集体诉讼

体高度关注。

“阿里这个事情具有非常独特的性质。以前大部分是由做空公司或媒体发现企业有造假行为、内幕交易或重大信息未披露等情况，但阿里这次假货风波是工商总局以白皮书形式发布的，这是以前没有过的情况，在全世界可能都是一个先例。”郝俊波说。不过，他也表示，虽然事情是独特的，但重大信息应该披露不是一个新问题，在所有国家的证券法中，都是一个很清晰的问题。

　　作为中国互联网企业的代表，阿里事件也已经波及了中概股，外界也担忧诉讼会进一步影响中概股的表现。

数据显示，1月28日，百度大跌3.17%；1月29日，京东大跌5%。截至上周五收盘，中概股多数下跌，6只股票跌幅超过5%，酷6网跌6.36%，兰亭集势跌6.16%。

h、Holzer&Holzer和BronsteinGewirtz&

Pomerantz曾在去年5月发起过针对聚美优品的集体诉讼，当时该公司股价一度缩水超过六成，目前该案还没有了结。

CEO发布虚假误导性财务信息。

国能源技术，还有晶澳太阳能、泛华保险和巨人网络等公司。

脱困靠盈利

对于一家上市公司来说，诉讼风险是不容忽视的问题，但盈利才是对股价影响最核心的问题。阿里市值快速缩水，在金融圈子看来，公司盈利低于预期才是痛点。

　　1月30日，阿里巴巴公布2015财年三季报。数据显示，阿里巴巴2015财年第三财季实现净收入261.8亿元，同比增长49%。其中中国区营收同比增长32%、海外市场营收同比增长39%。

中金公司指出，261.8亿元的净收入低于此前市场预计的276亿元。

　　此外，公司净利润同比下降28%至59.8亿元。

元大证券分析师王佳卉在报告中指出，公司将净利润下滑归因于股权激励支出增加和收购业务整合对利润率的正面影响低于预期。2014年四季度阿里巴巴对员工的股权奖励支出达到43.13亿元，比去年同期大幅上涨554%，相当于当季收入的16%。

此外，中金公司分析指出，由于春节期间第三方快递公司难以全速运转，阿里巴巴在淡季中的表现将不及拥有自营物流业务的电子商务企业。另外，阿里巴巴在IPO后开展的密集销售活动将在未来一个季度造成挤出效应。利润率下滑主要是因为淡季中经营杠杆相对较低。此外，移动变2015财年第三财季移动端商品成交数据表现强劲，表明移动端用户流量增长稳健，但变现增长缓慢，主要是由于为吸引广告商阿里巴巴对广告价格实施大幅打折。

　　不过，整体来看，研究机构对于阿里的未来业务仍保持比较乐观的态度。

王佳卉认为，阿里巴巴的营收动能来自移动业务增长；国际业务发展；中国国内电商业务稳健增长。此外，预计2015年公司利润率将提升，因为IPO之后，公司可能减少股权激励支出，提升已收购业务的协同效应。

对于“白皮书”事件带来的影响，中金公司认为，对2015财年四季度业绩的影响还不确定。这次监管压力将持续发酵，直到政府方面认可阿里巴巴提出的解决方案。长期来看，监管风险是公司主要的下行风险。不过，该事件不过是“靴子落地”，预计未来将引入更多监管措施，例如对卖家资格的管控、对产品种类的监管以及C2C相关税收法律。

“从过去的经验来看，突发事件往往潜藏着巨大的投资机会。在诉讼面前，公司股价可能面临一定的压力，但从业务本身来说，天猫流量变现率已经远高于淘宝，因此，事件对公司收入增长影响有限。中长期看，这或许是机会。”ShawnLee说。（宋璇）