作者:铁歌的读书圈

一命二运三风水四积阴阴德五读书，各位铁友好，欢迎光临铁歌的读书圈，之前我们阅读过多尔希的《股市真规则》和《巴菲特的护城河》。爱丽正在为大家阅读《聪明的投资者》，今天我们阅读有＂投资者的圣经＂美誉的大部头巜证券分析》第六版，作者为价值投资奠基者的格雷厄姆和多德。译者巴曙松等。

巴菲特是本书代言人。他说在1950-1951年在哥大求学就开始研究巜证券分析》，他读完过奥马哈公立图书馆与股市相关的书，但没一本真正有用。直到读了格雷厄姆和多德著作并聆听他们的教诲后，才意识到＂取经之旅＂结束了，57年，一直遵循恩师的投资路线图，再没有任何理由去寻找其他投资方法。可以说，巜证券分析》改变了我的一生。巴菲特是价值投资的忠实践行者，＂我是15%的费雪加85%的格雷厄姆＂。

巴菲特还发了些牢骚，说愤世嫉俗者对两位导师的行为大惑不解。他们在无私指导年轻人购买廉价股票或参与套利交易，这不是在培养潜在竞争者吗？但两位恩师甚至把真实投资案例应用到课堂和著作中。由此年轻人学会了聪明地投资，也学会聪明生活。如果聪慧与生俱来，慷慨和仁慈则是他的选择。

译者经济学家巴曙松的译本序认为，1934年出版的本书，首倡价值投资理念，强调建立完整严瑾的证券投资分析框架与理论体系，帮助投资者在市场中发现潜在的投资价值。价值投资成为主导性的投资理念，应该是当前市场转型的重要组成部分之一，1929年到1934年是证券分析的运气，从证券分析历史来看，格雷厄姆的证券分析，你的经受了危机的洗礼。他寂静你给我让投资者得意忘形的大牛市又经历过站投资的沮丧，绝望的大萧条泡沫盘暂时不得意忘形微机室练时不放弃希望市场锤炼的格雷厄姆，也更坚定他对价值投资的信心。正如本书贺拉斯的诗句＂现在依然衰朽者，将来可能重放异彩，现在备受青睐者，将来可能黯然失色。＂

从演变脉络来看，技术分析理论从道氏理论发展过来，旨在从证券价格本身的历史走势东西探寻规律，这是一种直接经验化的投资策略，然后发展到图形框的投资模式，载到指标与模型库的投资决策方式，巜证券分析》对技术分析也有不少评价：技术分析是一门艺术，需要特别的才能方可成功。书中将证券分析和技术占更多是一种艺术。

或者说价值投资他是一个普世法则，人人都可以学会并且从中获益，而技术分析很多时候是一种艺术，需要付出巨大成本的。价值投资是一种战略，它可让投资者先处于不败之境。而技术分析更像一种战术，很多频繁交易投机者过于沉迷战术而忘记投资的本质是什么。

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