每经特约评论员 熊锦秋

12月8日，*ST博天（SH603603，股价2.66元，市值25.76亿元，曾用名博天环境(603603)）收到北京证监局行政处罚事先告知书，认定公司2017年至2021年年度月11日、12日、13日连续跌停。

博天环境因2021年度末期归母净资产为负被实施退市风险警示，公司在2022年底完成重整计划，2023年3月31日披露2022年度报告显示净资产为正，貌似退市风险消除。但或许多年财务不实的负担过于沉重、迟早都会暴露，公司在披露2022年年报同时披露了《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》，4月3日证监会下达立案告知书、事由是涉嫌信披违法违规。

目前正式的行政处罚决定书还没有下来，一般来说与行政处罚事先告知书也无太大差别。重大违法退市情形中，包括公司披露的资产负债表连续2年均存在虚假记载，资产负债表虚假记载金额合计达5亿元以上，且超过该2年披露的年度期末净资产合计金额的50%；未来*ST博天很可能触及该类退市红线。

如果*ST博天退市，投资者需要考虑怎么减少损失，基于*ST博天财务造假、可以追究民事赔偿。但立案调查日一般也被作为虚假陈述揭露日，投资者如果在今年4月3日之后买入公司股票，一般或无资格索赔。

目前对股票停牌规定比较严格，主要是为了保护投资者的交易权，不得随意停牌。一般证监部门对上市公司立案调查，股票照常交易，*ST博天从4月3日至今仍然正常交易，期间股票在5.81元至2.64元区间换手超过100%，有些投资者赌公司不会触及重大违法退市红线，这或延缓了股价下跌速度和幅度。

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