原标题：降息意味着什么

瑟瑟发抖迎接今天大A开盘，结果迎来喜报。

央妈7天逆回购中标利率，降了。

虽然只有10个BP，虽然规模只有20亿。

但这是8个月以来，首次政策性工具利率松动。

眼看大盘5连阳，其实今天反应不算很热情。

一个比较审慎的解读，就是降息这事儿已经有预期，不算什么。

因为随着城商行陆续接力，银行下调存款利率即将全部落地；保险3.5%预定利率商品也在这个月大面积叫停。

金融机构的集资成本压降，差不多完成了。

根据今天傍晚央妈公布的数据，5月银行间拆借和质押式回购的加权平均利率都比4月低了20个BP左右。 实际利率也已经往下掉了。

不过如果看一眼债市，就会发现，反应还是挺大的。

晚间陆续有来：央妈进一步下调常备借贷便利利率10个基点。

我认为，社会融资成本的进一步下调，前期只剩下寥寥几个障碍。

其中一个就是 双边关系。

RMB虽然逼近7.2了，后续也有可能破（利差的边际变动因素），但是，我们宽货币开始有动作了。

既然宽货币启动，那就能联想到“双边关系不再成为扯后腿因素”。

这个比汇率具体怎么走，会不会破7.2，其实还重要得多。

接下来MLF和LPR大概也会动，而且LPR可能是全面性的下调。

就等后天周四早上验证MLF了。

发改委等四部门也已经帮着吹风：

保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，推动经营主体融资成本稳中有降。

由【双边关系企稳】这条线索推演下去，港股将重获外资青睐，上涨就顺理成章了，今天以恒生科技带头，有明显走强。

恒生科技还参杂了 博弈下周双柜台上线的因素，今天南向资金明显比北向热情得多。

目前恒科站上了60日均线，如果按正常的左侧X市思维，那么短期可能往下调整。

不过，就是双柜台的因素，我认为恒科短期还没走完。

A股今天还不敢放开手脚，缩量抱团AI+，我觉得是在观望今晚美国通胀数据。

目前市场预计美联储6月不加息但7月加息，主要的降息区间则在2024年，这样的预期会不会有变数，还是要看通胀。

结果出来：美国5月CPI同比上升4%，连续第11次下降，创2021年3月以来新低，预估为4.1%，CPI环比，还有核心CPI的同环比，则符合预期。

因此，我短期看好港股延续升势。

H股都行了，怂A胆子就会大一些。中国股市整体将回到“强预期”的节奏。

傍晚公布的信贷数据，继续反映弱现实，M2增速、新增人民币贷款、社融增量，全面放缓。

5月人民币贷款余额同比增速11.4%，低于3月和4月的11.8%。

5月人民币存款重新增加，其中住户存款增长贡献较大。

由于去年基数较高，而且投资驱动的“宽信用”已经收手，所以社融信贷的表现，算意料之中。

周四发布的工业增加值、社零等等经济数据，大概也不行。

“弱现实”没那么重要了，随便看看就好。