财联社 7 月 20 日讯（记者 肖斐歆 黄靖斯）最新公布证券交易印花税数据，再度成为刷屏点。据财政部 7 月 19 日消息，今年上半年证券交易印花税为 1108 亿元，同比下降 30.7%，持续下滑成为最鲜明特征。

梳理来看，今年上半年的证券交易印花税呈现出两大特点：

一是上半年证券交易印花税累计总额持续呈大幅度下降趋势，并随着月份的推移逐渐放缓，前两月下降幅度尤其明显。

二是证券交易印花税与 A 股成交额之间呈现持续性的分道扬镳。虽然变化趋势有相似之处，但变幅差异大。上半年证券交易印花税同比下滑 30.7%，同期 A 股成交额仅微降 2.55%。

成交额与印花税数据对比的大相径庭，再度引发行业不解。一方面，不少坊间观点认为，印花税的大幅下降理应是股民今年集体躺平的真实写照。另一方面，行业人士也试图给出了两种可能性解释，一是计算口径上，证券交易印花税采取的是收付实现制，而非权责发生制，并不与交易量完全相关；二是今年数据的大幅下滑是受 2022 年高基数影响，即去年 1-2 月存在大额证券交易印花税入库，筑高了基数。

印花税、成交额总体趋势下降，但变化幅度差别大

据财政部官网数据，与去年同期相比，今年证券交易印花税下滑幅度较大。其中 1-2 月的下滑幅度最明显，1-2 月证券交易印花税累计为 282 亿元，同比下滑 61.70%。3 月为 504 亿元（-52.80%）、4 月为 716 亿元（-42.70%）、5 月为 891 亿元（-36.90%）、6 月为 1108 亿元（-30.70%）。虽然一直同比下降，但降幅随着月份的推移逐渐放缓。

反观 2022 年同期，证券交易印花税呈同比上升之势，1-2 月为 737 亿元（10.70%）、3 月为 1067 亿元（21.30%）、4 月 1250 亿元（21.90%）、5 月 1413 亿元（15%）、6 月 1599 亿元（11.30%），同比增长率均超过 10%。

由于财政部官网证券交易印花税 1-2 月为合并统计数据，故在表格中合并统计

同比变动为负，下降了 30.70%。

与此同时，今年上半年 A 股累计成交金额同比波动较大，且大部分月份属于同比下降状态。值得留意的是，虽然变化幅度差异较大，但 A 股的变化趋势和证券交易印花税有相似之处，下降幅度都随着月份的推移逐渐放缓。5 月，A 股累计成交金额为 923.65 亿元，甚至同比增加了 1.12%。

数据口径：Wind 市场规模统计（交易所公布）

具体来看，今年 1-2 月证券交易印花税同比下降 61.7%，而 A 股成交额同比下滑仅 12.97%；一季度证券交易印花税同比下降 52.8%，而 A 股成交额仅同比下滑 11.19%，两时段成交额的缩水幅度均远远小于证券交易印花税。再就是半年度的数据，上半年证券交易印花税同比下滑 30.7%，同期 A 股成交额微降 2.55%。

成交额 vs 印花税，分道扬镳两大因素

除了整体低迷外，今年证券交易印花税与 A 股成交额之间持续性的分道扬镳也屡屡被关注。

通常而言，证券交易印花税与 A 股成交金额直接挂钩，且二者为正相关。对于导致今年两组数据走出迥异画风的因素，行业普遍认为有两点。

一是在计算口径上，证券交易印花税这一税种采取的是收付实现制，而非权责发生制，即财政部门每月公布的税款数是入库数，而非当月形成的应缴税款数，并不与交易量完全相关。

二是受 2022 年的高基数影响。去年 1-2 月存在大额证券交易印花税入库，筑高了基数，而财政部公布的证券交易印花税数据为累进值，前期的数据扰动会持续影响后续数据的计算。这也带来了今年证券交易印花税呈现同比大幅下降的态势。

这一说法在 2023 年一季度财政收支情况新闻发布会得到了证实，彼时，财政部国库支付中心副主任薛虓乾曾透露影响一季度财政收入增长的特殊因素，” 部分 2021 年末的税费收入在 2022 年初入库，抬高了基数，影响到今年相关数据的表现。”

证券交易印花税 15 年未调整，行业呼声高涨

伴随半年度数据一起刷屏的，还有股民对于降低证券交易印花税的强烈期盼，尤其在注册制下 A 股新股数量不断扩容而行情又持续震荡的当下。

证券交易印花税是在证券交易过程中征收的印花税，按照卖出时成交金额单边 0.1% 收取。相比之下，而券商佣金和交易所规费一般为合计 0.025%，这就是说，证券交易印花税大约占到投资者交易成本的 2/3，某种程度上，证券交易印花税的存在提高了投资者的交易成本。

事实上，自 1990 年至今 23 年，证券交易印花税前后经历了 10 次调整，且呈现逐年下调的趋势，最近一次是在 2008 年，但这也意味着，证券交易印花税税率已经长达 15 年未调整。

有行业人士认为，在当下时点，印花税的下调主要能向投资者表达一种政策呵护股市的态度，有利于提振股民信心。南开大学金融发展研究院院长田利辉同样呼吁，证券交易印花税应该考虑适时下调，” 下调证券交易印花税可以展现政府推动资本市场发展的意愿，也是让利于民的手段，能够成为当前证券市场重要的利好消息，进而服务新发展格局的构建。”

附：证券交易印花税历次调整情况

1991 年 10 月，深圳市将印花税税率调整到 3 ‰，上海也开始对股票买卖实行双向征收，税率为 3 ‰；

1992 年 6 月，国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按 3 ‰缴纳印花税；

1997 年 5 月，证券交易印花税税率从 3 ‰提高到 5 ‰；

1998 年 6 月，证券交易印花税税率从 5 ‰下调至 4 ‰；

1999 年 6 月，B 股交易印花税税率降低为 3 ‰；

2001 年 11 月，财政部决定将 A、B 股交易印花税税率统一降至 2 ‰；

2005 年 1 月，财政部又将证券交易印花税税率由 2 ‰下调为 1 ‰；

2007 年 5 月 30 日，财政部将证券交易印花税税率由 1 ‰调整为 3 ‰；

2008 年 4 月 24 日，财政部将证券交易印花税税率由 3 ‰调整为 1 ‰；

2008 年 9 月 19 日，由双边征收改为单边征收，税率保持 1 ‰。由卖方按 1 ‰的税率缴纳股票交易印花税，买方不再征收。

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