ailucy 2023年12月19日 星期二 上午 10:50
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音频播放第十期《巴菲特教你读财报》大家好！欢迎来到慢牛财商读书会！今天我们分享第十期内容，上一期我们分享了净利润和净利润率这两个重要的指标在净利润的基础之上，我们来分享今天的主要内容，第一个是每股收益，也叫每股利润；第二个是市盈率，这两个指标都是基于净利润计算出来的。 一、每股收益什么叫每股收益呢？比方说一家公司，去年赚了一个亿的利润，公司总的股份数是一个亿，那么他的每股收益是多少？就净利润除以总股份数：1÷1=1。得到的就是每股收益，也叫每股利润。比方说伊利股份2018年的每股收益是1.06，这是怎么来的呢？就是由他的净利润64.4亿，除以公司的股份总数60.97亿股，得到1.06的每股收益。跟净利润类似，这个指标也是一个重量级的指标。如果公司的每股收益每年保持稳定的增长，那么我们可以基本判断，这是一家很优秀的公司！相反呢，如果一家公司的每股收益走势不稳定，或者走势是下降的趋势，那么我们可以判定，这个公司没有什么竞争力，或者这个行业竞争很激烈，这类公司我们就要远离他。二、市盈率市盈率也是一个常用的、重量级的指标，它是用公司的价格除以每股利润（每股收益），就是我们上面所讲的内容，得到的就是市盈率，也就是用市场价格除以盈利，得到的比率就叫做市盈率。市盈率是我们投资一家公司、给公司估值常用的、重量级的指标。比方说一家公司去年每1股股份赚了1块钱，那么我们去收购，或者去投资它的时候，应该出什么样的价格来投资、来收购呢？这个过程，这个定价，就是给公司的一个估值。这个时候我们是用5块钱来买它，还是用10块钱来买它，还是用20块钱来买它，还是用100块钱来买它呢？这个就是给公司的价值评估。如果你用100块钱的价格来买，公司每年每股只赚一块钱，意味着你给他的估值是多少？是100倍，也就是说公司每年给你赚一块钱，你出的价格是100块钱，那么就需要100年你才能回本。所以你可以想象一下，如果你去投资公司或收购公司，需要100年才能够回本的，你是投还是不投？这个非常的明确、非常简单，那我肯定不投嘛，对吧！100年才能够回本，人可能都不在了，还没有收回成本。那么同样的，如果公司一年每股的股份能够带来一块钱的利润，这个时候我们如果以五块钱来投资，或者收购公司，这就非常的划算，为什么？因为按目前的这个趋势来看，公司五年就可以赚到我五块钱的投资成本，也就是说五年之后我就可以回本了，平均每一年的投资回报是多少？20%，对吧！这个已经非常非常高了。所以市盈率就是来给公司估值的一个重要的指标当然，公司估值的方式方法有很多种，市盈率是其中的最重要的、最常见的一种方式而已。但是有的行业、有的公司它是不同的，所以不能简单的用市盈率来估值，但是不管任何行业，特别是在我们资本市场，在股票市场，通常来说，如果这个市场处于15倍的市盈率，或者这家公司的市盈率是15倍，这个是正常的价格，不贵也不便宜。所以，如果市场和公司的市盈率达到10倍，或者比10倍更低，这就意味着公司的价格处于低估，或者这个市场处于估值低洼的时候。是我们买入投资的好时机。就像我们去买一件衣服，平时这件衣服是100块钱，但是，由于各种原因，这件衣服价格掉到了50块钱。这样的话，我们用50块钱就可以买到平时需要100块钱才能买到的产品。案例分析接下来，我们继续使用每股收益和市盈率，来看一下投资市场一些案例的应用。 那么左边这一个公司，2014年每股收益是1.4元，然后每一年都保持上升的趋势，到2018年，这五年的时间，涨到了3.06的每股收益。而且每年保持稳定的增长，这可能就是一家优秀的公司。我们看右边这一家，2014年，每股收益是0.32，然后到了2016年，每股收益是0.02，是大幅的倒退，然后2017年又大幅的上升，2018年又大幅的倒退。所以这样的公司，我们就要远离他。市盈率在资本市场的应用的方法这里我们也有一张表，这张表是中国资本市场指数的代表—上证指数，这是一个变化的图形，红色的表示这个时候价格太贵，我们需要把我们的投资卖掉，然后什么时候买呢？就是到这个蓝色区域的时候，我们需要买入。什么意思呢？因为蓝色的区域的市盈率很低。这个图里面有1､2､3､4，四个阶段的买入时机，给了两个卖出阶段。这四个买入的阶段，市盈率可能就是15倍左右，或者更低，就代表市场很便宜。那么，在卖出的阶段呢，它的市盈率超过了50倍，第二个超过了30倍，这个时候表示这个市场是很贵了，贵了我们就把它卖掉，把赚到的利润变成现金就可以了。 有时候市盈率一直处于很贵的时候，比方说2015年上半年，2007年的下半年，这个时候我们怎么办呢？我们就需要等待，耐心等待就可以了。所以投资他是一个综合能力的考验，你没有耐心等待，你就等不到好的价格。比方说现在，疫情三年之后，很多的行业、很多的公司，它的价格都是大幅下跌的，这个时候就是便宜的时候，是我们需要投资买入的时机。不管是在这个资本市场，还是在这个现实的生活中，如果你去收购公司，或者去购买公司，或者去购买相关的资产。比如说现在的房子，打了五折，其他的资产、其他公司可能都是处于亏损的时候，这个时候我们出手去收购好的公司、去收购好的、优秀的房产，给我们带来的价值，带来回报可能是非常好，非常可观的，就是这个道理。到本期内容，利润表的分析和分享就基本结束了，我们来了一个总结： 营业收入毛利润率净利润净利润率每股收益利息支出研发费用销售费用管理费用市盈率这里，我们做一个简单判定，市盈率：10倍、15倍、30倍、60倍，10倍的时候我就应该买入的时候，30倍的时候，我们就应该分批卖出的时候，60倍的时候，我们坚决把公司的股份和其它资产卖掉。今天的分享就到这里，下一期我们继续为大家分享公司财务报表中的资产负债表，谢谢大家，下期再见！
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