中邮证券有限责任公司陈基赟,刘卓近期对浙江鼎力进行研究并发布了研究报告《业绩超预期，海外业务持续发力》，本报告对浙江鼎力给出买入评级，当前股价为56.94元。

　　浙江鼎力(603338)

　　事件描述

公司发布2023年半年度业绩预增公告，预计2023H1实现归母净利润80,368.73万元到91,849.98万元，同比增加40%到60%；实现扣非归母净利润78,154.24万元到89,635.49万元，同比增加40.51%到61.15%。

　　事件点评

业绩超预期，积极推动全球市场发展。公司预计2023H1归母净利润/扣非归母净利润均同比高增，主要原因为公司围绕行业“电动化、智能化、绿色化”的发展方向，大力推动新产品，优化产品结构；同时，公司灵活推动全球市场发展，积极拓展销售渠道；此外，原材料价格、海运费、汇率等外部环境因素亦有积极影响。

高品质专业化优势明显，模块化设计降本增效。公司持续深耕高空作业平台研发、生产、智造，以高新技术、高端装备、高成长性著称，是全球高空作业平台前三强唯一的中国品牌制造商。公司瞄准节能环保、电动化、智能化、大载重的市场需求，积极打绿色产品，已率先推出业内领先的全系列高米数、大载重、模块化电动臂式和电动越野剪叉式产品，该系列产品在节能环保无噪音、维保便捷成本低等优势基础上兼具大载重、强动力、易运输等特性。此外，公司颠覆传统设计理念，采用模块化设计，产品部件、结构件通用性强，不仅能有效缩短新品研发周期，也有利于降低公司产品生命周期中的采购、物流、制造和服务成本，还便于租赁公司降低维护维修成本和配件采购、仓储成本。

智能智造全球领先，数字化产能持续增加。公司的大型智能高空作业平台建设项目通过建设实现产品设计、生产、检测、追溯、物流仓储过程的信息化和智能化，覆盖设备数字化设计、柔性化生产、智慧化管理，实现了数字化赋能产品全生命周期的智能智造模式，大幅提升了公司高端智能高空作业平台的制造优势。同时，公司持续推进数字化生产力建设，“年产4,000台大型智能高位高空平台项目”主体建筑已全部完成，已进入设备安装调试阶段。该项目产品具有更高米数、更大载重等特点，能够进一步丰富公司产品线，增强差异化优势，完善公司产品结构，更好提升公司技术水平及产能规模。

　　盈利预测与估值

公司是全球高空作业平台前三强唯一的中国品牌制造商，兼具技术实力与品牌优势，预计2023-2025年营收分别为67.15/79.99/94.40亿元，同比增速分别为23.32%/19.13%/18.01%；业绩分别为16.56/19.12/22.50亿元，同比增速分别为31.72%/15.45%/17.70%。公司2023-2025年对应PE估值分别为17.41/15.08/12.81，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：

　　市场竞争加剧风险、汇率波动风险、新品开发与拓展不及预期风险

网上信息数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李越研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.25%，其预测2023年度归属净利润为盈利16.96亿，根据现价换算的预测PE为17。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为65.5。根据近五年财报数据，网上信息估值分析工具显示，浙江鼎力（603338）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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