逼格满满地“泻药”！！！空仓散户来回答一下：）

我之前回答过一段关于最近很火的私有化流程的内容，不过没有写完，只有美国退市部分，见下面的链接：

在美国退市完成后，大股东和退市发起方就拥有并控制了一家private company，它的结构还是股东在Cayman或BVI层面持股，下面控制HK公司，下面再控制WOFE，然后通过VIE结构持有境内的经营实体。（VIE只适用于ICP证照或外资受限的相关行业）

如果公司的计划是HK上市，那无须拆除任何结构，在符合港股上市要求的情况下直接聘请投行开始准备材料，roadshow然后上市即可。

如果在A股上市，有两种方式：直接上，或者借壳。

无论哪种，有VIE的都要先拆VIE，因为A股不承认VIE结构（目前），然后搭建VIE的原因通常情况下是因为该行业外资受限。所以拆结构的具体情况就是“人民币股东”置换“外资股东”。流程比较简单：写得比较抽象，但我懒的画图了，先试着用文字描述吧。所有股东（老股东，退市发起方）签署一份协议，由新股东（未必所有的老股东都在其中，比如没有人民币的美元投资人就无法参与）注资到VIE的实体公司，然后VIE的实体公司购买境内WOFE的全部股权的股份，两个原因：i）美元投资人费了老大劲帮着退市，没有尝到A股上市的甜头，但买断人家股份的价格也不能太白菜吧，不然美元投资人怎么会答应？但如果太贵，新投资人也会计算未来上市以后的获利情况，是否能满足自己的IRR要求（尤其A股上市的时间表有很大不确定性）。ii）清退老股东时产生的所得税，直接和价格相关。大股东（或者创始人）可能同时是新股东也是老股东，对于他来说可能结构变换前后股份比例完全没差别，但莫名其妙交了一笔所得税，所以他也是有意愿把价格往下压的。价格这个问题怎么解决，就是多方博弈、谈判的结果了。

VIE和海外架构拆掉以后，新股东就拥有了一家内资的private company。

– 直接A股IPO的话：就请国内券商开始辅导，准备材料，报发审委，然后就是审批-等待回复-补材料-沟通-等待-沟通-等待的无限循环了（个人知识有限，也许有偏见，欢迎券商朋友指正）。

– 借壳上：建议也是先找国内券商，因为他们懂A股市场，而且也知道有哪些壳资源（这些都是要时间去和上市公司不断交流积累的），之后就是开启和壳方的谈判了，什么价格注入资产，注入的资产怎么定价，壳原有的资产债务如何处置，新的公司章程等等。。。谈判期间壳公司需要去停牌的，建议越早挺越好，因为A股市场的消息真是守不住，走漏消息壳公司的价格一涨很有可能导致双方谈不拢。谈判完成后，还是向会里报材料，这些国内券商会全权搞定的，流程也是报材料-沟通-补材料的循环，我对细节了解得不多，同样欢迎券商朋友补充。

沟通完成审批通过，就是排队等上市了。如果盘子特别大的IPO或是借壳发行，发行时找机构认购还会花不少时间，但争夺的焦点也就是两个：价格、份额。

至此，大致的流程就是这样了。国内部分我的理解比较粗浅，说的不对的，欢迎大神指正。这里需要说的是，境内的券商在境内上A股时是很重要的，如果公司资质好，一定要请大券商有成功经验的主力合伙人来操作。

关于题主的细节问题：

问题一：整个退市

美国退市理论最快需要4个月，一般流程6-8个月。境内再上真的说不好，因为这里有行政的原因。再上市前可以引入并购，但不能发生实质的控制权变更（CoC）。

合同协议

问题三：肯定是需要处理的。有几种方式，有专门的财经公关证监会一个交代，让他们放心，未来我上市以后是不会坑散户的，不会让会里背上责任的，所以核心的沟通是对会里的，而不是对公众的。 – 如果你问题的核心是“对未来IPO是否会有决定性影响”。

问题四：一般退市的原因都是不满目前的股价，要么是觉得其他市场能给予更好的估值，要么就是stay private对公司来说可以更好发展业务。马云的话可能更偏向于后者，但是不是实话我就不知道啦~~~ 中概股从美国退市以后，倾向于哪个市场有很多因素决定，核心的按照重要性程度排名：法规是否允许；估值价格；市场活跃度；影响力。

最后一个问题，截止目前，中概股退市的最经典的案例，就是分众传媒，没有之一。因为规模最大，第一次使用大规模杠杆等等。可以自行在网上搜索公开材料，利益相关，不拓展了。

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