第一部分财务管理的基础

第二章财务报表分析与财务预测

1、偿债能力：短期偿债能力指标，长期偿债能力指标（还本能力，付息能力）

2、营运能力分析

3、盈利能力分析

4、市场比率：市盈率，市净率，市销率

5、传统杜邦分析法（权益净利率）

6、管理用报表体系（管理用资产负债表，利润表，现流表），经营活动，金融活动，净经营资产=净负债+所有者权益，净利润=税后经营净利润-税后利息费用

7、管理用杜邦分析法

8、管理用现流表

9、财务预测分析

（1）销售百分比法

（2）内含增长率

（3）可持续增长率

第三章企业价值评估

1、年金，复利现值、终值，永续年金，递延年金

2、风险与报酬

（1）单项资产的风险：方差、标准差、变异系数

（2）投资组合的风险：协方差，相关系数

（3）组合风险：系统风险（相关系数），非系统风险（B系数的计算）

3、证券市场线和资本市场线

第二部分长期投资决策

第六章债券、股票价值评估（500题说明）

1、债券：未来现金流入现值

2、股票：计算公式V=D/Rs，V={Do*（1+g）}/（Rs-g）

资本利得收益率：（卖价-买价）/买价

非固定增长股票

3、混合工具价值评估

（1）优先股

（2）永续债

4、普通股的期望报酬率（到期收益率）

零增长股票，固定增长股票r=D1/Po+g，非固定增长股票（用内插法）

第四章资本成本

1、债务资本成本

（1）到期收益率法：未来现金流入=流出（公式）

（2）可比公司法

（3）风险调整法

（4）财务比率法

税后债务成本，考虑发现费用（公式）

新发债券，考虑发行费用（公式）

2、普通股资本成本

不考虑发行费用

（1）资本资产定价模型：B系数的计算

（2）股利增长模型；Ks=D1/Po+g，股利增长率的计算

（3）债券收益率风险调整模型；Rs=Rdt+RPc=税后债务成本+股东比债权人承担更大的风险要求的风险溢价（3%-5%）

考虑发行费用的普通资本成本

（1）新发行普通股的成本

3、混合筹资资本成本的估计

（1）优先股资本成本的估计

（2）永续债资本成本的估计

4、加权平均资本成本的计算

第五章投资项目资本预算

1、投资项目的类型和评价程序

2、投资项目的评价方法

（1）独立项目

净现值法

现值指数法

内含报酬率

回收期法（静态回收期，动态回收期）

会计报酬率法

3、互斥项目的优选问题

（1）寿命相同，投资期不同，利用净现值和内含报酬率有矛盾时，选择净现值法

（2）项目寿命期相同

共同年限法

等额年金法

（3）总量有限时的资本分配

4、投资项目现流的估计

（1）不考虑所得税

（2）考虑所得税（利息抵税，折旧摊销抵税）

新建项目：建设期现流，营业现流毛流量，终结点现金流

更新决策项目：

继续使用旧设备

5、投资项目折现率的估计

（1）企业当前加权平均资本成本

（2）可比公司法：涉及卸载杠杆的计算

（3）不满足经营风险假设和满足经营风险假设，不满足资本结构假设的杠杆卸载的计算

6、投资项目的敏感分析

（1）最大最小法

（2）敏感程度法：敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比

第七章期权价值评估

1、期权的概率：多头、空头、保护性看跌，抛补性看涨，多头对敲，空头对敲

2、金额期权价值评估：期权价值=内在价值+时间溢价

3、金融期权价值的估值方法：

（1）复制原理

期权价值Co=H*So-B

（2）风险中性原理（无套利）

4、二叉树型期权定价模型

（1）单期二叉树

（2）两期二叉树

（3）多期二叉树

5、布莱克-斯科尔期权定价模型（BS模型）

第八章企业价值评估

1、企业价值评估的方法

（1）现流折现法

股利现流模型

实体现流模型

净债务价值模型

（2）相对价值评估法

目标价值=可比物市价/可比要素*目标要素

常用的股票市价比率：市盈率、市净率、市销率

本期市盈率，内在市盈率的计算

模型的修正，修正的市盈率，市净率，市销率后计算目标企业的每股股权价值

修正平均比率法，股价平均法

2、企业的实体现流

（1）剩余现流法

实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出=税后经营净利润-净经营资产的增加。

（2）融资现金流量法

（3）实体现金流量=融资现金流量=股权现金流量+债务现金流量

第三部分长期筹资决策

第九章资本结构，第十章长期筹资，第十一章股利分配、股票分割与股票回购

第九章资本结构

一、资本结构的含义

资本结构MM理论

权衡理论

代理理论

优序融资理论

二、资本结构的决策

1、资本成本比较法

2、每股收益无差别点

EPS=（净利润-优先股）/普通股股数

={（EBIT-I）*（1-T）-PD}/N

3、企业价值比较法

企业市场总价值=普通股股权价值+优先股价值+债务价值

加权平均资本成本

三、杠杆系数

1、经营杠杆系数

2、财务杠杆系数

3、联合杠杆系数

第十章长期筹资

一、长期债务筹资

1、债务筹资与普通股筹资对比、长期负债与短期负债对比，银行借款与债务对比

2、保护性条款与一般性条款

3、债券发行价格=未来支付的利息+到期本金的现值

4、债券的偿还：到期偿还、提前偿还、滞后偿还

二、普通筹资

1、公开发行，非公开发行

2、股权再融资：配股、增发新股

配股除权参考价=（配股前的股票市值+配股价格*配股梳理）/（配股前股数+股票数量）

每股股票配股价值=（配股除权参考价-配股价格）/购买一股新股所需的股数

当所有股东行使配股权：每股股票配股价值-配股前的股票市价-配股除权参考价

3、增发新股

三、混合筹资

1、优先股筹资

2、附认股权证证券筹资

3、可转换债券筹资

四、租赁筹资

第十一章股利分配、股票分割与股票回购

一、股利理论与股利政策

1、股利无关论、税差理论、客户效应理论、一鸟在手理论、代理理论、信号理论

2、剩余股利政策、股利股利或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常加额外股利政策

二、股利的种类与支付程序和分配方案

1、股票分割，股票反分割

2、股票回购

股票除权参考价（理论上）=（股权登记日收盘价-每股现金股利支付）/（1+送股率+转增率）

第四部分营运资本管理

第十二章营运资本管理

一、营运资本投资策略

投资策略：适中、保守型、激进型。

筹资策略：流动资产筹资结构

易变现率={（股东权益+长期负债+经营性流动负债）-长期资产}/经营性流动资产

=1-净金融性流动负债/经营性流动资产

种类：适中、激进型、保守型

二、现金管理

1最近现金持有量

（1）成本分析模式

机会成本=短缺成本时，总成本最小

（2）存货模式

机会成本=C/2*K

交易成本=T/C*F

最佳现金持有量

最小相关总成本

最佳交易次数

最佳交易间隔期

最佳现金持有量下：交易成本和机会成本是相等的

（3）随机模式（上限和下限）

现金返回线（R）的计算公式

现金持有量上限（H）=3R-2L

三、应收账款的管理

信用政策分析（信用5C系统：品质、能力、资本、抵押、条件）

1、信用期间和现金折扣的决策

（1）差量分析法

A：增加的收益：销售收入的增加，变动成本的增加，固定成本的增加

B：应收账款成本的增加：a：机会成本的增加：应收账款占用资金应计利息的增加，存货占用资金的应计利息的增加，应付账款抵减利息的增加。b：坏账损失的增加。c：收账费用的增加。d：折扣成本的增加

应收账款占用资金应计利息的增加=应收账款占用资金*资本成本=应收账款平均余额*资本成本*日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本

存货占用资金应计利息的增加=存货平均占用资金*资本成本=平均库存成本*单位购置成本*资本成本=销售成本/存货周转率*资金成本

应付账款占用资金应计利息=应付账款占用资金*资本成本

现金折扣成本=赊销额*折扣率*销售折扣的客户比例

四、存货管理（存储存货、存货经济批量分析）

1、储存存货的成本

（1）取得成本：购置成本、订货成本

（2）储存成本：固定，变动储存成本

（3）缺货成本=年平均缺货量*单位缺货成本

变动储存成本=年平均仓库存量*单位存货的年储存成本（包括存货资金的应计利息，存货破损和变质损失）

2、存货经济批量分析

基本模型、陆续供应模型

再订货点：R=L*d

考虑保险储备时的再订货点：R=L*d+B

TC（S.B）=Ku*S*N+B*Kc

五、短期债务管理

商业信用筹资

放弃折扣的信用成本率

放弃现金折扣的成本

信用限额、周转信贷的协定、补偿性余额条件下有效年利率的确定

有效年利率=实际支付的年用资费用/实际可用的借款额

第十三章产品成本计算

分配率=待分配的费用/各个分配对象的分配标准合计

分配率=待分配费用/（完工产品分配标准+月末在产品分配标准）

1、辅助生产费用的归集和分配：直接分配法、交互分配法

2、完工产品和在产品的分配

月初在产品+本月发生费用=本月完工产品成本+月末在产品成本

3、倒挤法

4、约旦产量法=月末在产品数量*完工程度

5、联产品和副产品

6、品种法、分批法、分步法

7、在产品与完成产品分配：约旦产量法，加权平均法，

（1）约旦产量

完工产品：月初在产品本月完工的约旦产量=月初在产品数量*（1-已投料比例）；

本月投入本月完工产品产量=本月全部完工产品数量-月初在产品数量

月末在产品约旦产量=月末在产品数量*本月投料比例=月末在产品数量*月末在产品完工程度

（2）加权平均法

分配率=待分配费用/{月初在产*（1-完工率）+本月投入本月完工+月末在产品*完工率}

8、产品成本计算的基本方法

（1）分步法、品种法、分批法

分步法：逐步结账分步法：综合结转分步法（成本还原），分项结转分步法

平行结转法：

第十四章标准成本法

1、理想标准成本、正常标准成本、现行标准成本、基本标准成本

2、标准成本=实际工时下的标准成本

3、标准成本的价差，量差

4、固定制造费用差异分析（二因素分析法、三因素分析法）

第十五章作业成本法

1、作业成本法是将间接成本和辅助费用更准确的分配到产品和服务的一种成本计算方法

资源——作业——-产品

2、作业成本库的设计：单位级作业成本库、批次级、品种级（产品级）作业库，生产维持作业库（服务于整个工厂）

3、注意于约旦产量，完工率，预算（正常）作业成本分析

第五部分管理会计

第十六章本量利分析

1、本量利的一般关系：固定成本（约束性，酌量性）、变动成本（技术性、酌量性）、混合成本

2、完全成本、变动成本

3、本量利分析的模型

4、保利分析（盈亏临界）

5、多品种情况下的分析

6、保利分析

7、利润敏感分析

第十七章短期经营决策

利用本量利分析方法

1、生产决策

（1）亏损产品是否停产：边际贡献是否为正（剩余生产能力是否能转移）

（2）零部件自制与外购，一般不需要考虑固定成本，当需要增加固定成本

（3）特殊订单是否接受；剩余生产能力是否满足，边际贡献

（4）约束性资源最优利用政策：根据单位约束资源边际贡献确定各产品优先顺序。

单位约束边际贡献=单位产品边际贡献/单位该产品所需的约束资源

（5）产品是否进一步深加工的决策，相关成本只包括进一步深加工所需追加成本。

第十八章全面预算

1、增量预算与零基预算

2、固定预算与弹性预算

3、营业预算的编制

4、财务预算的编制（现金预算，财务报表预算）

第十九章责任会计

1、企业组织结构与责任中心的划分：成本中心，利润中心，投资中心（主观题）

2、科层组织结构、事业部组织结构、网络组织结构

3、成本中心

4、利润中心

(（1）部门可控边际贡献=边际贡献-可控固定成本。最适合评价利润中心部门经理。

（2）部门税前经营利润=部门可控边际贡献-不可控固定成本。不适用部门经理评价

5、内部转移价格：市场型，成本型，协商型

6、投资中心

（1）部门投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均净经营资产。

会损害公司利益

（2）剩余收益=部门税前经营利润-部门平均净经营资产应计报酬。

部门经理财务与企业总体利益一致的政策，可以使用不同的风险调整资本成本。绝对数指标。

8、责任中信业绩报告

标准成本中心：只对既定产量的投入量承担责任，不对生产能力的利用程度负责。

第二十章业绩评价

1、财务业绩评级与非财务业绩评价

2、关键绩效指标方法

3、经济增加值

（1）简单的经济增加值–对国有企业负责人的评价

（2）经济增加值=税后净营业利润-加权平均资本成本*平均资本占用

（3）简化的经济增值值（对国有企业负责人的评价）=税后净营业利润-资本成本

=税后净营业利润-调整后资本*平均资本成本率

税后净营业利润：净利润+（利息支出+研发费用费用化调整项）

调整后的资本=平均所有者权益+平均带息负债-平均在建工程

基本经济增加值，披露的经济增加值，特殊的经济增加值