‍

2023年提前批的专项债已经在1月底到2月初陆续出来结果，但是这个结果，却出乎了很多地方发改财政的意料…

本期将重点讲讲专项债的评审细节，以及针对细节应该如何进行修改？

▲「专项债不通过怎么改？（上）」

©TongJi新知视频号

01

结果的意外和惊喜

我们就开玩笑地问了一句，

——王科，是不是钱申请下来又在为花钱烦恼呀？

结果对方说，

——这个倒是还行，但是还有个意料之外的问题！

我们咨询师一行3人从浙江、湖南、云南汇聚到了浙江某地开会。会议安排了一个下午，由发改委和财政局牵头，让每个委办局分别汇报各自申报的专项债项目现状。

意外的是——‍‍

其一，续发项目，本来觉得妥妥的能成功拿钱的，这次居然没有申报成功。

那续发项目的资金要怎么解决呢？同样的项目为何一期通过了，第二期不通过呢？续发最好的办法是修改方案，继续申报，那么接下去的问题是，怎么修改？

其二，发改财政已经向市长汇报过大概率能申报成功的项目，结果却没通过。

这个问题是，这部分项目的资金是等米下锅的，若是这部分资金不下来的话，将会直接影响第一季度和第二季度本市的固定资产入统的数据。

‍‍其三，除了以上两个方面，这里还有惊喜的地方：本没有抱很大希望成功入库的，临时赶工编制材料的项目，居然，申报成功了！

这可真是幸福的烦恼！

怎么有条不紊、依法合规地把专项债的资金用出去呢？

本期文章主题是专项债项目不通过，怎么修改？

但是，在回答这个问题之前，我们首先要清楚——

今年的专项债资金对各地发展意味着什么？

02

2023年的专项债

‍2023年各省GDP预期目标数据、固定资产投资增速和社会消费品零售总额增速目标都已经出炉。从GDP的数据来说，相比于2022年，有21个省市下调了GDP的增速，如浙江从2022年6%目标调低到今年的5%目标、江苏从2022年计划5.5%调低了今年计划是5%。‍‍▲2023年各省市GDP增速目标© TongJi新知研究中心而专项债的申请数额，与各区县的固定资产投资增速有着直接的关系。这里我们着重要强调2023年各省市的固定资产投资增速，固定资产投资包括政府投资和产业投资，其中政府投资与政府的一般公共预算收入又有着直接的关系，这里再和各位看一个各省市2022年一般公共预算收入的数据表格。 ▲28省市2023年固定资产投资增速目标© TongJi新知研究中心

‍‍通过以上的表格分析，我们可以清晰地得出如下逻辑：

政府固定资产投资增速是逐年递增的，比如广东省固定资产投资增速2023年要求达到8%，但是广东省2022年一般公共预算收入却是下降了5.88%的。

这，意味着什么——‍‍‍

各地财政已有池子中的钱（即2022年的收入）没有增加反而减少，而2023年财政需要投出去的钱反而更多没有更少（比如广东增速要求8%），这一出一进，其实财政需要多出去的钱（相比于2021年年底而言），更是高达了14%。而，在严控债务的前提下，地方政府需要进行固定资产投资的钱从哪里来？

分析到这里，大家是不是突然意识到了专项债的作用是多么重要！

专项债犹如天降神兵，助力各级政府完成政府投资目标，发展产业，稳定就业！

全年固定资产投资完成的黄金时间一般是在全年的第三季度前后（也就是8、9、10月份左右），各位做工程的小伙伴应该也能明显感觉到每年都是在8、9、10月份最忙，我们做咨询的小伙伴们也是同样的体会。而若要在第三季超额达到入统数据，那么第一季度和第二季度的开工前期准备工作都得做好。

由此反推，各级政府往往非常关心第一季度的开工额以及前期准备工作。只有第一季度能顺利开工，做好项目的前期，第二季度第三季度的入统数据才能起来。

分析到此，这里做个总结：

TongJi新知——小结

专项债 小结

（1）今年相比于2022和2021，各级政府更加需要专项债的资金来完成政府固定资产投资增速。（2）但是随着提前批的放款结果可以知晓：今年的专项债的审批趋于精细化、更趋向于将钱用在刀刃上的做法，也对各级地方政府都提出了更高的挑战。‍由此，各位需要珍惜并全力以赴去争取每一个能申请到资金的机会，而专项债的资金对各级地方政府而言是当下兼具安全性和性价比的最佳资金。至此，我们才进入第一个正题：专项债到底是怎么评的？只有知道怎么评，我们才知道怎么改！

03

专项债的评价机制

以上问题我们一直也困惑：为何续发项目居然没有过？

TongJi新知——三个比如

三个小案例

比如，我们有个电商产业园的项目，我们认为偿债备付率能够达到1.3以上，产业园的配套也是支持领域，那为何会不过呢？仔细看了后才发现，这个项目中包装了较为大额的市政道路，而这个就恰恰属于专项债不支持的负面清单。

另外有个产业园的项目，没有市政道路的包装，偿债备付率也能达到1.41，还是没有通过？这个是咋回事呢？仔细思考后发现，产业园的项目更多是建设产业载体，这些项目的收益性很好，融资手段很多，而专项债的项目更多需要兼具公益性和收益性并举的，这也体现了本次评审更多是要将专项债有限的资金用在刀刃上的切实体现。

再比如保障性租赁住房也是支持领域，那为何又不过呢？仔细看，原来这些项目没有入到住建部关于保障性租赁住房的名单内。

我们结合2021和2022年地方政府专项债内部申报的注意事项，我们编制了一份专项债内部评价机制——不求人表格！ ▲专项债内部评价机制——不求人表格‍‍‍‍‍‍‍‍© TongJi新知研究中心

那各位小伙伴可能就要问了，这个表格有什么作用呀？

这个表格可以称之为“不求人表格”！

也就是，你手上的项目比对着这个表格一看，就知道是否能申报，多大概率能够成功？

接下去我们结合具体案例展开来阐述，我们如何使用这张表格呢？‍‍‍

其一，假设你手中的项目是一个物流园区的项目——

收益较为稳定，对照表格进行打分，属于优先支持类型，获得30%的分数；

同时在偿债备付率这一栏中选择1.2-1.4之间，那便又可以积累30%，加总之后这个项目发专项债的概率就能达到60%。

若是再加上是国家自贸区政策导向的项目，那么这个项目申请成功的概率就能高达85%。

这个时候若是申报方案的完整性、测算又能较为严谨，那发成功的概率就是90%以上。

这个物流项目的分值分布如下：‍

▲分值分布表——物流与远去

© TongJi新知研究中心

倘若该物流项目没有国家重点，甚至没有市区县重点，那就在政策显示度那一栏只能得分5，那该项目申报成功率仍能高达75%。

其二，假设你手中的项目是个文旅项目——

连你自己都认为项目收入微薄，那么对照表格打分，只能属于勉强支持类型，获得10%；

同时在偿债备付率这一栏中你选择1.2以下，获得5%，这两栏只能获得15%的概率。这种项目若要成功，那就一定要往政策显示度和资料准备情况两个维度努力。

若政策显示度能达到国家重点项目，比如是国家级旅游度假区，省级文旅重点项目，那就能获得20%。

同时，资料写得详实，算账的依据较充足，则在资料一栏评分中能获得15%，然后，偿债备付率能勉强高于1.2.那么这个文旅项目的分值布局如下：

▲分值分布表

© TongJi新知研究中心

‍

根据该不求人表格的对比，该文旅项目尽最大努力，也只能达到65%的概率成功…‍

说完不求人表格的使用说明后，这里我们需要敲黑板说明专项债申报的六大重点。

04

专项债申报的六大重点

TongJi新知——六大重点

专项债申报 六大重点

（1）首先，倘若是不知道怎么分专项债的邻域，那么不能多领域组合，一定要明确领域。（2）其二，若是你本来希望把市政道路的资金解决，然后用产业园的项目去包装，这样反而会使产业园的项目也无法获得资金，从经验数据来看，市政道路的资金占比总投最好不要超过30%。（3）其三，文旅类项目虽然文件并没有说明不支持，但是从评审结果来看，可以算为勉强支持领域。因此，若是专项债额度有限，最好别包装文旅类的项目，若是文旅类真要融资，建议走政策性银行或金融机构贷款。（4）第四，社会事业类项目最好是政府审批制，而非地方国有企业（比如建投、城投）核准备案制。（5）第五，专项债的项目收益并不是越多越好，要兼顾公益性和收益性。一是收益算的越多，若数据有预测部分，则改类数据反而会提高不通过的概率；二是收益真实能超过1.4以上的，那说明项目收益性太高而公益性不足，原可以进行市场化融资，这样又会降低通过的概率。（6）最后，项目名称中最好能直接体现政策显示度。这个部分很多文章其实都强调过，这里不着重强调，申报之前一定要扪心自问：为何这个项目值得中央给钱？若是理由连自己都觉得不够充分，那就回去好好取名字、该方案或请教他人。‍‍‍‍          说完以上六大重点后，各位心中是否有个疑问——‍

有市政道路需要花钱，又不能随意包装，怎么办？你还是没说怎么修改呀？

这部分我们将在下一期，结合具体案例讲讲修改的事情‍‍。‍‍

‍【4月13日-15日武汉 】

新形势下《地方政府资金申请、项目谋划、融资结构搭建、存量资产盘活、债务化解及平台公司转型》高级研修班 

培字【2023】第4期-总第271期

邀请函

一、【课程背景】

在专项债额度受限、PPP综合信息平台处于“系统维护”状态下，为培养熟悉基建市场化运作、片区开发、乡村振兴、两新一重等政府项目（尤其是公益性或半公益性项目）的投融建运营一体化人才，助力地方政府创新投融资方式，用足用好专项债限额，结合政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金，高效精准、规范有序化解地方隐性债务、拓宽融资渠道、进一步推进“基建项目落地”，充分发挥“平台公司”、投资施工企业、金融机构等相关单位在区域经济发展中的作用，根据目标选对模式，使项目少走弯路,北京光环时代国际咨询有限公司特举办本研修班，诚邀贵单位决策层带队或派员参加。

关键词：资金申请、项目谋划、债务化解、片区开发、城市更新、EOD、TOD、XOD、乡村振兴、老旧小区改造、两新一重、存量资产盘活、平台公司做大做强做优、平台公司可持续融资、融资渠道拓宽等；专项债、PPP整改、F+EPC、投资人+EPC、ABS、REITs等。

本研修班旨在解决以下痛点：

【地方政府痛点】

1、项目已谋划，钱从何来，融资不到位如何补救？

2、专项债要自平衡，PPP整改，以后用什么模式？

3、F+EPC、投资人+EPC有增加隐性债务的可能性，怎么破局？

4、EOD、TOD、乡村振兴、片区开发、公益或半公益项目怎么能融到资？

5、存量资产怎么盘活，如何注入现金流，如何做大做强做优现有平台公司？

【城投/平台公司痛点】

6、平台公司在区域经济发展过程中是什么角色？

7、平台公司对项目稳定推进有什么作用？

8、平台公司对于降低政府债务有什么作用？

9、平台公司如何帮政府拓宽融资渠道？

10、如何快速打造一个有用的新平台公司？

11、平台公司历史债务如何化解？

【投建企业痛点】

12、传统施工项目越来越少，纯施工企业不转型会不会没活干？

13、ppp整改，大基建项目的投融资模式还有哪些？

14、投建企业如何在“两金”压控背景下合规参与投资类基建项目？

15、投建企业如何解决项目资本金、项目贷和抵押物的搭配，从而能持续地干项目？

16、投建企业参与片区开发中的合规问题和风险有哪些？

17、央企与城投公司合作的投资人/F+EPC模式合规问题和风险有哪些？

二、【研修对象】

政府、平台公司、投建企业、金融机构决策层和实操层相约一起参加，效果最佳。

包括但不限于：

1、副县级以上领导干部或分管投融资领导（书记、市长/县长/区长带队效果最佳）；

2、市/区/县各平台公司主要负责人及所属项目负责人；

3、市/区/县委常委部门第一副职，人大机关、政协机关联系经济工作的同志；

4、发改委、财政局、ppp中心、国资委（局）、乡村振兴局、教育局、工信局、民政局、自然资源与规划局、住建局、交通局、农业农村局、林业局、水利局、商务局、文广体旅局、卫健委、审计局、统计局、市场监督管理局、大项目办、扶贫办、各街道办事处等单位负责人及项目主管负责人；

5、参与片区开发、新型城镇化、大基建和政府项目的央企、国企、民企、上市公司高管及项目负责人；

6、证券公司、商业银行、借贷公司、基金公司、担保公司、评级公司等。

三、【研修内容】

第一天： 上午9:00-12:00

主    题：主 题：《项目谋划方法实务与投融资模式设计》

主 讲 人：主 讲 人：唐老师 光环咨询专家，广东省工程咨询协会常务理事、广州市造价行业调解中心发起者、广西咨询协会副会长、广西工程咨询协会首批行业专家、海南省建设工程造价管理协会常务理事。

课程大纲：

A、项目谋划的重要意义

B、项目谋划的方向实务

C、项目谋划技术路线和原则

C、项目谋划关键要素保障

D、项目谋划组织形式与案例

 第一天：下午14:00-17:00

主    题：《2023新形势下盘活存量资产、地方专项债券暨基建投融资工作实务培训》

从事基建投资咨询、PPP咨询、专项债券咨询、平台投融资与转型咨询，拥有数十个项目实操经验；持续研究基建政策、财政动向与地方债务；长期为《上海证券报》、《中国经营报》、《第一财经》提供政策解读与专业见解。

课程大纲：

A、新形势下的地方专项债券“借、用、管、还”

B、盘活存量资产及基础设施REITs操作实务

C、县城新型城镇化及县域公共服务综合提升运作

D、基建项目市场化运作及城投公司转型

E、城市更新与片区开发实务的要点难点

f、项目投融资思路及实务工作指南

第 二天：全天 上午9:00-12:00 下午14:00-17:00 

主    题：《投融资项目的策划分析与风险管控，利用资源盘活存量做大做强平台公司》

主 讲 人：宋老师–光环咨询首席专家，高级经济师、PPP双库专家、国开行融资专家。某AAA平台公司投融资部总经理、中关村某集团董事、某上市公司董事，拥有30年片区开发、基建项目、资产盘活和平台公司转型操盘经验。

课程大纲：

1、PPP综合信息平台“系统维护”状态下，如何梳理、提升、优化正在推进或运营的PPP项目；

 2、项目落地从BT到PPP到REITs，未来政府项目推进模式的判断分析；

 3、目前项目推进的基础工作要点；

4、目前的宏观经济发展与政策调整的解析

5、投融资项目的策划分析与风险管控

6、平台公司转型在区域经济发展过程中的机遇与挑战

7、投融资模式创新的核心要素：投资+运营+资本+退出

8、城投公司的融资渠道以及成本分析

9、国有企业投融资管理存在的主要问题及解决办法

10、项目参与各方的投资价值评估分析

四、【时间地点】

2023年4月13日（周四）报到，4月14日-15日培训，地点：武汉

2023年4月27日（周四）报到，4月28日-29日培训，地点：重庆

五、【收费标准】（含结业证书）

1、会员单位：培训免费，资料费200/人。

2、非会员收费：2800元/人/期；2人及以上2600元/人/期；3人及以上2500元/人/期

（含：培训、资料、场地、茶点、结业证书及税费；不含：食宿及交通费）。

3、线上同步课程一月内可回放。      

人数30人以上可提供个性化专题内训，专家上门讲课，不限人数。

最近和几个圈子好友一起组建了【项目融资交流】群里有政府、发改、财政、城投、投资施工企业，也有金融机构的朋友，大家平时在群里聊聊天、诉诉苦，顺便谈谈项目经验，PPP项目整改，申请资金、最新政策分享，时不时的组织实地交流，我们很多思路都是和群友们闲聊的时候聊出来的，很喜欢看群里聊天，别人吐槽的内容，交流多了可以让自己在实际应用中少走弯路。顺便做了个痛点调研，一些不愿意透露姓名的行业老司机提供了很有共性的痛点：

1、PPP\ABO都拿掉，未来央企与地方合作，有什么好的路径呢？

2、专项债要平衡，PPP项目整改，以后用什么模式？

3、公益或半公益项目用什么模式，怎么能融到资？

4、建筑施工企业参与土地一二级开发中的合规问题有哪些？模式如何搭建？

5、国企压控“两金”背景下，施工企业如何合规参与政府项目项目?

6、建筑施工企业如何通过表外公司既出表又不担保且能解决资本金和项目贷？

7、表外公司对于建筑施工企业合规参与投资类项目有什么意义？

8、以“投资人+EPC”模式参与园区综合开发的投融资如何安排？

9、专项债发行及市场化融资的如何结合运用？

10、REITs干什么？怎么干？谁来干？

11、暂时把政府财政转移支付资金作为spv资本金，用以撬动社会资金，撬动的是资本金还是银行资金？另外社会资本或银行能否同意这笔资金短时间退出？

12、专项债用于重大项目资本金的条件和标准是什么？可否用于轨道交通的开发建设中？

13、县级平台公司融资工具除了项目贷、流动贷之外，还有哪些有效的工具和方法，比如融资租赁、私募、信托等，可否简要介绍下？

14、公益性资产可以划进国企，请问医院、学校等的资产可以划进国企不？

15、交通类公益性项目怎样破除没有经营性收益导致融资困难的瓶颈，以达到交通先行的效果？？

16、城投如何合规介入土地储备项目？?

17、5号文对片区开发是利好还是利空？

18、REITs模式在交通领域的适用项目 可否用于轨道交通的投资建设？

19、Reits的融资模式，他的应用范围及方式。政府方该如何操作？

20、ABO模式中 政府预算支付通道路径？

21、委托代建、政府购买服务、政府采购工程、EPC能否用于融资？会否形成隐性债务?

22、F+epc城投做怎么才合规?

23、交通建设类基本属公益性的，无法产生收益,项目融资难，怎样包装？

24、目前各地abo模式都是正规招标确定的投资人，有几个能够确实落地，最后完整收回投资？

25、城市更新项目资本金怎么解决？城市更新项目如何自平衡？

26、片区开发项目以土地出让金作为还款来源是否合规？

27、目前片区开发有哪些合规性模式，搞不好终身问责怎么办？

28、15号文对城投的影响？

29、15号文对银行的影响？

30、15号文后专项债项目还能从银行贷款吗？

31、40文后的机遇

32、专项债用途调整指引实际工作当中的问题

33、推进以县城为重要载体的城镇化建设怎样参与？

34、财预〔2022〕126号文后城投公司未来该怎么干？

35、EOD项目如何融资？如何确保合规？

对于组建的这个交流圈，不少朋友表示不错，比同类群更优质、有意思。群里不定期分享：债务化解方案、片区开发可行模式，两新一重和乡村振兴项目谋划和融资，存量资产盘活，平台公司转型如何摆脱低评级、专项债前期准备、PPP项目融资不到位的补救措施，ABO和F+EPC怎干才合规等等话题。

入群流程

欢迎感兴趣的朋友加入（非本圈子的就不要凑热闹了），入群流程：

1、长按识别下方二维码，添加群管理员好友；

2、提交名片审核；

3、邀请入群，修改群名片「单位+姓名」，自觉遵守群规，营造良好交流氛围。

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