ailucy 2023年09月05日 星期二 上午 7:26
截止5月9日，大部分上市公司已经公布了2023年1季度报告，1季度上市公司收入同比增速2.81%，利润同比增速21.75%，利润率11.41%，相比2022年1Q利润率9.63%大幅提升。考虑到2023年3月CPI累计同比增速只有1.3%，处于通缩状态，并且3月PPI累计同比增速为-1.6%。成本下降带来公司利润率的上升，并由此带来利润的超预期增长。
但是，上市公司收入增速却持续下降，自2022年1季度以来连续4个季度增速下降，一方面有基期效应的原因，另一方面则反映了市场需求的萎靡。
2023年3月M1同比增速5.1%，今年以来增速持续下降，由于主要变化来自企事业活期存款，反映了企业的经营现金流未明显改善。与此同时，由于PPI增速持续下滑，M1-PPI反映股市流动性的充足度，3月该指标为7.6%，为2021年2月以来的最高，说明今年以来股市流动性已经出现明显改善。
以上数据符合经济复苏初期的企业盈利特征，经济复苏初期会出现反复，但是最差的时期已经过去，很多股票的价值已经远远高于价格，股票价格处于向价值回归过程中，我们要做的就是持有这些股票，等待价格回归。
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