接触威廉·欧奈尔的投资理念已有三年了。在我看过的投资类书籍中，欧老师的书是为数不多的让我不断有重读欲望的。暑假来了，重温一下《股票投资的24堂必修课》。在这里摘录一下每堂课的欧老师语录（红色加粗），然后谈一下我个人的理解。

《股票投资的24堂必修课》第1课讲的是投资者在进入股市前必须了解什么，在欧老师看来不是对市场有多了解，也不是掌握多高超的投资技巧，而是能不能正确看待风险，合理处理损失。大家都是怀揣赚钱的目的来到股市，但是进入股市之前你有没有想过如果亏损了怎么办，而你又能接受多大程度的亏损？正如孙子兵法中所言：“为将者，未虑胜先虑败，故可百战不殆”，股市如战场，这里从来不会创造财富，只不过是一个财富再分配的地方，甚至对个人而言，永远是一个负和博弈的地方。所以，我们首先考虑的问题应该是如何在这个残酷的地方保全自己。

我们都知道有句老话“留得青山在，不怕没柴烧”，止损其实就在做这样一件事。很简单的数学题，如果亏损10%就卖，那么再赚11%就可以回本了，但是亏损50%才卖，那么需要再赚100%才能回本，也就是说，你把亏损的幅度控制的越小，你回本的难度就越小。但又有多少人能做到积极止损，而又有多少人是不得不去被动止损的呢？

10块钱的时候我都觉得便宜，现在跌到9块了，我不再买点就不错了，还让我卖？要是我卖了就涨上去了怎么办？亏钱很不爽啊，让我不爽了这么久，不回本是断然不可能卖的。有上面这些想法很正常，前景理论可以对此很好的解释，卡尼曼也是靠这个从一个搞心理的成为诺贝尔经济学奖得主。前景理论解释了不愿意止损是人的本性，那么积极止损肯定就是对的，因为股市中亏钱的是大多数，如果你跟大多数人一样，你肯定是赚不到钱的。炒股本来就是反人性的。

还可以从另外一个角度来看，在股市中什么是对什么是错？这其中是有一条客观的评价标准的——赚钱了就对，赔钱了就错。亏损就意味着你做错了，而止损就是认错，不卖就是装死，加仓是错上加错。

学过经济学的都知道沉默成本的概念，亏损已经产生了，那么它跟后面就没有关系了，坚守这只票回本与把它止损去买另外一只票把钱赚回来没有任何区别，难道回本得来的100块钱就比其他地方赚来的100块更值钱吗？显然不是，这只是你的心理在作祟。所以，为什么不把手上的这只早点割掉去把握更好的机会呢？

止损之所以难以接受，还有一个原因是，止损意味着认错。每个人都会从根源上认为自己是独一无二的，因为在诞生的那一刻你就击败了上亿个兄弟姐妹。而在股市这个地方，没有道德规范约束你，这种盲目自信会得到巨大增幅。所以我们可以看到，并不是你越优秀你就能在股市中赚到更多的钱，在这里正视自己尤为重要。

欧老师从保险的角度来解释止损，如果我们在买入一只股票后，给他设定10%的止损，那么其实可以看作是交了10%的保险费以保障本金不会全部亏掉。这跟车险不是一样的吗？可能几年都不会出一次险，但是并不妨碍我们去买。车险买的这么心甘情愿，那么为什么止损就做不好呢？

这个在欧老师的另一本书《笑傲股市》中有详细的说明，7%或8%其实是相对于21%左右的止盈而言的，也就是说，如果你的止损线应当设置在你平均盈利的三分之一处。

人不是机器，不可能做到完全摆脱情绪的干扰，但是我们可以通过一些措施来实现。有时候你无法做到坚决，很大程度上因为你没有明确的规划。如果在买入任何一只股票之前，你都拟定一个计划表，什么时候止损、什么时候加仓、什么时候止盈，那么你就可以在很大程度上规避掉犹豫不决。很多人都是临时做决定，当然会很困难。现在的软件基本上都能够帮助你提前设定好上面的止损止盈点，提前设定好，剩下的交给时间就好了。有一个明确的计划还有一个更大的好处，那就是这个东西可检验，那么就意味着可优化。临时起意可能会让你赚钱，但这个东西难以复制。

你之所以会被情绪左右，那是因为你把它看得太重了。就像越级去玩德州扑克，别人的每次下注都cover你的后手，技术再好又有何用？你放在股市里的钱对你越无所谓，你越可能赚钱。

后面这句话就是我前面说的，表现差的、亏钱的股票是你做错的，表现好的、赚钱的股票是你做对的，你难道不应该坚持对的，改正错的吗？为什么很多人就是喜欢赚点就卖，亏了死扛呢？嗯，还是人性啊。