首先，什么是价值型股票，价值投资是什么意思？

价值投资的宗旨是“投资于那些被市场低估的股票，相信这些股票的内在价值将在长期内显露出来，并转化为令人印象深刻的回报。”

一只股票被认为是低估了的原因有很多。例如，一家公司所属的行业可能受到经济低迷的影响，或者该公司所处的行业被认为是过时的。

正因为如此，许多价值型股票通常属于所谓的“周期性”行业，这意味着它们的表现与经济强弱有关。

对周期性行业的解释

以冠状病毒为例，为了遏制疫情，政府关闭了许多公共生活部门，这损害了欧洲等受影响最严重国家的股市。它还打击了一些直接受到限制影响的行业的股价，比如旅游业和酒店业。

然而，最近有关Covid-19疫苗有效的宣称表明，各经济体可能会全面重新开放，企业可能很快会恢复正常运营。这已导致许多受危机打击的股市和行业出现反弹——与这些行业相关的价值型股票也从中受益。

根据Refintiv的数据，自11月初辉瑞（Pfizer）和BioNTech首次宣布一种疫苗有效以来，摩根士丹利资本国际全球价值指数（MSCI World Value index）已上涨逾10%，表现优于摩根士丹利资本国际世界增长指数（MSCI World Growth index），后者上涨了约2.5%，该指数追踪的是所谓的“成长型股票”。

投资者认为成长型股票具有强劲的未来盈利潜力，它们通常会与价值型股票相竞争。在大流行引发的市场低迷期间，美国科技巨头等成长型股票出现了大幅上涨，但随后脱离了高点。

现在，人们的注意力转向了价值投资，一些分析师认为，这些股票明年还会走高。

但鉴于这种投资方式意味着押注于不受欢迎的公司，它要求投资者“要勇敢和有耐心”。

传奇金融作家吉姆·格兰特说过，“成功的投资是让人们在将来同意你的观点”。

那么你怎么知道你正投资于将来会让你的钱增值的市场或股票呢？

识别价值型股票的方法

投资者有很多方法可以评估一只股票是否被低估。

一种方法是看股票的“市盈率”，也就是股价除以每股收益。每股收益的计算方法是用公司的净利润（收入减去费用）除以流通股数。比如，这可以帮助投资者判断一家公司与同一行业的同行相比是否昂贵。

这是一种非常快速、简单的方法，可以计算出一家公司的价格是低于还是高于市场平均水平。

“市净率”是投资者使用的另一个工具。它将市场对一家公司的估值与基于其账目的估值进行比较。它的计算方法是公司股价除以每股“账面价值”——即公司所有资产的价值减去任何负债。

被誉为“价值投资之父”的沃伦·巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆的建议：当谈到市净率时，格雷厄姆选择股票的10条规则之一是，它的市场价值低于公司账面价值的三分之二。

“股息率”，即公司支付的股息占其股价的百分比，可以是另一个价值指标。计算方法是将公司的年度股息除以当前股价。因此，股息率与公司的股票走势相反，股价下跌会推高股息率，反之亦然。

虽然高股息率意味着更高的收入，但它也可能表明在投资之前需要对一只股票进行进一步的调查。它或许表明股息率是不可持续的，取决于股价下跌的原因。这可能只是因为股价受到了更大范围下跌的拖累，也可能是某种更严重情况的迹象。

鉴于股息率的解释并不那么简单明了，对初学者来说，将其作为价值指标来理解可能就不那么切合了。

价值陷阱

判断一只股票是否被低估是一回事，但投资者还需要寻找一种催化剂的蛛丝马迹，这种催化剂可能扭转一家公司未来的命运并推高其股价。

在未发生改变市场对该股看法的事情的情况下，它可能会继续保持低价，或者变得更便宜。而公司战略的调整或新的管理层就是可能带来这种改变的催化剂。

寻找潜在的触发因素还能帮助你发现一只股票是否存在价值陷阱——一只理应便宜的便宜股，它的股价和市值可能会持续下跌。

然而，即使具备了这些基础知识，价值投资也可能相当令人困惑，所以通过由专业选股者管理的基金来践行这种投资风格，也不失为一种方法。