本文可能解决几个问题：

地方政府专项债的政策有哪些？地方政府债的背景是什么？谁可以发行地方政府债？一般债和专项债的区别？什么项目适合发行一般债，什么项目发行专项债？

工作后，拉开你和别人之间的距离，很重要的一个能力就是自学能力。

这是一开始我就一直和大家强调的。几乎不太可能会有人手把手地去教你。虽然许多公司为新员工提供“老师一带一”的机制，可所谓的“老师”，他的职业不是老师，再者自身的时间和精力有限，最多是一个引导你的角色。所以，大家一定要意识地培养自学能力，才能在职业道路上持续地前进。

关于如何自学，因人而异。但有一些的方法是值得相互借鉴的。之前和大家提过，如果要自学一样业务，特别是金融行业。很好的方式之一就是从监管政策入手。任何一个政策文件，都是那个当下背景的产物，也是监管部门最直接的表达，所以不学政策学什么呢？

我常常在后台收到许多小伙伴咨询关于地方政府专项债的问题，专项债在未来二三年内都是一个重要的业务。

下面我就以地方政府专项债为专题，通过使用学习监管政策的方式，来让大家感受一下到底该如何自学一项业务。

在学习地方政府专项债业务之前，我把所有相关政策监管文件给大家一一列出来。这是我根据平时的业务开展进行整理的，会有不全的地方。另外，因为政府专项债毕竟是关于政府的内容，有一些文件不公开，所以也没办公从正常的公开渠道收集，但这并不影响我们学习这项业务。

专项债政策（未完待续）

小伙伴先通过百度自行查询。然后建立一个文件夹“地方政府专项债业务”，将所有的监管文件按照出台时间（文号）排序，方便后续查找。另外，从网络下载下来或者复制过来后，建议将所有的文件按照统一的格式要求整理好。这项工作可能需要花费你几个小时甚至半天的时间，但我希望你把它耐心做下来。基础工作做好了，会为后续千千万万的工作节省出许多的时间。

关于地方政府债券，第一次提出是在《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发【2014】43号）这个文件里。

先聊一下43号文出台时的背景。

2008年全球金融危机，国家便启动了“4万亿刺激经济增长计划”，避免经济迅速下滑。四万亿要求各地方加大投资，加大基础设施建设。搞建设需要钱，由于分税制导致政府财力不够，原来的《预算法》又限制地方政府举债，各地政府便纷纷设立融资平台承担为地方政府筹措资金的功能。

融资平台也是市场上大家熟知的城投公司。城投公司以企业的名义到处到市场上去借钱，而且对融资成本也不敏感，而最后兜底还钱却是背后的政府。这导致政府偿还的债务过高，且不明晰。这就是所谓的隐性债务。国家意识到这个问题，如果再不加以管制，很可能发生系统性的风险。于是便出台了43号文。

43号文首次提出，“修明渠、堵暗道，赋予地方政府依法适度举债融资权限。”很有意思的一句话。

“修明渠、堵暗道”，就是为了“明确政府和企业的责任，政府债务不得通过企业举借，企业债务不得推给政府偿还，切实做到谁借谁还、风险自担”。希望把政府的债务阳光化、透明化，不要在城投公司那里藏着掖着。

43号文可以说是地方政府债的一个基本性实施框架，许多基础规定都来自于这个文件，大家一定要认真的读一遍。

建议这里大家打开文件。

二、加快建立规范的地方政府举债融资机制

（一）赋予地方政府依法适度举债权限。经国务院批准，省、自治区、直辖市政府可以适度举借债务，市县级政府确需举借债务的由省、自治区、直辖市政府代为举借。

这一条，规定了政府举债都要以省级政府去借，如果市县需求，由省级政府去转贷。

因此，现在各省市发行地方政府债，即使是各市县有发债需求，都统一以省人民政府的名义发行专项债，然后省政府再转贷给各市县。各市县政府是不能直接在资本市场上发行政府债的。

（二）建立规范的地方政府举债融资机制。地方政府举债采取政府债券方式。没有收益的公益性事业发展确需政府举借一般债务的，由地方政府发行一般债券融资，主要以一般公共预算收入偿还。有一定收益的公益性事业发展确需政府举借专项债务的，由地方政府通过发行专项债券融资，以对应的政府性基金或专项收入偿还。”

这一条，为地方政府债做了一个分类介绍。地方政府债分为一般债和专项债。来来来~这里很重要，对你未来做政府发债项目中如何筛选项目，是个最基础的判断条件。

没有收益的公益性项目发行一般债，由一般公共预算收入偿还；怎么理解没有收益的公益性项目，比如建一个公园，公园免费开放给市民，未来不会产生任何收益。

有一定收益的公益性项目发行专项债，由项目本身产生的政府性基金收入或者专项收入来偿还。举一个例子，让大家理解一下政府性基金收入和专项收入。比如要建一家医院，这个医院未来会有因为提供医疗服务产生的医疗收入，这就是项目产生的专项收入。如果这个医院项目内犄角旮旯的地方刚好有一个地块，可以卖掉，那卖地的钱就属于政府性基金收入。这两部分产生的钱就可以偿还专项债。注意，千万不能用政府的一般公共预算收入来偿还。而且，项目未来收益的钱要能够覆盖债券的本息。

搞清楚了一般债和专项债的发行条件，再来和大家说说两者发行的操作有什么不同。

一般债由省政府统一发行，各市县上报需求就行，各市县做的就是一张报需求的表格。

专项见书。

那这样的话，各市县都想要一般债，为什么还要那么费力地去做专项债呢？这就涉及到一个额度的问题。

三、对地方政府债务实行规模控制和预算管理。

（一）对地方政府债务实行规模控制。地方政府债务规模实行限额管理，地方政府举债不得突破批准的限额。地方政府一般债务和专项债务规模纳入限额管理，由国务院确定并报全国人大或其常委会批准，分地区限额由财政部在全国人大或其常委会批准的地方政府债务规模内根据各地区债务风险、财力状况等因素测算并报国务院批准。

发行地方政府债，最基本的前提就是要有额度。这额度怎么来？这一条写得很清楚。所以很多问题你根本不用去问人，只要把政策研究透了，真的可以自学成才。

每年，全国的地方政府债务额度都由国务院来确定报人大批准。在总的额度盘子里，每个省分多少额度，由财政部根据各地区债务情况和财力情况来分配。所以，每年在分配额度的时候，各省都会加强跟财政部的沟通，为自己省争取更多的资金。

同样的道理，省的额度确定后，就要给各市县分配额度。这件事主要由省财政厅的预算局来负责。省财政厅拿到总额度后，一般会把额度分批次分配。债券的额度最终是要分配到项目上。项目实施进度在一年当中的不确定较大，而且有一些重点项目有可能会在年中突然冒出来。所以都会根据当下的情况和进度分批次分配。

最后，把前面那个问题解答一下。相对于发行的流程来看，一般债省时省力，为什么还要那么费力地去做专项债呢？因为一般债的额度越来越少，省财政厅在分配一般债额度的时候会优先考虑一些财力比较差的市县。其他条件好的市县就要以发专项债为主。

为什么一般债的额度越来越少。这直接体现了国家的调控方向。未来政府举债，不能仅仅靠政府财力来偿还，要更加依靠项目本身产生的收益。政府做一个项目，就要产生经济效益。当然，必然存在一些没有收益的项目，比如公园、绿地等等。

所以，一般债一定会有，但是不多。