说明: 投资是件有风险的事情，无论我们做怎样的努力，都只是增大胜算的概率，永远无法消除风险本身。

①收益的确定性（胜率）

如果你追求投资收益的确定性，那么就应该去找那些商业模式简单、容易理解，经营也稳健的公司。

例如: 基本面非常稳定且处于成熟期的消费类股票。这类股票你只要不是买在一波牛市的高点，收益的确定性是比较高的。

②收益的成长性（赔率）

如果你追求投资收益的成长性，那么就应该去找那些未来可能带来巨大回报的公司。

例如: 景气度非常高且处于成长期的科技类和周期类股票。这类股票的确定性不足，很多事情都是靠预测的，但一旦判断正确，就会带来高额的回报；当然也可能判断错误，面临巨额亏损。

由此形成了市场中常见的两种打法: 一种是只专注于确定性或成长性的单一派打法（外在表现就是赛道指数），另一种是同时兼顾确定性和成长性的均衡派打法（外在表现就是综合指数）。

注意: 这里的两种打法和市场常说的集中持股和分散持股有着本质的不同，针对对象不同。两种打法的出发点，是基于行业的确定性和成长性；而两种持股方式的出发点，是立足个股的确定性/成长性和安全性。

（集中持股者认为，通过集中持股，可以获得超额收益，分散会使投资结果变得平庸；分散持股者认为“鸡蛋不要放在一个篮子里”，要通过分散来降低风险，更好地保护本金安全。）

所以，我们要想获得持续的超额收益，就需要在均衡派打法（全行业）的基础上，进一步优化构建适合自己的投资组合（能力圈），然后选择集中持股（个股）的方式来应对。（外在表现就是组合三四个行业里的五六支个股。）

理论支撑: 一切都是建立在确定性基础上的。只有在确定性（胜率）基础上讨论成长性（赔率）才是有意义的，脱离确定性的成长性只是镜花水月。

另外，还必须知道: 即便是在你的思想体系非常完善的情况下，你的知识结构、能力圈也要和社会发展的经济结构相匹配，投资组合的构建也要和经济所处阶段以及时代发展特征相吻合。否则，就会面临长期收益率平庸化的问题。