昨天芒格的文章铺天盖地，有些提“价值投资”不下几十次。正经财经媒体，也无法理解什么是价值投资，财经媒体的本质是媒体，更多的检索式的一段名词解释。

假传万卷书，真传一句话。我们之前的文章写过，我理解的价值投资

巴菲特在股东大会上仅用一句话告诉了各位什么是价值投资。

如果我们能用一句话说清楚我们交易系统底层的逻辑和投资理念，那说明你是真懂的，各位可以自测下。

芒格有句话很经典，人这辈子只用富一次。这句话什么意思？给你3秒体会一下，就是他大量的时间都在做一件没那么容易的事情，就是建立了整套系统，生态链。根本不是所谓你选个公司用什么价值投资逻辑，这只是很小的一个环节。

所以公开讲信奉价值投资的基金经理，不是坏就是傻。单纯的基金经理说穿了只是一个打工的，有这个认知也不奇怪，巴菲特，芒格已然从泥瓦匠成了包工头，成了行业内为数不多拿到定价权的集团老板，朋友圈是库克，比尔盖茨，贝索斯的老钱俱乐部。

价值投资到底是建立在什么之上的，就是那个围绕现金流打造的系统。这辈子都是围绕做这一件事，同时等别人犯错打折吃口大的。

什么是优质资产，一定是源源不断产生现金流的资产，所以巴菲特一定是投黄金的，只是人家玩法不是低买高卖，一定让它产生现金流。

再比如巴菲特也捆绑美股指数，找了对手方投行，高盛大摩来签订场外期权协议。单独为设计的产品，10年期标普卖出看跌期权。时间越长权利金越丰厚，美股是捆绑美元霸权的，巴菲特这种老钱捆绑的是美元霸权。

那么这笔生意是怎么达成的，08年巴菲特给这些投行输了血，是需要支付对价的。所以这笔投资叫服务，高手是一定设计合约的那个。高盛也不傻，这种合约一定是用客户的钱对冲掉的，公司不赚钱不代表客户经理不赚钱，反过来也一样，最后形成了多赢，巴菲特3个字是值钱的，它是我们尊贵的大客户，你要不要一起来？

世界是绚烂的，社会是复杂的。在一级二级市场你很难直接赚到巴菲特的钱，人家是祖师爷一样的存在，就像你要在二级市场给我玩什么油腻，我可以配合你演我被你割了没问题的你开心就好，但有时候我演都不想演。但是在别的领域我就是一个弟弟，就像巴菲特被孙宇晨的午餐耍的团团转。

所以你要玩出花，就要把人家拉到你擅长的领域，你在别人玩了几十年甚至几百年的游戏里，能有什么作为？问题来了，你究竟擅长什么？”你能给我们带来什么，这是我刚毕业那会儿，公募基金公司人家问我的话。