摘要

总览：城投债各等级利差整体下行

07月14日，城投债整体利差为163.81bp，与07月09日比，下行7.22bp。分评级来看，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别为85.2bp、.24bp、374.62bp，与07月09日比，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别下行6.26bp、下行4.47bp、下行17.23bp。

分省份：

07月14日，全国城投债信用利差为163.81bp，各省份城投债信用利差大致可以分为五个梯队：

第一梯队（400bp以上）：贵州（799.36bp）、云南（512.61bp）、天津（450.35bp）；

第二梯队（300-400bp）：辽宁（359.67bp）、吉林（315.49bp）、黑龙江（310.86bp）；

第三梯队（200-300bp）：广西（290.19bp）、甘肃（229.43bp）、湖南（222.56bp）、山东（208.85bp）；

第四梯队（100-200bp）：四川（178.37bp）、江西（166.45bp）、山西（161.36bp）、陕西（159.28bp）、重庆（143.45bp）、湖北（141.43bp）、新疆（.96bp）、西藏（117.35bp）、河南（112.96bp）、安徽（109.59bp）、江苏（102.73bp）；

第五梯队（100bp以下）：河北（94.59bp）、浙江（80.49bp）、宁夏（79.78bp）、福建（78.4bp）、广东（52.89bp）、上海（50.44bp）、北京（49.81bp）。

利差变动情况：

分省份来看，利差上行幅度最大的省份为云南（10.67bp）、重庆（1.38bp）、湖北（0.42bp），利差下行幅度最大的省份为广西（-20.41bp）、新疆（-17.08bp）、四川（-11.57bp）、山东（-10.01bp）、天津（-9,84bp）。

1. 城投债

中高等级利差上行、低等级利差下行

2.分省份信用利差情况

2.1. 各省份城投利差变动情况

分省份来看，利差上行幅度最大的省份为云南（ 10.67bp ）、重庆（ 1.38bp ）、湖北（ 0.42bp ），利差下行幅度最大的省份为广西（ -20.41bp ）、新疆（ -17.08bp ）、四川（ -11.57bp ）、山东（ -10.01bp ）、天津（ -9,84bp ）。

2.2. 地级市城投利差变动情况

07 月 14 日，与 07 月 09 日相比，城投债信用利差上行幅度最大的地级市为贵州黔南州、山东潍坊市、重庆万盛经开区、云南昆明市、湖南郴州市、山西运城市、山东日照市、贵州黔西南州、江苏连云港市、湖北孝感市，城投债信用利差下行幅度最大的地级市为湖南湘潭市、广西百色市、重庆巴南区、河北张家口市、贵州六盘水市、贵州贵阳市、甘肃兰州市、四川眉山市、广西柳州市、湖南邵阳市。

风险提示

样本券代表性不足；本报告为市场情况监控，不构成投资建议；

本文源自券商研报精选