lucy1668 2024年02月11日 星期日 下午 18:08
来源：亿翰智库
同期下降4个百分点，不过在公司大量增合同负债下覆盖的项目利润水平高于上半年结转项目的利润率，预期后期公司利润率有望实现上行增长。
一
销售额基本与2019同期持平，合同负债高增保障未来收入提升
中南的公司业务是以房地产开发和建筑施工为主。公司产品聚焦大众主流住宅，构建“美好就现在”的品牌理念，推出健康住宅标准体系。目前已进入全国109个城市，开发项目主要集中在长三角区域和山东地区，另外在珠三角、中西部、京津冀以及东北地区等中心城市亦有项目。
中在疫情得到控制的第二季度，公司实现销售金额598.0亿元，同比增长18.9%，销售面积445.5万平方米，同比增长12.9%。上半年公司平均销售价格60元/平方米，既高于2019年同期水平，也高于2019年全年水平。根据城市等级区分，公司在一、二线城市销售面积占总销售面积的比例为36%，在一、二线城市销售金额占总销售金额的比例为43%，与2019年相比略有下降。
在销售业绩保持增长的同时，公司营业收入保持稳定提升，达到296.9亿元，同比增长27.3%；实现净利润23.7亿元，同比增长63.4%。在利润率方面，公司实现毛利润率17.3%，实现净利润率8.0%。就房地产开发业务来说，公司上半年营业收入虽增长，但利润率有所下降。其中房地产开发业务实现营业收入208.3亿元，同比增长35.1%；毛利润率为19.4%，相比2019年同期下降4个百分点。公司合同负债达到1247.5亿元，是上半年结算收入的6倍，且利润率高于上半年的结算项目，预计未来公司房地产业务利润率有望保持上行。
二
进一步完善核心城市群布局，三四线提供重要支撑
平方米，投销比为1.1倍，投资力度高于2019年。随着土地储备的增加，公司聚焦长三角、珠三角以及内地核心城市的战略布局进一步完善。新增项目平均地价4400元/平方米，比2019年全年5200元/平方米的水平明显下降，从而使公司项目利润空间加大，有利于推动公司利润率上行。
米。在全部项目4411万平方米可竣工资源中，一二线城市面积占比约35%，三四线城市面积占比约65%。根据销售分布情况来看，公司项目虽分布在各大城市群，但是多数分布在三四线城市，对当前的住宅市场而言，一二线市场热度普遍高于三四线，是房企项目投资和销售的重点。但三四线仍存在较强的韧性，由于基本盘足够大，位于核心城市群的三四线城市仍有较强的是支撑，这也是公司未来销售增长的关键所在。
三
净负债率再降21pct，短期偿债压力较小
147.2%。其中，在有息负债中，短期有息负债为237.0亿元，占全部有息负债的30.3%，较2019年末的34.3%下降4个百分点，长短期债务结构相对均衡。从短期偿债能力来看，公司现金短债比为1.2倍，相比2019年的1.1倍有所提升，进一步保障公司的短期偿债能力。
在融资成本方面，公司主要有三种融资渠道，分别是银行借款、非银行金融机构借款以及债券等债务融资工具，这三种融资途径的成本区间分别为3.2%-10.0%、4.35%-13.5%以及7.3%-10.88%，可以看出公司的资金成本并不算低，尤其是随着融资环境的持续收紧，虽然短期偿债压力相对较低，但是公司面临的资金成本压力和长期偿债压力相对较高。
举报/反馈
本文内容来自网络，仅供学习、参考、了解，不作为投资建议。股市有风险，投资需谨慎！