7月20日，记者从银行间市场交易商协会获悉，交易商协会创新推出混合型科创票据，首批项目于当日正式披露发行文件，并拟于近期发行，首批混合型科创票据发行主体覆盖上海、江苏、安徽、湖北、四川等创新高地，通过浮动利率、收益权转让等结构设计，让债券投资人参与科技型企业发展。

科技型企业因具有高成长、高风险、轻资产的特点，融资难、融资贵成为困扰科技型企业的难题。为解决不同发展阶段的科技型企业对长期、稳定、股债混合性资金的需求，交易商协会创新推出混合型科创票据，在募集资金用途和债券条款设计上均实现股债联动。

在募集资金用途方面，据了解，混合型科创票据填补债券市场混合性资金缺口，发债主体可将募集资金通过股权投资或基金出资等方式，直接以股权形式投资于科技型企业，满足不同类别、不同生命周期阶段的科技型企业股权融资需求，解决股性资金不足困境。

例如，据发行文件披露，宜宾发展的募集资金将用于向国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业的投资；陕西投资募集资金将用于航思半导体、鼎矽时代半导体等科技型企业及成长性企业引导基金出资，精准滴灌科技型企业，助推企业快速成长。

为增强偿债保障性，业内人士表示，混合型科创票据将匹配企业全生命周期中的所处阶段，优化产品结构，实现条款设计的股债混合性。结合不同阶段科技型企业融资需求差异及成长性，可灵活设置浮动利率、转股、担保等不同条款。

例如，首批项目中四川发展、陕西投资、南京交通、合肥兴泰、宜宾发展等企业通过浮动利率挂钩发行人投资科技型企业成长收益，保障和丰富投资人收益来源；上海临港债券投资人在窗口期可将持有债券转换为基金份额，将基金未来收益转让给投资人；湖北路桥通过项专利权质押，增强偿债保障措施。

此外，新产品模式下，交易商协会仅提供发行结构条款基础框架，市场成员可结合不同发展阶段企业的风险特征和具体需求自主设计，首批项目在条款设计上均存在一定差异，在期限结构上包括固定期限、含权等不同安排；在产品结构上，有挂钩投资收益、转换为股权或者基金份额等；在收益分成上设置区间0-40BP不等；在挂钩标的上涵盖单个企业或多个企业股权、基金份额等，市场成员可充分依据发行人和科技型企业诉求，切实发挥投行作用，设计产品结构条款，探索不同运作机制。

多家发行企业表示，新模式能够为其投资科技型企业提供资金，解决科技型企业股性资金来源不足的难题，也能够通过结构设计让债券投资人分享科技型企业成长的红利。多家主承销商表示，混合型科创票据将切实满足科技型企业 “股债联动”、混合性融资需求，深化银企合作，以创新性的方式落实金融支持科技创新，为科技型企业提供全生命周期的多元化金融服务，引导更多资金精准流向科技创新领域。

另据记者了解，在人民银行的指导下，交易商协会自2022年5月推出科创票据以来，一年多时间，共支持144家企业发行科创票据398只，金额合计3418亿元，其中，三一集团、吉利控股、红豆集团、恒力集团等20家民营企业发行科创票据77只，金额合计525.2亿元，占比15.37%。惠及上百家在科技创新领域具备科技创新称号、核心技术和市场竞争优势的企业，募集资金精准投向信息技术、生物医药、集成电路、高端装备等战略新兴领域。

交易商协会透露，首批混合型科创票据项目引起投资人广泛关注，境外投资人、保险资金、理财资金等各类主体均积极与发行人进行对接，该产品获得了投融资双方的认可和欢迎。下一步将持续加大对科技型企业融资的支持力度，以创新性的方式落实金融支持科技创新，更大力度、更实举措支持科技型企业发展，引导更多资金精准流向科技创新领域。