A：自有资金3亿，寻找城投公司交易所/银行间债券DC和非网红城投债直投12%+项目B：江苏某区级AA城投寻找非标资金 有AA+城投担保 要求成本不超9%，信托 租赁 保理等均可，有兴趣的直接资方私聊 2023年8月3日，交易商协会发布了《非金融企业债务融资工具尽职调查指引（2023 版）》（以下简称“指引”），最近有点忙，虽然看到了这个消息，但是没有仔细阅读。昨天，因为工作的原因，和朋友聊起底稿的事情，就说到了这份指引，今天仔细拜读了一下。笔者最深的感受就是，如果这份指引能够持续执行下去，那么这份文件会因为其明晰了中介机构边界，而具有划时代的意义。目前，在投行类业务开展过程中，项目出了问题，不管是因为法律问题，还是财务问题，亦或其他，保荐机构或者主承销商（考虑简洁，下文仅列出“主承销商”）一般都是最大的背锅侠，而造成这一现象的核心原因无非在于中介机构的边界不明晰。实务执行来看，主承销商得又当爹、又当妈，法律、财务一肩挑，哪个出了问题，都跑不了。对于这样的无奈，主承销商也没办法，做了业务怕挨刀，不做业务活不下去，两权相较，活着更重要，捏着鼻子干下去。而这份指引的出台，笔者预计将从根本上突破目前的现状，值得其他监管部门学习。

更为重要的是第九条，明确主承销商可以合理信赖其他中介机构意见，履行普通注意义务。这点实在是太重要了，一方面，即便项目出了问题，如果是财务、法律或者评估等方面的事项，法院也不太可能轻易判主承销商承担主要责任；另一方面，某种意义这实在是正本清源之举。

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