（一）IPO审核动态

蓝箭电子向证监会申请注册，2021年7月19日公司及其保荐机构金元证券向证监会提交了撤回注册申请，2021年8月2日，证监会决定终止蓝箭电子发行注册。

（二）公司股权架构

王成名、陈湛伦、张顺三人合计直接持有公司44.32%的股份，上述三人为 一致行动人，系公司的共同控股股东及实际控制人。王成名、陈湛伦、张顺为公司的创始人，上述三人已签署了《一致行动协议》，约定在公司每次董事会会议或每次股东大会会议召开前就一致行动进行充分协商，并对议案做出相同的表决意见。

（三）公司主营业务与主要产品情况

公司是主要从事半导体封装测试的国家级高新技术企业。公司具有较为完善的研发、采购、生产、销售体系，掌握金属基板封装、全集成锂电保护IC、功率器件封装、超薄芯片封装、半导体/IC测试、高可靠焊接、高密度框架封装等一系列核心技术。

公司主营业务产品包括自有品牌产品和封测服务产品，是华南地区较具规模的半导体封测企业。

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

（四）公司主要财务数据

报告期，公司的主要财务数据和财务指标情况如下：

2021年12月1日，蓝箭电子改道申报了创业板IPO，根据惯例，审核人员受理反馈问询第一个问题就是要求公司说明“前次申报撤回的原因”。公司回复笼统地表述为“公司基于自身发展战略，综合国内注册制改革推进情况，决定撤回首次公开发行股票并在 科创板上市申请”。

通过对蓝箭电子审核及注册阶段问询问题梳理分析，赋翼咨询认为，蓝箭电子前次科创板IPO终止注册原因主要是科创板属性和定位问题；除此之外，研发内控及研发费用核算问题也引起监管重点关注，下面对相关事项分析如下：

（一）先进技术产品占比小，技术先进性及科创板定位引质疑

根据公司招股书披露，报告期内，公司先进封装收入及占比情况如下：

蓝箭电子报告期主要收入来源于传统封装产品，先进封装系列主要包括DFN及TSOT，相关封装系列收入占主营业务收入的比重分别为1.40%、1.98%和4.24%，占比很低。公司先进封装的收入规模与公司表述的技术先进性不符，审核对公司技术先进性及科创属性存疑，在审核及注册阶段进行了多轮问询：

（二）研发内控及研发费用核算问题

告期内，公司研发费用具体构成如下：

公司2017年至2019年研发费用合计为7192.08万元，三年收入收入合计为149,396.25万元，研发投入占营业收入比重为4.81%。根据《科创属性评价指引（试行）》，申报科创板需要满足条件之一为“最近三年研发投入占营业收入比例 5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上”。公司最近三年研发投入略高于科创属性要求。

根据公司招股书研发人员占当年员工总数的比例不低于10%”。公司研发人员占比略高于科创属性要求。

公司存在员工既从事研发活动又从事生产活动的情况，存在调拨的有关生产设备既用于研发活动又用于生产活动等情形。公司报告期各期研发费用与申请研发费用加计扣除时所用研发费用差异较大，2017-2019年及却极低，高水平的研发投入未能带来收入及利润水平的增长。

综上，审核人员对公司研发投入疑虑较大，在审核及注册阶段进行了多轮问询：

对于拟上市企业来说，找准板块定位非常重要，因为它涉及到企业上市后的市场定位、资金筹集、估值水平等关键因素，甚至可能成为企业能否上市的关键因素之一。全面注册制后，IPO企业的板块定位更是成为IPO审核注册的重点关注问题。

2023年11月24日，证监会发布了《监管规则适用指引——发行类第9号：研发人员及研发投入》，进一步规范了研发人员和研发投入信息披露和中介机构核查工作。蓝箭电子如果按照上述指引来的话，公司研发投入问题就更加明显了。

《监管规则适用指引——发行类第9号：研发人员及研发投入》要点解读！相关企业可以借鉴参考，以免研发费用核算不符合要求，影响公司IPO进程。