昨晚国际黄金再度由1795美元/盎司上涨至8美元/盎司，这一方面显示了黄金多头力量依然强大，且1795美元/盎司的确是一个强力的支撑位，这也验证了我们上文的结论；另一方面来说，我们观察到一个现象。

即：国际黄金强势拉升的同时，国内盘并没有跟随，可以说仅仅拉升了一半力度，国内盘由396上涨至398左右，并没回到前位400，那么是什么造成了国内外黄金的溢价呢？这种溢价对未来一段时间黄金的走势有什么影响呢？

首先，什么是黄金溢价？又是什么造成了黄金溢价的产生？

黄金溢价等于国内黄金价格减伦敦金价格，具体表现就是黄金TD价格减去账户金价格。

造成黄金溢价的原因：

1、汇率

人民币汇率上升，同样多的人民币可以换到更多的美金，若国际金价不变，也就是可以买更多黄金，反映到价格上就是金价下跌。所以如果人民币汇率升值，外盘金价上涨，则国内涨幅会明显小于外盘，而当外盘金价下跌时，内盘金价跌幅会大于外盘。反之亦然成立。

另一方面，对汇率的预期同样是影响黄金走势的因素，等汇率真实按照预期走势时，往往已经反映到价格上了。

近段时间，美元兑人民币汇率下跌，人民币升值，今日汇率为6.9956，国内盘涨幅小于外盘，因此汇率变化或为近段时间溢价产生的原因。

从黄金TD k线图上来看，黄金溢价的走势与人民币汇率的走势大致相同，即：人民币升值，则黄金溢价增高，人民币贬值，黄金溢价减小。

2、国内外供给与需求

国外方面：前段时间瑞士炼金厂由于疫情原因停工停产，运输业也受到疫情的影响导致黄金运输停滞，但是纽约商品交易所所交割的金条必须符合其要求，因此黄金供应上收到阻碍，导致纽约金价大幅攀升。

其次，国外疫情状态相较于国内严重许多，并且控制力度也弱很多，因此避险情绪更强，黄金相关产品及投资需求更强，而国内由于控制得当，很多地区早已复工复产，加快恢复生产的诉求远大于避险需求。

因此，两个市场供需不一，是造成溢价产生的第二个原因。

3、其他原因

可以参看本公号另一篇文章：黄金：抓住国内外市场价差机会

小小的黄金溢价背后包含汇率的变化以及国内外市场的供需及制度差异，溢价的走势也成为国际市场的小小缩影，市场与市场之间的联系千丝万缕，那么黄金溢价的存在对国内盘的影响如何呢？

溢价的存在会成为国内盘多头入场的动力吗？还是成为国内盘上涨的阻碍？

我认为这一点暂时还没有规律可循，但是溢价的存在终究是对TD多头持仓者不利，这一点倒是肯定的。