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央妈大放水，1.5万亿化解城投债，棚改2.0要起飞啦？

根据《财新周刊》的报道我国计划允许地方政府发行一点五万亿特殊再融资债券，用于帮助包括天津、贵州、云南、陕西、和重庆等十二个偿还压力较大的省份和地区偿还债务，除此之外中国央行还可能设立应急流动性金融工具，由主要银行参与，通过这一工具可以在地方城投需要的时候及时为他们提供流动性，特点就是利率较低期限较长。

通俗点讲就是允许城投低息转贷，借旧换新，而且还是借长还短，对于城投而言那是天降甘露，既缓解现金流压力，还降低了利息成本，最重要的是短期债都变成长期债，接下城投可以轻松上阵，搞基建、抓棚改、勇拍地，城投钱袋子解决了，这对楼市也是极大利好，毕竟现在各城市地产开发主力军都是城投。

有人会担心这样举债发展会不会出问题？

其实全世界政府都在负债发展,根据世界各国发展水平和经验，国家经济越发达，负债就大概率会越高。我们对比下全球经济最强大的中国和美国近10年GDP、国债和总负债数据，先上美国数据（数据来自ChatGPT）：

我们看到，美国总债务中，由于美国金融、证券及股票市场较发达，美国的债务以国债为主，占到了90%以上。再来对比下中国的数据，同样，数据来自ChatGPT，暂时以美元计算（若汇率不同结果会有少许偏差）:

，暂以2019年为例，中国整体债务包含：

中美债务与GDP比例：

我们先看下美国的总债务与GDP对比：

根据当前数据看，美国政府即使把1年所有的GDP拿出来，也还不上债务，连国债都还不上，因此，他们只能先还利息，如果美元回流美国太少，只能不断提高美国利率，蒿世界的羊毛，收割全世界。中国政府在2023年3月帮助美国回购200亿美金国债也是杯水车薪，在30万亿美元美债的总额中都不够还利息的，仅仅是个态度问题，无法解决实际问题。

中国的债务与GDP对比呢，直接上图：

业内负债比（总负债/GDP）在60%是个警戒线。

如何判断负债/GDP的健康程度？

对比中美需要一个参照物，不讲武德的日本为例，2019年日本GDP为5.08万亿美元，而总负债为10.0万亿，负债/GDP为200%。这个数值吓我一跳，远超中美。中国的负债/GDP接近于2009年的美国，那时，美国的总债务为11.88万亿美元，而GDP为14.42万亿美元。这意味着中国按美国的节奏发展，再疯狂银钱14年才能达到美国现在的水平。更何况中国政府并不会按美国的比例印钱。这里面，单看日本的数据会觉得很疯狂，达到了美国未来十几年的水平。但是我们要考虑GDP并不计算海外收益，而日本近30年all in（全力投资）海外，所以从GDP上看是吃亏的。从账面上看，中国是绿灯，美国是黄灯，而日本是红灯。

咱们国家多数投资都是收益性固定资产，对比前漂亮国和缺德国，风险低多了,

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