美国经济指标

Economic

生产者价格指数

重要性★★★

一

概览

☛   发布机构：劳工部劳务统计局

☛   发布日期：每月9日—16日

☛   频率：每月

☛   波动性：温和

☛   特点：每个月第一个公布的有关通胀情况的指标

二

重要性

生产者价格指数（PPI）主要用于国家计算工业生产发展速度和企业分析经济效益当中，也是国家制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。

生产者价格指数（PPI）是从生产商的角度来衡量物价的状况，作为每个月第一个反应通货膨胀状况的报告对华尔街具有较强的“冲击”作用，生产者价格指数（PPI）总是先于他的姊妹指数（一个更加重要的价格指数）——消费者价格指数（CPI）发布。生产者价格指数（PPI）主要的目的是衡量企业购买物品和劳务的总费用，由于企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者，所以通常认为，生产者价格指数（PPI）的变动对预测消费者物价指数（CPI）的变动是有用的。但这两个指数是不同的，就月度变化情况而言，生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）有时可能差异较大。

三

内容

生产者价格指数，简称PPI，是反应企业生产成本变化的一种指数，其数据来源于对广大企业生产原料、半成品及成品三个生产环节的调查，记录各环节对应物资的价格变化情况。

1

仅仅是商品的价格指数，服务并不包括在内

一个很重要的概念是生产者价格指数（PPI）只是商品的价格指数，而消费者价格指数（CPI）既包括商品价格指数也包括服务，两者的另一个不同之处在于生产者价格指数（PPI）包括了企业购买的资本性商品，而消费者价格指数（CPI）不包含资本性商品。

2

PPI包含消费商品和资本设备

生产者价格指数（PPI）报告包含的具体内容：消费商品占40%，消费食品占26%，能源类消费占9%，资本设备类（运输工具、设备等）占25%。

PPI指数占比图

3

核心PPI

市面上还存在着一种受经济学家们重视的“核心PPI”，因统计中将容易受到季节和供需影响的食物及能源去除在外，所以能更加准确地衡量企业生产成本。食物价格受天气和农作物的收成影响非常大，能源价格受供需影响很大，因此，在观察生产者价格指数时，专业人士不再仅仅注意生产者价格指数上升的幅度，而是深入指数内部，观察核心价格指数的变动情况，从而判断通货膨胀的真正发展趋势。

4

提供成品、半成品和原材料三方面的信息

生产者价格指数（PPI）报告包括生产过程中各个阶段的价格情况，即成品、半成品和原材料。生产者价格指数（PPI）主要指成品的价格，半成品和原材料的价格变动直接影响到成品的价格。

四

计算与发布

生产者价格指数（PPI）是劳工部的经济学家们对大约3450种商品价格进行比较而得出的。在大多数情况下，选取每周二的价格和每月13日的价格，在根据这些商品占国内生产总值的权重进行加权计算。在计算时，以2年的价格指数为基准，规定2年的生产者价格指数（PPI）为100。

在预测通胀方面，投资者可以将最近一个月的数据与前2个月或前3个月的数据进行比较；查看过去6个月或12个月生产者价格指数的移动平均线；测定年度通货膨胀率。

五

影响

1

股市

生产者价格指数（PPI）大幅上升对股票是利空消息。当生产者价格指数（PPI）报告公布时，股票市场的价格将一同升降。生产者价格指数比预期的高，股票价格都会低迷。

生产者价格指数（PPI）的大幅上涨，将加大企业采购成本，在原材料价格上涨不能有效转嫁给消费者的前提下，企业利润减少甚至亏损都将是很常见的。对上市公司而言，利润减少，业绩明显下降，对股东回报也减少。一方面，上市公司投资价值下降，股价重心自然会下移；另一方面，投资回报预期降低，就会弱化投资者信心，股市人气就会涣散，从而压制大盘和股价表现。

2

债市

       当生产者价格指数（PPI）报告公布时，债券市场的价格将一同升降。生产者价格指数比预期的高，债券价格都会低迷。

面对攀升的通货膨胀率，债券的投资者要求获得“通胀溢价”，因为债券的票面利率比真实的利率要低，债券（到期支付）价值就低，因此市场低迷。

3

美元汇价

生产者价格指数（PPI）上升对于美元汇价没有明确方向。就美元而言，情况比较复杂，并会出现许多异常情况。

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