之前我的分享里提到：供需决定价格、买卖产生财富。我们也知道了：财富的积累，就是用资源创造资产、资产积累资本、资本控制资源的循环。（之前的分享见文末。）

那么在现实环境中，财富这种数字的放大是通过什么实现的呢？

集合资源自己打工也好、当老板搞生产也好，所有的第一桶金后面都要伴随资产价格翻倍。对于资产价格来说，看清变化趋势、握好资产的买卖时机才是关键。

那什么决定资产价格呢？宏观经济环境。

为了之后大家看我分享的内容，能够有更好的代入，我把本来应该放在最后的：目前宏观经济环境的分析，放到了最前面，也让大家了解一下

好让大家能够把后面的经济学原理马上应用到目前的市场环境中，同时也能一边学习一边思考一下自己无论是工作、还是投资创业的机会。

一、资产=固定资产+非固定资产房子+金融资产

首先，资产要分固定资产和非固定资产。

固定资产就是房子，目前中国的房价以及土地价格、还有未来的走势，在之后会有一个单独的分享给大家展开。

现在房地产投资价值比较弱的时候，其他资产是一个什么情况？其他资产最主要的就是金融资产。金融资产对应的就是金融市场，天天听A股、美股、纳斯达克、期货等等新闻，那到底金融市场具体包含哪些呢？

一共有四大类：

第一个：固定收益市场&债券

简单点说：就是我购买这个资产，带来的收益是固定的。比如：债券、票据、存款等等。这也是每个人能够接触的，最基本的金融市场。

这里强调一下，因为之前在分享聊过康波周期、美林时钟，都把债券作为目前这个萧条阶段最好的投资工具之一。所以，我稍微展开一点点：债券基本又分为主权债券（就是我们常听的各种国债）、公司债券（就是各种大公司发行的）。

而城投债，严格意义上不能算一种公司债券，但是这是个特例。

在金融市场上，不是所有的公司都能发债券的。比如a股和美股，每个市场对发行债券主体的要求会各有不同，但是基本都是围绕着公司净资产高低的要求不同而已。对于大资金投资来说，其实标的一般都是债券。比如：各种高端私行客户。连养老金这些比较稳定的基金都会投资主权债券。

债券有一个特性就是相对收益较低。

那么怎么赚钱呢？一般的方式是加杠杆。债券市场加杠杆主要通过两种途径：场内与场外。

因此对应场内杠杆率与场外杠杆率。

场内加杠杆：指金融机构在银行间或交易所市场融入资金，并购入债券，从而赚取票息和资金成本之间的价差。场外加杠杆：则是金融机构通过非场内的方式融入资金，并购买债券。

一般通过设计结构化产品来实现加杠杆这些操作，在国外的金融市场比较常见。类似购买期权这样的金融衍生品。举一个简单的例子：你买1,000万某国债的看涨期权，能够撬动将近一个亿的资金。到行权的时候你没有这一个亿，那么银行就会提供配资借款，帮助你行权。之前英国养老金面临爆仓，其实就是加杠杆购买英国国债造成的。因为英国经济和汇率的大幅下跌，英国国债下跌。那么英国养老金通过加杠杆，买的国债，就要追加保证金，如果不追加他就必须降杠杆（也就是把手上的国债卖掉），那本来国债已经跌的不行了，如果英国养老金要卖国债，除了价格会更跌之外，可能都没人买，这就会导致爆仓。

第二个：汇率市场

汇率市场是怎么形成的？有三个因素：购买力平价理论、货币供应量、利率环境。

本质上其实它是购买力的转化。比如：你在美国买一支笔，需要一块钱美元；那么在中国买同样的一支笔，就需要7块钱人民币。那么美元笔人民币就是1:7。这就是汇率最基本的逻辑。

在这之上，在外汇市场流通的货币，同样可以看作一件商品。同样都是供需理论，买的人多了自然价格就会变高。所以，能够影响汇率的除了基本经济面，还有央行对货币的供给以及央行的利率政策。

一个国家经济发展好，大家都想去投资做生意，而去到当地的第一件事情，肯定是购买能够在当地流通的货币。那么这个国家的货币需求旺盛，就会涨同样的。

央行加息相当于回收货币供给，让钱都放在银行里。市面上供给少了，那汇率也会涨。这里强调一下：汇率最终体现的还是一个经济体的经济发展状况。

比如：日元在之前都被称为避险货币，就是因为无论它是主动降利率、还是被人做空，它的基本经济依然是世界第三大经济体。所以，一直呈现一种低到不能再低的状况，自然波动小且稳定就具备了避险特征。前段时间，美联储加息也搅的日元一再创下新低，都快失去了避险特征。

第三个：大众商品市场

俗称的期货市场。这是一个非常重要的金融市场，因为其他市场都还是数字游戏，那么这里最终决定着商品的生产成本。自然也决定着我们的物价

所以从某种意义上来说，这才是一个充分反映供需的价格市场。

而这个里面又分为四个细分种类：

1、农产品。包括可食用的农作物（像玉米、大麦、黄豆、可可、咖啡、橙汁、白糖等等），还有牲畜类（像瘦猪还有和牛等等）。

2、原材料市场。包括棉花、木材、橡胶等等。所有能够为生产提供的原材料。

3、能源类。包括天然气、原油、煤炭等等

4、金属类。包括基本金属、有色金属，像铁矿石、锌铝、镍钢，还有贵金属黄金、白银、巴金、铂金等等。

大多商品市场，可以说是金融市场里面门槛最高的。因为商品数量基数大，而且商品价格往往受影响的因素有很多，所以不建议普通人轻易参与。

第四个：股权市场

这个在大部分人眼里，才是真正的金融市场。的确也是参与度最高、参与门槛最低、最容易买卖，或者叫最容易赚钱或者亏钱的市场。

股权市场又分为：一级市场和二级市场。他们两个有什么区别呢？

所有的一级市场也叫发行市场，同时包含了VC、天使投资、PE，私募股权投资都算一级市场。股票发行，就是企业将自己的股权证券化，那么发行是一次性的行为。发行价格由发行企业和投行共同决定，并需要经过证监会的批准。

这里补充一下：投行就是帮助企业进行股权证券化的金融机构，包括：估值、发行、承销等等工作。

企业发行股票想要募集资金的规模，在发行前就已经确认了，最终所有的一级市场IPO投资者，都会以统一的价格进行购买。这里，你可以理解为：茅台的经销商出厂，是指面向经销商出货的，并且联合几大经销商对出厂价格进行一个确认。包括了：讨价还价等等这些环节。

而二级市场，俗称交易市场。就像对于茅台来说，我们是个人消费者：我可以买回来自己喝、也可以再卖给别人。而这个集中交易和定价的地方就叫二级市场。所以，二级市场的交易方式叫做集合竞价。

为什么不一出厂，就让全部投资者参与购买来决定价格呢？企业IPO的融资规模都非常大，广大散户的购买力和对于价格的接受能力都不一样。如果直接在散户市场上进行发行，需要发行企业和投行更多轮的询价过程和更高的销售成本，销售的时间跨度也会变得更长。对比起来，投行的手中有很多的大客户资源，包括各种保险、基金公司等，可以预先垫支再消化掉这些股票，满足企业急需融资的资金需求，降低成本还能加快效率。所以，企业IPO，一般都愿意以投行报销的方式进行，也就是在一级市场先询价交易。

好了，现在已经了解完金融市场了。

我想说这几个市场不是孤立的，他们的价格以及行情都会互相影响，最终在宏观环境的影响下，形成资产价格。

二、4大金融市场间如何相关影响？

这些所谓的金融市场。其实也就是资产的交易市场，他们之间会怎么互相影响呢？举一个小小的例子：供需决定价格。和我们生活息息相关的消费品价格，会有一个CPI（消费品价格指数），基本反映了通胀的情况；另外，和供这边生产相关的也有一个叫PMI（生产净利指数），其实就代表着供应链原材料价格，比如：生产必需的能源是电力，那电力价格一般就会受石油、天然气、煤炭等等大宗商品价格的影响。

而且

当PMI走高的时候，也就是生产成本走高的时候，就会传导到商品价格走高也就是CPI也会往上走。

一般

PMI对CPI的传导时间为9-12个月。

所以考虑整体资产价格的投资机会，就必须了解当下的宏观经济环境。

投资的底层逻辑认知｜前言，财富和康波周期

投资的底层逻辑认知｜1、经济学周期和财富积累

投资的底层逻辑认知｜2、如何运用经济学越过周期？

投资的底层逻辑认知｜3、基础认知：资本、资产、资源