作者：九龙十三姨

来源：雪球

1、编制方法

资料来源：指数官网

【双创50】和【科创50】和【创业板50】不同之处——

（1）选样空间：

【双创50】在“科创板”和“创业板”两地选股；上市时间要超过一个季度，除非上市后日均总市值排在全市场前30位。

【科创50】在“科创板”选股；上市时间要超过12个月；如果上市后日均总市值排在科创板前5位，那么上市时间要超过3个月；如果上市后日均总市值排在科创板前3位，那么上市时间要超过1个月。

【创业板50】在“创业板”选股，更准确的说，在“创业板指数的样本股”中选股。“创业板指数的样本股”，大致可以理解为“剔除创业板成交额后10%的股票，选取总市值排名前100名股票”。

（2）选样方法：

【双创50】对板块提出了要求：新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业等新兴产业；【创业板50】会“结合行业覆盖情况”，但具体没明说；【科创50】没要求。

【双创50】和【科创50】按照“过去一年日均总市值”为标准，选前50只股票；【创业板50】按照“最近6个月的日均成交金额”为标准，选前50只股票。

（3）成分股权重上限：

【双创50】单个样本权重不超过10%，单个板块权重占比不超过80%。

【科创50】单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。

【创业板50】对权重没上限。

（4）调样周期：

【双创50】和【科创50】每季度调整一次；【创业板50】每半年调整一次。

【双创50】和【科创50】和【创业板50】相同之处——

（1）成分股数量：都是50只。

（2）加权方式：调整自由流通市值加权。

2、历史表现

【双创50】和【科创50】刚出来没多久，基准日都是2019年12月31日，以下是2019.12.31~2021.08.06历史走势：

资料来源：wind，数据截至2021.08.06

【双创50】涨幅87%，今年以来17%；【科创50】，今年以来14%；【创业板50】，今年以来24%。

从日净值走势上看，【双创50】和【创业板50】更相近。

我们用历史最大回撤来衡量“风险”：

资料来源：wind

因为【双创50】和【科创50】都比较年轻，因此“最大回撤”只能从2019年末开始算。【创业板50】的数据更有参考价值。

3、上市板分布

资料来源：wind

根据2021.07.31数据，【双创50】的50只成分股中有31只在“创业板”上市，权重占比80%；有19只在“科创板”上市，权重占比20%。

【双创50】虽然在“科创板”和“创业板”两地选股，但实际在权重和数量上更偏重“创业板”。

4、行业分布

截至2021年7月31日，按照中信一级行业分类——

资料来源：wind

从行业分布上，三个指数均体现了在新能源、医药、电子、计算机等高科技新兴行业上的集中布局。

【双创50】共分布在8个行业，其中：医药、电力设备及新能源、电子的权重占比最高，分别为36%、27%和20%。前三大行业累计占比达83%；

【科创50】共分布在8个行业，其中：电子、计算机、医药的权重占比最高，分别达到43%、19%、16%。前三大行业累计占比达78%；

【创业板50】共分布在12个行业，其中：电力设备及新能源、医药权重占比最高，分别达到35%、30%；另外，计算机、电子的占比达到11%。前四大行业累计占比达87%。

头部行业大体与“创业板”和“科创板”两地的头部行业是一致的。“创业板”的前三大行业就是电力设备及新能源、医药、计算机，“科创板”的前三大行业就是电子、医药、计算机。

进一步，按中信三级行业分——

资料来源：wind，剔除权重未超过1%的子行业

【双创50】主要集中在锂电池（17 %）、生物医药III（13%）、医疗器械（12%）、集成电路（12%）、医疗服务（11%）几大国家重点发展的新兴产业领域。此外，太阳能、云软件服务、服务机器人等高新技术行业也均有所覆盖。

【创业板50】重点分布在锂电池（25%）、生物医药III（10%）、医疗器械（10%）、集成电路（5%）、医疗服务（10%）。

【双创50】和【创业板50】的行业相似度比较高，重合度达到70%以上；但相比而言，前者对头部子行业的分布更加均衡一些。

【科创50】在行业上偏“电子”一些，重点分布在锂电池（25%）、生物医药III（10%）、医疗器械（10%）、集成电路（5%）、医疗服务（10%）。

【双创50】相比【科创50】显著低配了集成电路，高配了锂电池、生物医药。

5、成分股重合度

【双创50】和【科创50】有17只成分股重合，占各自权重占比约20%、53%：

资料来源：wind

【双创50】和【科创50】不重合的股票如下：

资料来源：wind

【双创50】和【科创50】的个股重合度并不高，因此相关度低。

【双创50】和【创业板50】有26只成分股重合，占各自权重约77%、77%：

资料来源：wind

【双创50】和【创业板50】不重合的股票如下：

资料来源：wind

【双创50】和【创业板50】的个股重合度高，接近80%。另外，【创业板50】没有成分股权重上限，光“宁德时代”这一只股票就占了20%的权重，进而体现在“锂电池”上的权重比【双创50】更高，近期表现也更强。

6、市盈率（TTM）

以下是【双创50】【科创50】【创业板50】的市盈率（TTM）数据，供大家参考：

资料来源：wind

请注意：三个指数可回溯的市盈率时间段不同，因此估值分位数无法横向对比。

综合以上，个人认为【双创50】【科创50】和【创业板50】分不出明显优劣。

由于目前科创板的上市公司还没有成长起来，所以【双创50】挑选出的股票和【创业板50】的成分股重合度比较高，相似度达到75%左右，两个指数配一只就好了。

核心区别在于：【创业板50】对成分股权重没上限，因此宁德时代占了20%；【双创50】是10%。进而体现在行业分布上，【创业板50】对能源主题给予可更多权重，整体行业分布更加分散一些（这个分散程度基本可忽略不计）；【双创50】的第一大板块是生物医药，整体行业分布更加集中。

相比而言，【科创50】对“新能源主题”的布局弱，更偏好“电子”和“计算机”，成分股市值相比偏小。【科创50】和【双创50】不具备相互替代性。

7、相关基金

跟踪【双创50】：

跟踪【科创50】：

跟踪【创业板50】：

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