摘要

总览：城投债各等级利差整体下行

08月11日，城投债整体利差为126bp，与08月04日比，下行6.53bp。分评级来看，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别为81.03bp、116.22bp、289.66bp，与08月04日比，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别下行6.56bp、下行7.43bp、下行5.34bp。

分省份：

8月11日，全国城投债信用利差为126bp，各省份城投债信用利差大致可以分为五个梯队：

第一梯队（400bp以上）：云南（458.75bp）、天津（432.51bp）；

第二梯队（300-400bp）：辽宁（342.82bp）、吉林（305.26bp）、黑龙江（301.17bp）；

第三梯队（200-300bp）：贵州（273.64bp）、广西（243.86bp）；

第四梯队（100-200bp）：湖南（170.64bp）、山东（158.85bp）、甘肃（157.14bp）、陕西（.53bp）、江西（152.02bp）、山西（.91bp）、四川（.5bp）、湖北（.26bp）、重庆（127.45bp）、新疆（121.63bp）、河南（110.75bp）、西藏（106.53bp）；

第五梯队（100bp以下）：安徽（97.92bp）、江苏（91.83bp）、河北（87.53bp）、福建（75.65bp）、浙江（73.66bp）、宁夏（67.64bp）、广东（52.43bp）、北京（49.82bp）、上海（49.7bp）。

利差变动情况：

分省份来看，利差下行幅度最小的省份为山东（-0.6bp）、贵州（-3.09bp）、甘肃（-3.12bp）、河南（-2.88bp）、广西（-6.01bp），利差下行幅度最大的省份为天津（-20.89bp）、山西（-16.72bp）、吉林（-12.12bp）、云南（-7.74bp）、江西（-10.25bp）。

1. 城投利差变化：各等级利差整体下行

2.分省份信用利差情况

2.1. 各省份城投利差变动情况

分省份来看，利差下行幅度最小的省份为山东（-0.6bp）、贵州（-3.09bp）、甘肃（-3.12bp）、河南（-2.88bp）、广西（-6.01bp），利差下行幅度最大的省份为天津（-20.89bp）、山西（-16.72bp）、吉林（-12.12bp）、云南（-7.74bp）、江西（-10.25bp）

2.2. 地级市城投利差变动情况

08月11日，与08月04日相比，城投债信用利差上行幅度最大的地级市为山东济宁市、云南昆明市、江西景德镇市、四川眉山市、山东泰安市、四川成都市、重庆綦江区、江苏淮安市、山东济南市、贵州贵阳市，城投债信用利差下行幅度最大的地级市为重庆九龙坡区、江西赣州市、江苏盐城市、江苏连云港市、安徽淮北市、河南新乡市、陕西榆林市、吉林长春市、安徽安庆市、河北邯郸市。

风险提示

样本券代表性不足；本报告为市场情况监控，不构成投资建议；

本文源自券商研报精选