ROE：净资产收益率，又名权益报酬率，从名字可以看出来，该指标可以反映出股东权益的收益水平，所以对投资者来说，非常重要。

那净资产收益率的高低和什么有关系？它有什么神奇的地方呢？下面就来具体分析下，希望大家以后能对它能有个深刻的认识。先来看它的定义公式1：

净资产收益率=净利润/净资产

经过推导后，可以得出净资产收益率更加精准的公式2：

净资产收益率=（1-税率）[资产收益率+负债/净资产（资产收益率-利率）]

具体的推导过程，不在正文展示，有兴趣的朋友，可以拉到文章末尾，有老麦的推导过程。从公式2，可以看出，净资产收益率的高低，和4个因素有关：

企业所得税的税率都是法定的，一般企业都是25%，高新技术企业是15%，这个对净资产收益率的影响是固定的。利率是最终是由央行控制的，而美国10年期国债收益率又是全世界资产的定价锚点，从这个公式中，我们可以看到为啥美国加息，会对资产定价有影响了吧。

财务杠杆，也是负债/净资产，指的是企业依靠借钱，创造的利润。如果资产收益率大于利率，那么利用财务杠杆就可以提高净资产收益率；相反，如果资产收益率低于利率，那么利用财务杠杆就会拉低净资产收益率；如果企业不利用财务杠杆，那净资产收益率的大小就取决于资产收益率。

资产收益率，从公式中也可以看到，资产收益率越高，净资产收益率也越高。

而资产收益率=销售利润率*资产周转率，公式3

根据公式2和公式3，我们可以看到，在利率和税率不变的情况下，要提高净资产收益率，可以提高销售利润率、资产周转率、财务杠杆。这样我们就可以把企业分成8种类型

类型4：高利润率，例如白酒、医药。

类型6：高周转率，例如沃尔玛超市。

类型7：高杠杆率，例如银行、房地产。

其余几种类型，有兴趣的朋友，也可以根据自己的能力圈，找出相对应的企业类型。

公式推导过程：净资产收益率=净利润/净资产

=（利润-利息-企业所得税）/净资产

=[（利润-利息）-（利润-利息）*税率]/净资产

=（1-税率）*（利润-利息）/净资产=（1-税率）（利润/净资产-负债*利率/净资产）

=（1-税率）[（利润/资产）*资产/净资产-负债*利率/净资产]

=（1-税率）[ 资产收益率*（负债+净资产）/净资产-负债*利率/净资产]

=（1-税率）（资产收益率+资产收益率*负债/净资产-负债*利率/净资产）

=（1-税率）[资产收益率+负债/净资产（资产收益率-利率）]

注：利润指的是息税前利润，也就是英文里的EBIT。