什么是市净率

概念

市净率，是一种财务比率，用于将公司当前的市场价格与其帐面价值进行比较。 可以通过两种方式执行计算，但是每种方式的结果应该相同。

第一种方法是，将公司的市值除以资产负债表中的公司账面总价值。

第二种使用每股价值的方法是将公司当前的股价除以每股账面价值（即其账面价值除以流通股数量）。

与大多数比率一样，它随行业的变化而变化。 需要更多基础设施资本，的行业通常以低于顾问公司的P / B比率进行交易。 市净率通常用于比较银行，因为银行的大多数资产和负债始终按市场价值进行估值。 较高的市净率意味着投资者期望管理层从给定的一组资产中创造更多的价值，其他条件都相同（该公司资产的市场价值大大高于其账面价值）。 市净率不直接提供有关公司为股东创造利润或现金的能力的任何信息。

该比率还对如果公司立即破产后，剩下的资产是否足够有所阐述。对于陷入困境的公司，账面价值通常是在不含无转售价值的无形资产的情况下计算的。 在这种情况下，市盈率也应“稀释”计算，因为股票期权很可能归属于公司出售或控制权变更或解雇。

从理论上讲，P/B可以计算为包括或排除无形资产和商誉。当排除无形资产和商誉时，该比率通常被指定为“价格与有形账面价值”

价值与局限

除少数公司（例如资产公司和基于资产的投资信托公司）外，账面价值与公司的真实价值几乎没有关系。 因为，资产负债表上记录了交易的结果，并特定时间点重复记录，以至于资产负债表在时间点上与损益表不同。 而且，账面价值的资产和负债主要以历史成本入账，尽管其中一些项目可能以预估。

在当今的许多公司中，其最有价值的资产没有显示在资产负债表上，因此也就不包含在账面价值中。 诸如Apple，Microsoft，Google，Facebook，GlaxoSmithKline等科技类公司，在这些公司中，其科技资本，智慧产权，内部商誉，品牌知名度等比资产价值更高，但并未包括在内。

在本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）时代，账面价值较为重要，因为大多数公司对有形资产进行了大量投资，而此类资产构成了大部分的公司价值。 除了资产比重较大的公司（如投资信托和房地产公司）以外。

现在的公司的价值与账面价值大不相同，它们的内在价值与账面价值之间没有太大关系。 这就是为什么沃伦·巴菲特在他的2000年年度报告中说“在很多情况下，账面价值是无意义的价值指标”。

尽管市盈率的理论上存在局限性，但是在学术研究中表明，低市净率的股票始终优于高市净率的股票。

参考资料：

Investing

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