原标题：城投债“一债难求”！

“今年城投信仰又加深了。”

这是西部地区某债券承做人所说，相信也是很多从业者对下半年以来的城投债市场最明显的感受！

今年下半年以来，尤其是“一揽子化债方案”等政策的出台以及特殊再融资债券的重启发行，让市场投资者对于城投债的安全性“信仰”再次回归。

随着这些利好消息的出现，一级市场上，城投债的发行利率越来越低，超额认购频频出现。

图片来自DM查债通

例如云南省铁路投资有限公司于11月17日发行的“23云铁投MTN002”，票息为3.98%，其发行总额为6亿元，合规申购金额为428.7亿元，获超71.45倍认购。

相比3月10日发行的票息为票息为7.5%的“23云铁投MTN001”来看，降低了352bp

再比如重庆万州经济技术开发（集团）公司今年3月发行的“23万州经开SCP001”票面利率高达5.6%，但今年10月发行的“23万州经开SCP002”、11月发行的“23万州经开SCP003”票面利率分别降至3.43%、3.08%。

与前者相比，后两者票面利率分别下降了217BP、252BP。

图片来自DM查债通

东方金诚研究发展部高级分析师于丽峰表示当下城投债认购热情较高的原因主要有两个：

一方面是“一揽子化债方案”持续推进，10月地方政府特殊再融资债券发行量超万亿，城投债流动性风险下降，市场风险情绪好转，城投债配置需求提升；

另一方面呢，严控地方政府隐性债务背景下，城投债融资审核政策仍严格，供给量减少，供需矛盾推动城投债发行利率下行，认购倍数抬升。

据天风证券，今年1-10月城投债发行、净融资规模较去年同期均有多增。但从近两月观察，9-10月城投债发行、净融资规模连续大幅回落。10月城投债净融资规模仅为.96亿元，为2019年以来季节性最低水平。

图片来自天风证券

另据华安证券，高收益债券规模从年初开始逐步降低，整体缩量逾八成。

具体来看，收益率在6%至7%区域间的债券规模从年初的万亿规模缩减至9亿元，降幅达到82%；

收益率在7%至8%区间内的债券规模从年初的7056亿元缩减至1074亿元，降幅达到85%；

收益率在8%至10%区间内的债券规模从年初的5879亿元缩减至1214亿元，降幅达到79%；

而收益率超过10%的债券规模则从年初的4337亿元缩减至1291亿元，降幅达到70%。

图片来自华安证券

通过这些信息不难看出，目前的城投债市场是“一债难求”，高息城投债更是可遇不可求。

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