导读：

投资一直是很多人想攻克却攻克不了的难题。简单来说，任何人都可以投资，但投资成功并不容易。  

如今，有很多投资大师的名字。他们都是价值投资者，比如巴菲特、彼得林奇、查理芒格等，如果你想像他们一样，你首先要了解什么是价值投资，以及他们是如何取得这些成果的。

价值投资理念一：

股票不仅仅是可以买卖的证券，实际上代表的是对公司所有权的证书，是对公司的部分所有权。

那么什么是价值投资呢？价值投资是由本杰明·格雷厄姆在大约 80 或 90 年前首次提出的。在价值投资中，当今重要的领袖和代表人物当然是众所周知的巴菲特先生。

价值投资只有四个概念。大家记住，只有四个人。前三个是巴菲特老师本杰明·格雷厄姆的概念，最后一个是巴菲特自己的独特贡献。

这是第一个重要的概念。投资股票实际上就是投资一家公司。随着企业GDP的增长和市场经济的不断发展，价值本身也会不断被创造。那么在创造价值的过程中，作为零件所有者，我们持有的零件的价值也会随着公司价值的增长而增长。

如果我们作为股东投资并支持公司，那么随着公司价值的增长，我们将获得应有的利益。这条道路是可持续的。  

什么是正道，什么是邪道？正确的方法就是你得到的就是你应得的，所以这种投资是一个很好的方法，也是一个正确的方法。但愿意这样理解股票的人却很少。

理解市场是什么。

一方面，股票是部分所有权；另一方面，它们确实是可交换证券，可以随时买卖。这个市场上总是有人竞价。那么如何理解这一现象呢？

从价值投资者的角度来看，市场的存在只是为了服务你。

它可以为您提供购买所有权的机会，也可以为您提供在多年后需要钱时出售并变现现金的机会。所以市场的存在就是为了服务你。这个市场永远不能告诉你真正的价值是什么，它只能告诉你价格是多少。

投资的本质是对未来进行预测，而预测能得到的结果不可能是百分之百准确，只能是从零到接近一百。

我们在做判断的时候，必须预留一个很大的空间，称为安全裕度。因为你无从得知，无论你多么有信心，你都必须牢记安全边际。您的购买价格必须明显低于公司的内在价值。这个概念是价值投资中第三重要的概念。

比如你有80%或者90%的把握，但是因为不可能达到100%，所以当10%或者20%的可能性发生的时候，这个结果的内生价值对你来说还是不利的， 但如果这个时候你有足够的安全边际，你就不会损失太多。每次投资都需要很大的安全边际，这是投资的技巧。

第四，巴菲特经过五十年的实践，补充了一个理念：投资者可以通过长期不懈的努力，真正建立起自己的能力圈，能够为某些公司、某些行业取得优异的业绩。几乎每个人都比任何人都有更深入的了解，并且能够对公司未来的长期业绩做出更准确的判断。这个圈子里有你自己独特的能力。

能力圈这个概念最重要的是边界。没有界限的能力不是真正的能力。如果你有一个观点，你必须能够告诉我这个观点在什么条件下不成立，那么它就是一个真正的观点。

如果你直接告诉我这是这样一个结论，那么这个结论一定是错误的，经不起检验的。为什么能力圈的概念很重要？就是因为“市场”。

市场存在的目的是什么？

对于市场参与者来说，市场的目的就是发现人性的弱点。自己有哪些方面还没有真正了解，有哪些心理、身体上的弱点，在市场的某种状态下一定会暴露出来。在座凡是去过市场的人一定都知道我这句话的意思。

价值投资是一个正道、大道

以上四个方面共同构成了价值投资的全部含义和最基本的概念。 价值投资的概念不仅解释起来简单明了，而且是一个伟大而正确的方法。

正确的道路是可持续的。

什么是可持续的？可持续的东西都有一个共同的特点，那就是你得到的，在别人眼里是你应得的，在所有其他人眼里，这就是可持续的。如果当你毫无保留地将你的赚钱方法公开给公众，而所有人都认为你是骗子时，那么这种方法肯定是不可持续的。  

如果你把你的赚钱方法一点一滴毫无保留地告诉大家，大家都认为你的赚钱方法真的是对的、好的，我就佩服你，这才是可持续的。这叫做大道，这叫做正道。

为什么价值投资本身就是一条正确的道路？ 

因为它告诉你，投资股票实际上就是投资公司的所有权。投资首先帮助公司的市值更接近其真正的内在价值，这对公司是有帮助的。

你在帮助公司的同时，也在不断提升自己的内在价值。最终，你不仅帮助了经济、公司和个人，也在这个过程中帮助了你自己。你得到的回报是你应得的，每个人都认为你得到了你应得的。所以这是一个很好的途径。

这就是价值投资的整个理念。听起来很简单，也很有逻辑。但事实是怎样的呢？  

在实际的投资过程中，这样的投资者在整个市场中占很少，很少。几乎所有与投资相关的理论都被大量的人所遵循，但真正的价值投资者却很少。所以投资的特点就是大多数人不知道你在做什么，投资的结果就成了财富杀手。

但是投资大道上空无一人，一片冷清。大家都去哪儿了？小街上车水马龙！为什么要走这条路？因为康庄大道会走得很慢。我们在生活中也知道，一个公司的成功需要很多人、很多时间、不懈的努力，还需要一些运气。所以这个过程是一个非常艰难的过程。

还有一个困难就是你也很难判断未来。  

投资的技巧在于预测未来。想要真正了解一家公司、一个行业，必须能够判断它未来五年、十年的状况。不确定性太多，大多数行业和公司都没有办法预测那么久。

但根本没有？两者都不。其实，当你真正努力之后，你会发现，在某些公司、某些行业，你可以清楚地看到这家公司十年后最糟糕的情况会是什么样子。有可能比这更好。但需要多年的不懈努力和多年的刻苦学习才能达到这样的境界。

当你能够做出这样的判断时，你就开始建立自己的能力圈。这个圈子一开始一定很小，而且需要很长的时间才能建立这个圈子。这就是为什么价值投资本身是一个漫长的旅程。虽然肯定会结束，但大多数人都不愿意去。确实要花很多时间，而且即使花很多时间，你知道的仍然很少。

凡是画了超出自己能力的圈子的人，最终都会在一定的市场环境下彻底毁灭自己。市场本身就是一个发现你弱点的机制。

从事这个行业最根本的要求就是做一个知识完整、百分百诚实的人。你一定不能骗自己，因为骗自己其实是最好的，尤其是在这个行业。只要你坐在这里，你就可以对别人说谎。谎言说多了，自己也会相信。但这样的人永远不可能成为优秀的投资者，在一定的市场条件下肯定会被彻底摧毁。

价值投资看似是一条康庄大道，但实际上离成功还很远。  

因为这个市场总是让人觉得可以短期获利，所以大家会更倾向于把时间、精力、智力投入到短期的市场预测中。这就是为什么人们愿意走捷径，不愿意走正路。事实上，几乎所有的捷径都变成了小路。

所以我们看到，从长期来看，至少在美国，几乎所有旨在短期交易的各种所谓策略和战术几乎没有长期成功的记录。在真正拥有长期且优秀投资记录的人中，几乎每个人都是价值投资者。

短期投资表现往往受到整个市场运气的影响，与你个人的能力无关。短期内总有赢家和输家，但长期来看赢家却很少。这是判断价值投资的一个核心问题，是运气还是能力。

市场可连续15年实现平均累计回报14%。这个时候，你根本不需要成为天才。只要你在这个市场，你的业绩就会非常好；但有时，在市场上连续十年以上，回报会是负值。如果此时返回，则返回为负数。变得非常优秀是不同的。

虽然这条康庄大道一定会通向成功，而且交通根本不堵，但走它的人却寥寥无几。拿下的人的成功，确实是别人眼中他们应得的成功。

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