8月17日，科创板众多企业发布回购股份提议，某些人解读是，当年创业板解禁后的翻版。他们说，当时创业板公司主动延长锁定期，开启了创业板的牛市。

这个说法没有道理。

科创板的初心是为了解决科创企业融资难的问题，为的是服务于高质量发展大局，而不是为金融资本和实控人造富（只能是合理的回报）。

科创板的下跌，根本原因是自我造血能力不足。四年来500多家公司，融资8600亿元，大部分投到芯片领域。芯片目前是什么情况？中低端产能严重过剩。各个国家都在行政主导建产能，这不是简单的市场规律能够去掉的。

当前回购做股权激励更好。回购然后折价给管理层激励，说白了就是侵占上市公司利益给内部人。

市场持续下跌，很让人忧心。普遍共识是，一二级市场失衡，长期资金缺乏，再就是市场各种炒作风气。靠市场这只手，长期也能解决这些问题。就像地产一样，曾几何时，我们也是认为一线房价只涨不跌，炒作飞起，现在预期完全改变了。只要资本市场回归正常估值，做空功能完善，就不会再是韭菜和镰刀，而是合作共赢。让企业家安心做企业，让投资者安心投资价值。

这只是一方面，最根本的还是经济前景。如果不顾实体经济，一味活跃资本市场，可能重演2015年的水牛后股灾的悲剧。高层不会这种情况不可能发生。十九大以后，我国的经济金融思想已经不再是西方式的，而是政治经济学，政治就是人民至上。

“建制度，不干预，零容忍。

”这是资本市场长期要走的路。只要资本市场有明确的预期，不会因为政策和庄家巨幅波动，总归会回归合理价值。