2023年初至今收益+0%。本周涨跌情况：贵州茅台+0.7%，腾讯控股-4.43%，上证指数-1.11%。目前持仓比例：贵州茅台69%，腾讯控股30%，康希诺港股1%。（目前1港币=0.877人民币）本周交易无累计收益本实盘从2021年1月1日开始。2021年度收益+6%。2022年度收益 -15%。2021年初至今累计收益 -9%。本周大事主要内容：1.关于净资产收益率的理解；2.白酒行业2012-2022数据分析。一、关于净资产收益率的理解在杜邦分析法下，净资产收益率=净利润/股东权益=营业净利率*总资产周转率*权益乘数=营业净利率*总资产周转率*【1/（1-资产负债率）】，表示它是用来衡量每单位净资产创造多少净利润的指标。ROE是衡量一个企业盈利能力的综合性指标，销售净利率代表企业的盈利能力，总资产周转率代表营运能力，权益乘数代表偿债能力。巴菲特的搭档查理芒格认为，从长期看，一家公司的投资回报率基本上等于这家公司净资产收益率的平均水平。这意味着，如果一家公司的净资产收益率长期低于10%，我们买入这家公司获得的长期投资回报率也很难超过10%。因此，净资产收益率起到了帮我们筛选股票的作用。那些净资产收益率长期低于10%的企业，它们能给股东带来的长期投资回报率也很难超过10%，我们在筛选的时候，就可以把这些公司排除在外了；相反，那些净资产收益率连续10年大于15%的公司，不管它们估值是否合理、是不是好的投资标的，至少有一点是肯定的，它们都有研究价值，可以帮我们避免在研究的路上走弯路。

运用ROE时要注意，一是企业的负债率，二是要看企业多年的ROE数据，三要结合企业的生意模式、企业文化综合判断。