ailucy      2023年09月14日 星期四 上午 8:38

城投债起源于上海，1992年为支持浦东新区建设，中央决定给予上海五方面的配套资金筹措方式，其中之一是1992年—1995年每年发行5亿元浦东新区建设债券。截止今年，城投债市场已经过30余年的发展。

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什么是标准化城投债

标准城投债又称 “准市政债”，属于债券融资的一种，融资主体是地方ZF的投融资平台，也就是城投公司。城投公司作为发行主体，通过在上交所、深交所和银行间市场发行标准化债券，募集的资金主要用于地方基础建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地ZF发债。02

标准化城投债特点

1、强监管作为在市场上发行流通的标准化城投债，在安全性上受到许多监管机构监管，如：FG委、CZ部、人民银行、银保监会、证监会等；在监管体系上则有：发行监管、挂牌交易和信息披露监管、清算结算和托管监管市场参与主体监管、评级机构等相关服务机构的监管等一系列完善的监管体系。2、具有ZF支持债券作为标准化品种受到中央及各级ZF的高度重视，确保不发生区域系统性风险是ZF任务之一，优于银行贷款及其他非标产品。3、无实质违约城投债募集资金主要用于地方建设和公益项目，是较为安全的投资品种之一，截至 2021年未存量城投债余额12.81万亿，且发行30年来无实质性违约。03

标准化城投债现状与未来方向

存量规模屡创新高，在城投债多年的发展历程中，既因受到政策红利而经历过快速发展阶段，也因监管政策加码而踩刹车慢行，但是总体来看，近十年来城投债存量规模持续上升，融资品种也在不断丰富。截至2022年12月31日，城投债存量规模为13.51万亿元，同比增长8.90%，较2013年末上涨近6倍，创历史新高。城投整合和市场化转型是发展方向，城投平台在未来仍将继续承担地方一些重大项目的建设，但资金平衡更多来源于财政预算，市场化融资的部分不会突破目前监管的底线，而对于部分城镇化程度已比较充足的区域，未来项目建设需求有限，城投平台将更多的转型为城市综合运营商的角色，获取稳定的收入和现金流。标准化城投债经历了诸多波折，但始终没有出现实质性违约，这也给了市场很大信心。对投资人而言，仍要保持对城投的合理参与，可保持对流动性好的区域和主体保持关注。


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