国家统计局已公布了六月份的CPI（居民消费价格指数）和PPI（生产者出厂价格指数）数据。比较去年同期，六月份CPI保持平稳，而PPI下降了5.4%。值得称赞的是新闻通稿使用一种高水平的表达方式，明明6月CPI增长为0，他就说同比持平，他就说环比上个月下降0.2%，因为很多人都不知道上个月的增速是0.2%。这种表达方式着实令人佩服。

六月份CPI的0增长可以表明通缩趋势的开始。在今年前五个月，CPI分别增长了2.1%、1.0%、0.7%、0.1%和0.2%，从四月份开始，CPI几乎一直处于通缩的边缘。同时，PPI本月下滑了5.4%，连续第九个月呈负增长态势。前六个月的PPI数据分别为-0.8%、-1.4%、-2.5%、-3.6%、-4.6%和-5.4%，呈现出较为明显的下降趋势。这些利空数据的影响最快反应在汇率上，人民币兑美元汇率从7.22迅速贬值至7.24以上。实际上，我们在四月份就已对通缩有了预期。

那么，普通散户应该如何应对通缩呢？首先需要明确的是，好的经济数据并不意味着股市一定会上涨，而糟糕的经济数据也不一定意味着股市会下跌。教科书上说股市是经济的晴雨表，然而这只是一半正确的观点。另一半是股市有时候是经济的跷跷板。事实上，市场中存在两只手，一只是不可见的市场自由调节手，另一只则是政策调控的可见手。

这两只手常常相互较量，并在政策调控手的面前，市场手通常只能暂时占据优势，最终还是要让政策调控手占据主导地位。因为政策调控的原则是什么？当力度不够时，政策将继续加码，直到达到目标为止。因此，在看到差劲数据时，不要过于悲观和抛售。投资并不像简单地根据一个数据决定对错。如果是这样，那么经济学家们都将成为股市大师。实际上，许多经济学家的股票投资能力可能不如一般散户，真正出众的高手往往反人性。可以这样想，尽管经济形势糟糕，但股市仍能维持在3200点左右，市场已经触底了。