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感谢所有为股市发展做出贡献的人、感谢那些敢于同黑暗抗衡的人、感谢对金融市场对出真实正确技术分析的人！】

小雪

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如图一、上市公司财务造假的13种手段

1．虚构收入

这是最严重的财务造假行为，有几种做法，

  一是白条出库，作销售入账；

  二是对开发票，再确认收入；

  三是虚开发票，再确认收入。

这些手法非常明显是违法的，但有些手法从形式上看是合法，但实质是非法的，这种情况非常普遍。

如上市公司利用子公司按市场价销售给第三方，确认该子公司销售收入，再由另一公司从第三方手中购回，这种做法避免了集团内部交易必须抵销的约束，确保了在合并报表中确认收入和利润，达到了操纵收入的目的。此外，一些还有利用阴阳合同虚构收入，如公开合同上注明货款是1亿，但秘密合同上约定实际货款为5 000万元，另外5 000万元虚挂，这样虚增了5 000万元的收入，这在关联交易中非常普遍。

2．提前确认收入

这种情况如：

在存有重大不确定性时确定收入；

完工百分比法的不适当运用；

在仍需提供未来服务时确认收入；

提前开具销售发票，以美化业绩。

在房地产和高新技术产业行业，提前确认收入的现象非常普遍，如房地产企业，往往将预收账款作销售收入，滥用完工百分比法等。以工程收入为例，按规定工程收入应按进度确认收入，多确认工程进度将导致多确认利润。

3．推迟确认收入

延后确认收入，也称递延收入，是将应由本期确认的收入递延到未来期间确认。与提前确认收入一样，延后确认收入也是企业盈利管理的一种手法。这种手法一般在企业当前收益较为充裕，而未来收益预计可能减少的情况下时有发生。

4．转移费用

上市公司为了虚增利润，有些费用根本就不入账，或由母公司承担。一些企业往往通过计提折旧、存货计价、待处理挂账等跨期摊配项目来调节利润。少提或不提固定资产折旧、将应列入成本或费用的项目挂列递延资产或待摊费用。应该反映在当期报表上的费用，挂在“待摊费用”和“递延资产”或“预提费用”借方这几个跨期摊销账户中，以调节利润。

目前通常的做法是，当上市公司经营不理想时，或者承担上市公司的相关费用，甚至将以前年度已缴纳的费用退回，从而达到转移费用、增加利润的目的。

5．费用资本化、递延费用及推迟确认费用

费用资本化主要是借款费用及研发费用，而递延费用则非常之多，如广告费、职工买断身份款费等。例如将研究发展支出列为递延资产；或将一般性广告费、修缮维护费用或试车失败损失等递延。在新建工厂实际已投入运营时仍按未完工投入使用状态进行会计核算，根据现行会计政策，在完工投入使用前的新建工厂工人工资等各项费用、贷款利息均计入固定资产价值而非当期损益。通过此方法可调增利润。

还有如费用不及时报账列支而虚挂往来，按正常程序，发生的加工费、差旅费等费用应由职工先借出，在支付并取得发票后再报账冲往来计费用。在年末若职工借款较大应关注是否存在该等情况。

6．多提或少提资产减值准备以调控利润

《企业会计制度》要求自2001年1月1日起，上市公司要计提八项资产减值准备：坏账准备、短期投资跌价准备、长期投资跌价准备、存货跌价准备、固定资产、无形资产、在建工程减值准备和委托贷款减值准备。在企业法人治理结构和内部控制不健全的状况下，计提资产减值准备有较大的利润调节空间。由于资产减值会计内涵复杂性，决定了同样一项资产有不确定性的价值，因为资产减值实际上是掺杂企业管理当局主观估计的一种市场模拟价格，资产减值的不确定性给企业管理当局利润操纵提供了极大的空间。

此次新增的四项减值准备涉及到不动产及无形资产的估价，与旧四项准备相比，资产减值计量难度更大，甚至大大超过上市公司财务部门及审计师的职业判断能力，除非寻求专业的不动产及无形资产评估师帮助外，否则根本无法得出恰当的资产减值标准，从而影响减值准备计提的正确性。这就更为上市公司利用资产减值准备操纵利润提供了空间。目前，上市公司利用资产减值玩会计数字游戏，主要游戏规则是利用资产减值准备推迟或提前损失，典型表现为某个年度出现巨额亏损，让我一次亏个够。

7．制造非经常性损益事项

非经常性损益是指公司正常经营损益之外的、一次性或偶发性损益，例如资产处置损益、临时性获得的补贴收入、新股申购冻结资金利息、合并价差摊入等。

非经常性损益虽然也是公司利润总额的一个组成部分，但由于它不具备长期性和稳定性，因而对利润的影响是暂时的。非经常性损益项目的特殊性质，为公司管理盈利提供了机会，特别应关注是有些非经常性损益本身就是虚列的。

8．虚增资产和漏列负债

操作手法有：多计存货价值：对存货成本或评价故意计算错误以增加存货价值，从而降低销售成本，增加营业利益；虚列存货，以隐瞒存货减少的事实；多计应收账款：由于虚列销售收入，导致应收账款虚列；应收账款少提备抵坏账，导致应收账款净变现价值虚增；多计固定资产：例如少提折旧、收益性支出列为资本性支出、利息资本化不当、固定资产虚增等；漏列负债：例如漏列对外欠款或少估应付费用。

9．潜亏挂账

当前上市公司账面资产很多为不良资产，为了挤出水分，《企业会计制度》要求上市公司计提八项减值准备，但很多上市公司减值准备根本未提足，这里面原因很复杂，当初改组上市时，基于包装的需要，虚增了一块资产，可能挂在应收款项上，也可能虚增存货、固定资产、无形资产等，一些投资项目根本就是虚的或为不良资产，但也挂在账上。

上市以后，因原主业不行，固定资产和无形资产就急剧减值，但上市公司也不计提减值准备，另外，上市后继续包装，造成多项资产尤其是应收款项虚增。这些账面不良资产带来的潜亏金额往往很大。

10．资产重组创造利润

用资产重组调节利润企业为了优化资本结构，调整产业结构，完成战略转移等目的而实施的资产置换和股权置换便是资产重组。然而，近年来的资产重组老是给人想到做假账。许多上市公司扭亏为盈的秘诀便在于资产重组。通过不等价的资产置换，为上市公司输送利润，目前仍然是利润操纵的主要手法之一，虽然因“非公允的关联交易差价不能计入利润”新规定而受限制，但上市公司仍可以通过非关联交易的资产重组方式为上市公司输送利润。

11．通过投资事项对利润的调控

对亏损控股子公司通过减持股份后不纳入合并报表范围或者对投资事项减持股份后由权益法改为成本法核算，可以避免将子公司的亏损计入合并报表，同时还可通过转让股权获取投资收益。对亏损的控股或仅权益法核算的子公司减持股份，一般转移至关联方，为避免作为关联交易披露，受让股权可通过非关联第三方再转移至关联方。

此外，在投资初期将技术出资“变脸”创造利润。这里指的“变脸”，指的是在以无形资产对外投资，当以无形资产出资后所占股份的价值A大于投资方无形资产账面价值B时，按规定该差额只能作为股权投资差额处理分10年以上分期摊入各期损益，若以将无形资产转售给另一出资方的方式收回等于A的现金，则可以将A、B之间的差额一次性计入当期损益，而另一出资方购入无形资产后也可以将此无形资产按购入价作为出资投入新设立的子公司。

12．会计政策和会计估计变更

会计政策和会计估计的变更的必然性和合理性以及变更标准的主观性，为公司进行盈利管理提供了条件，公司有可能利用这一特点，在需要时对会计政策和会计估计做出某种调整和变更。因此，关注公司会计政策和会计估计是否改变，对判断公司是否进行盈利管理，是一个十分重要的线索。改变会计政策譬如折旧年限、坏账计提比例、长期股权投资核算方法、改变会计报表合并范围、变更其他长期资产的摊销时间、变更递延收益的摊销方法、变更存货计价方法、变更坏账准备计提方法等均将对当期利润造成影响，导致前后期损益数据不可比。

13．“关联交易非关联化”创造利润

财政部发布《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》，其核心思想是对显失公允的关联交易进行约束。由于显失公允的交易价格部分不能确认为当期利润，也不能转增资本或弥补亏损，而只能作为资本公积处理，这样，上市公司和关联方之间通过关联交易提升利润，实现扭亏或保牌的目的就只能落空了。

但正如记者提出，有市场人士担心，尽管规定内容详尽具体，但规定约束的是关联方之间的交易行为，一旦上市公司将关联交易非关联化，则新规定的意图将不能实现。

关联交易非关联化是指，上市公司将资产溢价出售给非关联方，由此产生的收益将不受新规定的约束，而与此同时，关联方通过其它方式弥补非关联方的损失；或者是两家上市公司的关联方同时收购对方上市公司的资产，相当于做了个互换。一系列交易的实质是向关联方溢价出售资产，但形式上却绕开了新规定。

14.变相财务造假.上市公司包括IPO之前或者之后，此等造假表面看公司内部没有任何问题。本质上是有问题的，但是法律法规在短时间内那它根本没有办法。例如，前三季度预估公司盈利持平，那么故意让客户转移订单给指定其他公司，这样上市公司就会因为正常订单减少而产生实际亏损，第三方公司可以在后期或者数月、数年、之后通过其他方式变相对实际利益人进行利益补偿，时间周期可能会被大大延长，也叫利益输送，IPO之前公司业绩递增不符合要求，某些企业公司就会主动送上订单。以此增加公司业绩，从而粉饰IPO财务报表，例如某上市公司数亿元收购某影视明星的个人注册公司，几乎相当于空壳公司，利益交换不一定在短期完成。假设你的朋友是某大公司领导，可以利用手中的权利把产品或者技术以严重低于市场价卖给你，或者以高于实际价格数倍数十倍的溢价收购某些公司的资产。这些表面都不构成违法，甚至买入卖出的资产价格都是非常合理的，但是你在正常渠道是无法正常购买的！就和有钱也难买到茅台一样！实际却对公司财务产生侵害。很多上市公司都是明目张胆的关联交易。一个人在多个公司参股，或者根本就是一个人独自注册数个公司，直接进行关联交易。比比皆是！

面对诸多无法识别的造假大军，只有学好技术这一条路了。

那么多的公司都挤破头颅都要上市，很多企业上市之前不惜重金签约对赌协议，为了什么呢？

一、就是它们的公司根本不值钱，原始股非常廉价；想卖个好价钱；

二、是通过变相手法圈钱套现而已，（有某些第三方积极参与运作）快速把一个垃圾企业包装上市，能够在最短的时间内获取巨额财富，这个就是真正目的！几乎所有的企业都是打着融资创业发展的幌子来骗钱。如果吃相好看可以维持更久，如果吃相疯狂、难看、急不可耐，那么会在很短的时间内原形毕露。实质上本质没有任何区别。

   如果背景强大，经济实力深厚的，上市之后可以继续腾云驾雾。某企业家说过这样的话：没有几家公司屁股是干净的！没有暴雷之前都是优秀的明星企业！

造假的强者是美国的安然公司

  美股上市公司的违法、造假成本非常高。2002年美国出台了《萨班斯法案》，该法案规定：

①、对编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可处500万美元罚款或者20年监禁。

②、篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁。

③、证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁。

这主要是美国的监管者希望从法律上提高财务欺诈者的违法成本。让上市公司不敢轻易去冒险。另外，美国还设立了对上市公司欺诈行为的举报奖，举报者可以获得罚款金额10-30%的奖励金。而且美国对上市公司造假者给股民造成的投资损失，可以通过集体诉讼来要求赔偿。正因为有了该法案，美国的上市公司之后很少有造假欺诈行为。

其实，《萨班斯法案》的成立主要得益于2001年美国安然公司财务造假曝光。不仅，安然公司被罚得宣告破产，而且该公司股票还在道琼斯指数除名并停止交易。

结果是安然被罚5亿美元，破产退市！CEO判刑24年并罚款4500万美元；美国世界五大之一的会计师事务所安达信帮助造假破产倒闭，摩根大通等投行银行被罚五十亿美元赔付投资者！！总共赔付投资者70.14亿美元！

安然财务的会计事务所安达信因涉嫌妨碍司法公正被判有罪后破产，直接退出了从事了89年的审计行业。仅因为这一单业务就葬送了一个老牌会计师事务所的未来。

显然，美国对于上市公司弄虚造假行为的处罚非常严厉，直接震慑到了各上市公司管理层，甚至是为其提供造假便利者。所以，美国的上市公司管理者都知道，业绩不好，大不了退市。但是如果弄虚造假，欺骗投资者，那不仅是公司要倒闭破产，造假者也会把牢底坐穿，所以，在美国股市很多上市公司宁愿退市也不敢造假，因为造假比退市的代价要严重得多。

而反观我们中国的证券市场，上市公司弄虚造假的成本太低了，即使受到证监会惩罚，与其获得的巨大的利益相比，也不过是九牛一毛，几乎可以忽略不计。按照现在的法律，A股对财务造假的顶格处罚也就是罚款60万元并终身禁入。

在A股市场最有名的是，雅百特2015至2016虚增营业收入，20平米房间完成5.8亿的财务造假!证监会对其处以60万元顶格处罚，主要负责人终身市场禁入以及3至5年禁入。而这样的弄虚造假的结果，并不能对造假者产生震慑作用，而对于造假者来说，这样的处罚与其获得的利益相比，基本可以忽略不计。目前A股已经发现和潜在的造假公司大概超过500家！也就是说每8家上市公司当中就可能存在一家造假的，也就是大众说法“暴雷”（这里的造假，不单纯指财务造假，总之都是违法违规的）。甚至七分之一都不为过。因为没有一家上市公司负责人敢于发誓承诺他们的公司没有：贪污受贿、违法违规的行为！中国的A股为何会大面积存在地雷呢？因为有滋生腐败的肥沃土壤！

请看下面截图：

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4、证监会领导都翻车了，其他的不敢想象。

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大家目前看到的可能只是冰山一角而已，没有被发现的还会有很多!

近几天最火的瑞幸咖啡财务造假22亿问题，已经红遍全球！毕竟目前咖啡还没有涨价造假！

一个在开曼群岛注册，国内经营、美国上市圈钱的公司，它对中国的伤害就是中国人或者公司在国际上的信誉！

000063中兴通讯-世人皆知…..

601155新城控股

公司实际控制人、原董事长王振华因猥亵9岁女童因涉嫌犯罪于2019 年7月2日被刑事拘留，于2019年7月10日被批准逮捕！

瑞幸咖啡的财务造假被证监会严厉谴责，一干人马都在期待处罚结果，美国的法律能否饶过它目前还很难说，与其说是造假，不如说是金融市场的巨大深坑！就看相关人物背景实力如何了！任何暴雷事件实际背后都是利益集团幕后操纵的一个巨大的金融深坑！如果这巨大的深坑还不能把人埋葬，那么就是再来一招更绝的，退市！退市-重组-稀释股权（引进新的投资人）-再次重新上市！这样的事情不是没有的，是很多！目前具有造假前科的上市公司还有很多在A股活的很滋润…….

美国造假违法成本过高，在美上市的公司都不敢越雷池一步，因为弄虚作假的后果很严重，违法成本实在过于高昂，大不了退市也不会愿意去造假，造假会把牢底坐穿的。

而作为成立刚刚三十年的A股市场来说，要逐步实行注册制，我们的监管者也要逐步在事中、事后进行审核，随着中国相关证券法规不断完善，相信要不了多久，在A股市场上弄虚造假的上市公司也会受到重拳的惩处。而唯有如此，才能还A股市场一个公开透明、公平公正的大环境。广大中小投资者才能安心炒股。

目前为止普通的股民还无法规避上市公司造假！就是很多专业人士也是很难发现的，因为一个决心造假的上市公司肯定会进行长时间的策划，包括对法律法规的应对，然后才能逐步实施造假方案…….

小雪

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新的证券法律刚刚颁布，瑞幸咖啡就爆出惊天大雷，虽然不在A股上市，但是对于证监会来说也是颜面大失！在金融市场你可能十年、二十年都没有问题，也许一觉醒来发现自己已经倾家荡产的了。

法律法规是允许索赔的，但是索赔遥遥无期！要钱没有，要命一条，很多时候要命都没有。索赔成功案列是有滴，但是：相对于整体受害者那些索赔成功的故事可以基本忽略不计。最重要的还是要在上市公司没有IPO之前就加强审查，上市之后要给予造假者致命的惩罚，让造假的人永无翻身之日！这样才能从根本上节制造假和欺诈。一句话没有严格的法规什么都是空话。

目前很多事情都是：违法者无法可制，守法者却有法可依

讲述真实的话，多数人都是不喜欢听的，这就是人性的本质。