体技术方案的提供商，也是高性能动力电池系统的生产商，专注于新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售，并为新能源汽车整车企业提供动力电池整体解决方案。根据公司一季报，2023Q1孚能科技营业总收入37.35亿元，同比增长144.20%，净利润-3.52亿元，同比下降43.98%，基本EPS为-0.29元，平均ROE为-2.96%。睿创微纳：公司是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。产品分别应用于军用及民用领域，包括夜视观瞄、精确制导、安防监控、汽车辅助驾驶、医疗检测设备等。根据公司半年报，2023上半年睿创微纳营业总收入17.84亿元，同比增长64.16%，净利润2.40亿元，同比增长116.03%，基本EPS为0.58元，平均ROE为6.07%。芯源微：公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品包括光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备，可用于6英寸及以下单晶圆处理及8/12英寸单晶圆处理。公司生产的涂胶/显影机成功打破国外厂商垄断并填补国内空白，其中在LED芯片制造及集成电路制造后道先进封装等环节，作为国内厂商主流机型已成功实现进口替代。根据公司半年报，2023上半年芯源微营业总收入6.96亿元，同比增长37.95%，净利润1.36亿元，同比增长95.48%，基本EPS为0.99元，平均ROE为6.27%。金博股份：公司主要从事先进碳基复合材料及产品的研发、生产和销售，是一家具有自主研发能力和持续创新能力的高新技术企业，致力于为客户提供性能卓越、性价比高的先进碳基复合材料产品和全套解决方案，是唯一一家入选工信部第一批专精特新“小巨人”企业名单的先进碳基复合材料制造企业。根据公司半年报，2023上半年金博股份营业总收入6.07亿元，同比下降28.34%，净利润2.83亿元，同比下降22.89%，基本EPS为2.04元，平均ROE为4.62%。奥特维：公司从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，通过采用机械、电气、电子、光学、机器视觉、机器人、计算机等技术，实现高端智能装备的研发、设计、制造，并应用于下游行业的精密加工、检测和智能制造。目前产品主要应用于晶体硅光伏行业和锂动力电池行业。根据公司半年报，2023上半年奥特维营业总收入25.17亿元，同比增长66.41%，净利润5.15亿元，同比增长77.04%，基本EPS为3.39元，平均ROE为19.58%。

03

掘金科创板中小成长：国泰科创板100ETF

3.1 产品信息

国泰上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金（认购代码：588123，以下简称“国泰科创板100ETF”）于2023年8月28日发行，管理人为国泰基金管理有限公司。国泰科创板100ETF跟踪上证科创板100指数，以紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化为目标，构建指数化的投资组合。在正常市场情况下，基金的风险控制目标是追求日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。该基金属于股票型基金，其风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。基金为被动式投资的股票型指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。基金网下认购时间为2023年8月28日-2023年9月1日，网上认购时间为2023年8月30日-2023年9月1日。基金经理为王玉。

3.2 基金经理：王玉

基金经理：王玉女士，硕士研究生，7余年证券从业经历。曾任职于光大银行上海分行。2016年1月加入国泰基金，历任交易员、基金经理助理。目前管理产品包括国泰上证5年期国债ETF、上证10年期国债ETF、国泰金龙债券、国泰信用互利债券、国泰影视ETF、新材料50ETF、光伏ETF联接基金等。投资经理年限3.67年，在任管理基金数10只，在管基金总规模43.98亿元。

3.3 基金管理人：国泰基金

国泰基金成立于1998年3月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。25年来国泰基金和中国基金业共成长，已发展成为能够提供齐全产品线，满足不同风险偏好投资者需求的综合性、多元化的大型资产管理公司。2023年6月，国泰基金荣获《证券时报》评选的2022年度“十大明星基金公司奖”。截至2023年6月30日，公司各类资产管理规模9041亿元，行业规模排名稳步提升。截至2023年8月25日，国泰基金非货币型ETF的管理数量为50只，位列全市场第三名；非货币型ETF的管理规模达到1243.81亿元，位居全市场第四名。经历了十余年的发展，国泰基金的ETF管理业务在行业中引领创新，拥有一定先发优势。2011年3月31日，国泰上证金融ETF及其联接基金成立，国泰基金开始进入ETF领域。2013年，开启全面创新，率先发行了首只国债ETF、首批黄金基金（ETF）和首只纳指ETF，为后来者树立了行业标杆。2016年7月26日，证券ETF和军工ETF成立，填补了市场细分行业ETF领域的空白，目前国泰证券ETF已成为行业ETF中规模最大、流动性最好的品种。而后几年间，公司陆续发行了多样化的ETF品种，覆盖A股、港股、美股、债券、商品、货币等不同资产类别，并围绕金融、消费、科技成长、周期等板块布局了齐全的行业和主题ETF产品。

风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。该基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。

报告来源

本文源自报告《国泰科创板100ETF正在发行：掘金科创板中小成长》

报告时间：2023年08月29日

发布报告机构：信达证券研究开发中心

报告作者：于明明   S1500521070001 、钟晓天 S1500521070002

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分析师声明

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风险提示

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证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。

本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。

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