2025年9月，A股再度迎来一声惊雷。

停牌近两个月的ST紫天，没有等来任何反转。9月6日晚间，公司连续发布三则公告，如同三道“斩立决”：一则行政处罚决定，3840万元罚单砸向公司及相关责任人，主要人员被终身市场禁入；一则终止上市公告，确定10月13日正式摘牌；最后一则，是宣判“最后交易期”——自9月15日起，15个退市整理期交易日开启。

这意味着，仍留守的3.26万名股东，连“割肉离场”都成了一种奢侈。

一场早有预兆的崩塌，

为什么还有人前赴后继“抄底”？

回顾ST紫天的坠落轨迹，几乎每一步都踩中了监管红线和财务黑洞。

2022年，公司通过虚构互联网广告代充值、短信发送等业务，凭空捏造7.78亿元收入，虚增净利润8500万元——近乎一半的业绩，纯属编造。

这还没完。2023年，公司继续在未开工业务上提前确认收入，再度虚增2.07亿元营收、7900万元利润。

两年时间，ST紫天累计虚增收入高达24.99亿元，可谓“造假成性”。更令人咋舌的是，公司接连被要求整改，却始终无动于衷。直至2024年9月因抗拒执法被立案，2025年5月又因财务造假二度立案。

明明已病入膏肓，为何仍有资金飞蛾扑火？

从股价走势可以看出端倪：

1.假设有投资者在2023年6月股价63元时入场，至今已巨亏96%；

2.如果有人去年在18元“抄底”，如今也亏85%；

3.哪怕是在被ST之后博“反包”入场的，也难逃55%的损失。

心理学上这叫“赌徒谬误”——哪怕前面连开十次大，总有人相信第十一次会开小。

最后一个交易日，

股价或许只剩三毛？

退市整理期，往往是绞肉机中的绞肉机。

目前ST紫天股价暂定格在2.72元。但根据以往强制退市股的走势，很可能会一路暴跌至0.3元左右。也就是说，剩余89%的跌幅还未真正体现。

有分析师推测，首个交易日股价就可能崩塌75%以上，此后连续阴跌，在15个交易日内彻底归零。这不是调整，这是“清零”。

曾经的文化传媒明星股，

如何一步步走向信任破产？

ST紫天也曾风光无限。

公司上市14年，一度被看作文化传媒板块的黑马。2023年6月，股价曾高达63.65元/股，是不少机构重仓的对象。

但从财务造假暴露开始，所有的光环都变成了骗局。

一边是审计机构出具无法表示意见，一边是公司迟迟不交财报、不推进整改，最终触发“强制退市”条款。

明明有机会在停牌期内补救，却选择躺平到底——这不是无力回天，而是无心合规。

市不等于“解脱”，

投资者还能做什么？

退市并不意味着责任追究的终结。

根据新《证券法》，因财务造假导致投资者损失的，股东仍有权提起诉讼要求赔偿。尽管过程漫长、举证复杂，但已是最后一条合法维权路径。

此外，证监会此次对主要责任人采取市场禁入措施，也传递出清晰信号：造假不是“罚钱了事”，而是可能终身出局。

写在最后：

A股常态化退市来临，

别再火中取栗

ST紫天不是第一家，也绝不会是最后一家。

随着注册制改革深入推进，A股市场“进、出”两端机制正在不断完善。仅2025年以来，已有超40家公司拉响退市警报。

这说明什么？

说明市场不再容忍“空壳”“造假”，说明“应退尽退”已成为现实。

于投资者而言，那句老话依然有效：

君子不立危墙之下，不要用真金白银去赌一个“可能反转”。

9月15日，ST紫天将正式进入退市整理期。

这一天，3万股东醒来，面对的将是一场资本的血与泪。#限时发文赢66元现金#​