一、泸州老窖的基本情况：中国酒城醉美泸州

奔腾不息的长江和沱江，孕育出了浓香型白酒的发源地——四川省泸州市。“酒以城名，城以酒兴”，泸州老窖在这里诞生并发展壮大，成为现代化的“泸州老窖集团有限责任公司”和“泸州老窖股份有限公司”。

2022年，泸州老窖实现营业收入906.2亿元，同比增长14.69%；实现利润总额166.7亿元，同比增长13.33%。其中，老窖股份实现营收251.24亿元，同比增长21.71%；实现归母净利润103.65亿元，同比增长30.29%。

泸州老窖已成为实力强劲的国有大型骨干企业、全国知名企业、中国500强企业。

二、泸州老窖的经营情况

从2015年—2022年，泸州老窖连续8年高速增长，净利润实现了年均30%左右的增长速度。

2022年报数据：

净利润：103.7亿

每股收益：7.06元

每股分红：4.225元，现股价206元，股息率1.63%，利润分红率60%

货币资金：177.6亿

总负债：583.4亿

净资产收益率：33.32%

三、未来前景

趋势：少喝酒，喝好酒。

老窖30%的高增长不可能永远持续下去，国窖1573在高端市场达到一定的市场占有率之后，以后的增长速度会逐步放缓，从高速增长型转向缓慢增长型。到时主要的考量，就是股息回报了。

当然，老窖的股息回报还是比较慷慨的。

四、最低投资回报估算

现有净资产：每股25.76元

现股价：206元

2022年每股收益：7.06元，每股收益回报为3.4%

每股分红：4.225元，现金分红率60%，现有股息率1.63%

现有ROE：33.32%

2023年业绩估算：净利润亿左右，每股分红5.3元

最低投资回报估算：在现价买进，只能够获得年均1.6—2.6%左右的股息回报，无法跑赢5年期定期存款（2.75%）。

究其原因，还是前几年涨得太多了，需要时间用业绩增长去消化它的估值。

五、最高投资回报率

经过多年的分红，当你的成本降低到净资产附近的时候，你的收益回报就非常可观了。如2022年的ROE为33.32%，如果按照这个速度进行复利，太惊人了！