上一篇给大家分享的选股方法，是基于成交量、价格技术面选股，为何找到更符合更精准的标的，我们还可以从公司层面来精选。

“股神”巴菲特说过，如果只能用一个指标来选股，那他只看净资产收益率，即ROE。他觉得，净资产收益率能连续多年保持在20%以上的，是非常优秀的公司；那么他管理的伯克希尔哈撒韦确实牛！

什么是净资产收益率？

公式有点复杂，但是简单说来，净资产收益率就代表一个公司运用资产创造利润的能力。

巴菲特说，我们判断一家公司经营的好坏取决于其净资产收益率排除不当的财务杠杆或会计做账，而非每股收益的成长与否，因为即使把钱固定存在银行不动，也能达到像后者一样的目的。

芒格说，从长期来看，一只股票回报率与企业发展息息相关。如果一家企业40年来盈利一直保持在净资产的6%，即ROE等于6%。那么40年后你的年化收益率不会和6%有什么区别，即使你当初买的是便宜货。

如果企业在20到30年盈利是资产的18%，即使当时出价高，其回报依然会让你满意。

所以，伟大的企业长期ROE都很高，时间拉地足够长的话，你的投资收益更接近企业的ROE。

ROE的缺陷

当然，任何指标都不能单一看，ROE也有其缺点,也就是上面巴菲特说的不当的财务杠杆和会计做账。

一、会计做账，比如排除非经营性盈利，也就是财报中扣除非经常性损益（与主营业务部相关的盈利）后的净利润把这个当分子，我们需要计算扣非的ROE：

再比如有些所谓的高科技企业享受低税政府扶持补贴计算ROE也需要考虑税率。

二、不当的杠杆，

我们需要合理的财务杠杆，这合理两个字，包括很多情形，比如行业的差别，金融地产有别于制造业。

再比如经营占款在财报中也记作负债，这有别于计息的负债，要付出利息的借款，可以换为观察投资资本回报率（IORC）这个指标以后（这个内容以后再讲）

高负债率且高负债利息长期下去风险会很大，ROE再高也无法接受。

这里说一下任何指标，当它变成唯一或受欢迎的话，就有很多方法让它变成迷惑人的工具，就像芒格所说的，激励机制产生的偏差。

在同一行业中，高ROE的原因是因为企业本身的竞争力，企业竞争力的来源有很多原因，这个方面是我们可以去尝试深度思考的一个部分。

ROE的实战运用

普通投资者使用ROE，但当然没有那么复杂。20%只是“股神”认可的一个数据，在实际使用中也很灵活。

普通投资者更多是把ROE作为辅助的选股指标，帮助投资者找到那种从众多的众多的选股结果精选出挣钱能力更为优良的公司。

看整体数据，截止2022-5-31， A股所有股票共4762家上市公司，按ROE排序后显示：一季度ROE在5%（年ROE 预计在20%）有446只，占整个A股的9.4%，这个占比并不大，

如下图：（数据调出方法，软件不同但是流程都是一样）

软件F10调出：

以下公司的ROE就十分优秀，连续4年增长，预估22年同样是增长的，如果放在同行业中去对比，会更能突出它的优势。

如果是做波段，我会设置 年ROE 8%的下限。

针对于昨天的选股，感兴趣的朋友也可以用ROE去精选一下哦。好的，今天的分享就到这里了。