价值投资的本质就是买便宜货，是五毛钱买一块钱的东西。用合理的价格买入公司那不是价值投资，那是成长投资。

巴菲特买可口可乐时是14倍市盈率，买喜诗糖果时是12倍市盈率，买苹果的时候是11倍市盈率，买西方石油的时候是9倍市盈率。你见过巴菲特用30倍或40倍市盈率去买股票吗？

当然追求买的足够便宜，一定会让我们错过很多的机会，但是我认为这不重要，因为对于我们个人投资者来说，我们的资金量普遍就是7-8位数，对于这个资金量来说，其实并不需要那么多的机会，每一两年能有一个捡钱的机会就足够了。

芒果也说过，一辈子只要能抓住少数几个机会，就足够我们过上富足的生活了。

很多人都听过，巴菲特说的“以合理的价格买入优秀的企业”。但是很多人只听了一半，巴菲特的合理价格，可能对应的就是我们的便宜价格。

那时候600多的腾讯，市场在说合理，500多的时候市场还认为合理，400多的时候还是合理。终于300多的腾讯，大家统一开始说便宜了。

发现没有，合理是一个区间，而便宜是可以一眼看出来的。

很多人都有个毛病，那就是看好一家企业，然后买的很快，几下就买满仓位了，生怕错过了行情。

以前的时候我也有这种感觉，就是一分钱不放在股市，我都非常难受。但是随着入市的时间越来越长，我认识到对于投资者来说，更重要的是让自己从容不破，一定要慢慢地买，分阶段的买。

有一句话是这样说的，求而不得后往往是不求而得。很多事情，你往往执念越深就越着急，越着急就会越做不好，因为你非常迫切的想做好，你就会变得焦躁不安，然后盲目的做决定。

比如一个人，他亏了很多钱的时候，他就会越想回本，这时他往往就会越着急，越着急他的交易决策就越扭曲，反而容易越亏越多。

再比如说你喜欢一个女孩子，你可能就会急于表现自己，对方的一点反馈你就过度解读，最后反而从一个洒脱、率真、有个性的小伙子，变成了一个失去魅力，只会迎合别人的人。而往往你越这样子就越容易敏感，越敏感就越就容易情绪失控，反而会让别人讨厌你。

等待一家企业足够便宜，需要的是时间。投资这件事情，你不需要足够的聪明，但是你一定要足够的有耐心。

我们选择投资一家企业总共分三个步骤：

第一步，就是判断一家公司是否足够优质，因为只有一家优秀的公司，你才会去思考他的价格。

第二步，再优质的公司也应该有一个公平的价格。

第三步，就是围绕公司的价值去思考买或者卖。这时候市场先生给的价格，就是你购买和卖出的机会，而不是你本金损失的风险。

老话说得好：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。这句话说的很容易，但做起来却很难，因为市场之所以会到底部，是因为99%的人都绝望了才会产生的。而市场的顶部是99%的人都乐观才产生的。我们很难不受身边环境一点影响。

当前的市场就属于大部分人都绝望了，但是市场的价格终将会回归价值的。因为资本他天生就是有逐利性，随着时间的推移，他们越能看清优秀企业能产生高回报的确定性，价格就会回归价值了。

资本的逐利性决定了，高回报资产必将吸引资金进入，从而拉升该资产的价格，直到其回报率跌落至社会资本的平均回报水平。

所以从这一点来看，整个股票市场他就相当于一个年化收益率10%左右的债券。收益率连续高过债券的情况不会持久，如果连续过高，那么未来的收益一般来说都会走低。相反，连续股票下跌的情况也不会持久，如果连续出现，那么未来收益率一般都会走高。

现在的A股就是这种情况，已经连续跌了三年，跌得足够久了，如果未来市场先生他反应过来了，这时候的补涨往往是很疯狂的。

当我们按照这三个步骤选择好企业之后，接下来需要做的就是离报价单远一点，再远一点。如果有工作的，就好好工作，没必要天天盯着报价单。

我们这个时代不是信息匮乏，而是信息太多了，我们需要的不是努力的接受信息，而是对信息做过滤筛选。

如果你想要读完互联网上一天增加的信息，可能就需要你一生的时间。一份财报就是一百多页，如果你一字不漏地去研究可能就需要一个星期的时间，可我们哪有那么多的时间。

所以庄子才说“吾生也有涯，而知也无涯。以有涯随无涯，殆已！”

我们一定要学会过滤信息杂音，过滤垃圾企业，和优秀的企业做朋友。同时我们也要明白，一个长期有效的交易策略，不代表他时时刻刻都有效。同样，一个偶尔有效的投资策略，也不代表他能长期适用。

我们选择了一条路，就应该坚定地走下去，最愚蠢的行为就是你今天选择的价值投资，然后发现他时灵时不灵，又去选择投机追热点，然后当了接盘侠又后悔自己当初没有坚守价值投资。

这个世界上大多数的选择都是需要付出的，也肯定会有遗憾，人们的普遍性就是认为自己没有选择的那条路上充满了鲜花，但是请一定要相信，这个世界上没有十全十美的选择，不要执着于找到完美的路。

选择了就不后悔，保证自己的盈亏同源，保持交易规则的一致性，深刻的理解：有效的方法不代表时刻都有效。

其实这个市场能赚钱的方法早就被无数充满智慧的人总结好了，赢家和输家唯一的区别就在于他们能否抵制住诱惑，恪守正确的选择，而不去做一些无意义的事情。

巴菲特说过，价值投资的理念，要么5分钟就懂，要么一辈子都不懂，为什么这么说，因为认同这个理念的人，你只要告诉他两句话：1.买股票就是买这家企业未来的现金流折现。2.股票市场短期是投票机，长期是称重机。你只要告诉了他这两句话，他就能从这两句话把整个投机理念给推导出来。

这两句话就可以推导出四个投资核心原则：1.买股票就是买入企业的一部分。2.安全边际原则。3.利用市场先生的无序波动。4.只在能力圈范围内活动。

最后我想说，大家还是应该多和乐观的人交朋友，我加了很多的投资群，有的群里面的人普遍都很乐观，有的群里面的人每天都在解读市场下跌的原因，我就发现乐观的人往往比每天抱怨的人更能平静的面对市场的波动。

这是因为人与人之间的情绪，他就是会相互影响的。一群人在一起，每天讨论下跌，讨论负面事情对市场的影响，久而久之彼此之间的负面情绪难免会互相影响。这样往往会对现实做出过度悲观的解读。

希望大家多将生命浪费在美好的人事物上面，多将时间分配给让你快乐的人和事，我相信长期持有真赚钱和赚真钱的企业，最后的结果一定不会太差。

以上。